Az Uniswap egyik legnagyobb újítása, hogy nemcsak kereskedni lehet rajta, hanem bárki részt vehet az úgynevezett likviditás biztosítási folyamatban is, amivel részesedhet a tőzsde tranzakciós díjaiból. Ez a lehetőség passzív jövedelmet jelenthet a DeFi felhasználóknak, ugyanakkor kockázatokkal is jár, amelyeket minden kezdőnek érdemes megismernie.
Mit jelent a likviditás biztosítás?
Az Uniswap Automated Market Maker (AMM) modellje eltér a hagyományos tőzsdéktől, mert ahelyett, hogy a vevők és eladók ajánlatait párosítanák, egy liquidity poolban elhelyezett tokenekkel folyik az adásvétel. Ezek a poolok mindig kétféle tokenből állnak, például ETH és USDC párosításából, amit a likviditást biztosítók fizetnek be. Aki tőkét helyez el egy ilyen medencében, cserébe úgynevezett LP tokeneket kap, amelyek igazolják a részesedését a poolban, és feljogosítják a kereskedési díjakból való részesedésre. Az LP visszaválthatók az eredetileg befizetett két kriptopénzre.
Hogyan lehet a likciditás biztosítással pénzt keresni?
A likviditást biztosítók (Liquidity Provider-ek) a swapok után fizetett tranzakciós díjakból részesülnek. A kereskedők minden swap után egy kis százaléknyi díjat fizetnek, ami az ehhez a poolhoz hozzájárulók között került arányosan felosztásra. Ha például egy pool napi forgalma 10 millió dollár, akkor az átlagosan 0,3%-os díjszint mellett 30 000 dollárnyi díj képződik, amelyből mindenki a részesedésének arányában kap jutalmat.
A likviditás biztosításának menete
A folyamat az app.uniswap.org felületén egyszerűen elvégezhető. A felhasználónak először csatlakoztatnia kell egy Ethereum-kompatibilis tárcát, például a MetaMaskot, majd ki kell választania a kívánt tokenpár Pool-t (pl.: ETH – USDC), és meg kell adnia a befizetni kívánt összeget. A rendszer automatikusan kiszámítja, mennyit a tokenekből befizetni, mivel a hozzájárulás mindig 50–50 százalékos értékben történik (pl.: a teljes befizetni kívánt összeg 50%-a etherben, 50%-a USDC-ben). A tranzakció jóváhagyása után a felhasználó LP tokent kap, amelyet meg kell őriznie addig, amíg ki nem veszi a likviditását.
Mi az impermanent loss?
A folyamat egyik legnagyobb kockázata az úgynevezett impermanent loss, amely akkor jelentkezik, ha a két token árfolyama jelentősen elmozdul egymáshoz képest a befizetés után.
Például, ha 1 ETH 2000 USDC-t ér a befizetéskor, de később az ETH ára 3000-re emelkedik, a pool automatikusan átsúlyozza az arányokat, így ha a felhasználó az LP token visszaváltását kéri, kevesebb ETH-et kap vissza, mint ha egyszerűen csak tartotta volna a tokent. Ez a veszteség csak a likviditás kivételekor válik véglegessé, de a tranzakciós díjak részben ellensúlyozhatják.
Hogyan lehet csökkenteni a kockázatot?
A veszteség mérsékelhető, ha valaki stabil árfolyamú párokat választ, például USDC–USDT vagy ETH–stETH poolokat, ahol kisebb az árfolyam-ingadozás. Az Uniswap v3 lehetőséget ad a koncentrált likviditás megadására, így a befektetők szűkebb árfolyamsávban helyezhetik el a tőkéjüket, ami csökkenti az impermanent loss veszélyeit.
A magas forgalmú poolok jellemzően több díjat termelnek, így az ezekből származó többletbevétel is segíthet ellensúlyozni a veszteséget.
Mekkora hozamra lehet számítani?
A várható hozam nagymértékben függ a választott pooltól és a piaci helyzettől. Nagyobb forgalmú pároknál éves szinten 3–15 százalék körüli hozam érhető el, de ez soha nem garantált.
Időnként az Uniswap vagy más DeFi protokollok extra ösztönző jutalmakat is kínálnak, például plusz tokeneket yield farming keretében, amelyek növelhetik a bevételt, de ezzel együtt a kockázatot is, mert az ilyen jellegű ösztöbzők bevezetése és lezárása nagyobb árfolyamkilengésekkel is járhat, nehezebbé téve a tervezést.
Milyen költségekkel kell számolni?
Az Ethereum-hálózat minden tranzakcióért gázdíjat számít fel, amely forgalmas időszakokban magas lehet. Kis pooloknál nagyobb lehet az átváltás befolyásoló árfolyam-csúszás (slippage) is, ami szintén befolyásolhatja a végső hozamot.
Összességében célszerű először kisebb összeggel kipróbálni a likviditás biztosítást majd a tapasztalatok alapján növelni a befektetést. A kereskedési díjakból származó bevétel lehetősége vonzó lehet, de az impermanent loss és a tranzakciós költségek miatt fontos megérteni a rendszer működését.