2020 decemberében az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) bombaként robbanó pert indított a Ripple Labs és két vezetője, Brad Garlinghouse vezérigazgató, valamint Chris Larsen társalapító ellen. A vád: az XRP nevű kriptopénz be nem jegyzett értékpapírként való értékesítése, amellyel a Ripple a SEC szerint több mint 1,3 milliárd dollárt gyűjtött be 2013 óta.
Ez az eljárás nemcsak a Ripple és az XRP jövőjét veszélyeztette, hanem precedensértékűnek is számított az egész kriptoipar számára. Öt évig húzódott, és 2025 tavaszára végül egy kompromisszumos megállapodással zárult le – jelentős következményekkel az Egyesült Államok digitális eszközpiaca szempontjából.
Mi volt a SEC fő állítása?
A SEC szerint a Ripple az XRP-t olyan módon értékesítette – különösen intézményi befektetők felé –, hogy az értékpapír-ajánlásnak minősült, mivel a befektetők elsősorban a Ripple teljesítményére és ígéreteire alapozták a hozamelvárásaikat.
Az ügynökség azt állította, hogy az XRP nem egyszerűen egy kriptovaluta, hanem befektetési szerződés, amelyhez a Ripple nem kért és nem kapott engedélyt az értékpapír-törvények alapján.
A Ripple védekezése: XRP ≠ értékpapír
A Ripple ezzel szemben azt állította, hogy az XRP nem értékpapír, hanem digitális fizetőeszköz, amely az XRP Ledger nevű nyílt forráskódú, decentralizált hálózaton fut. Arra is hivatkoztak, hogy a SEC évekig nem adott egyértelmű iránymutatást a digitális eszközök jogi státuszáról, és hogy más, hasonló tokeneket (pl. ETH) nem vontak hasonló eljárás alá.
Az eljárás során a Ripple célja az volt, hogy jogi úton tisztázzák: a nyílt piacon történő XRP-kereskedelem nem esik az értékpapírtörvény hatálya alá, és a token szabadon forgalmazható legyen az amerikai tőzsdéken.
Részleges győzelem 2023-ban
A fordulópont 2023 júliusában következett be: a bíróság részleges ítéletet hozott, amely kimondta, hogy az XRP nyilvános tőzsdéken történő értékesítése nem minősül értékpapír-ajánlásnak. Ez az ítélet rövid időre fellendítette az XRP árfolyamát és bizalmat adott a projekt támogatói körében.
Ugyanakkor a döntés azt is megállapította, hogy az intézményi értékesítések – például közvetlen eladások intézményeknek vagy privát befektetőknek – továbbra is értékpapír-ajánlásnak minősülnek. Így a per folytatódott, különösen a Ripple vezetőinek személyes felelőssége és a bírságok mértéke kapcsán.
2025: Megállapodás és bírság
2025 márciusában a Ripple és a SEC végül megegyeztek: a Ripple vállalta, hogy 50 millió dolláros bírságot fizet, szemben az eredetileg követelt 125 millió dollárral. A megállapodás részeként:
- A SEC elállt a fellebbezéstől a 2023-as részítélet azon részével kapcsolatban, amely szerint az XRP nem értékpapír a nyílt piaci forgalomban.
- A Ripple nem ismerte el a jogsértést, de elfogadta a pénzbüntetést.
- A felek között további eljárások nem folytatódnak az adott tárgykörben.
Ez a megállapodás gyakorlatilag lezárta a kriptoipar egyik legnagyobb és leghosszabb ideig húzódó peres ügyét.
Miért volt jelentős ez a per?
A SEC kontra Ripple-ügy precedenst teremtett arra vonatkozóan, hogy mikor számít egy kriptoeszköz értékpapírnak. Bár nem alakított ki teljesen világos szabályozási keretet, a bírósági döntés és a végső megegyezés irányadó lett más tokenek megítélésére is.
A perben felmerült kérdések – például, hogy milyen eladási forma számít értékpapír-ajánlásnak, hogyan lehet értelmezni a Howey-tesztet a digitális eszközökre – az egész iparág jövőjét befolyásolják. A döntés hatására több projekt is módosította tokenértékesítési gyakorlatát, és nőtt az igény az átfogó, kongresszusi szintű kriptoszabályozásra az Egyesült Államokban.
Összegzés
A Ripple és a SEC közötti per öt év alatt vált egy technikai jogvitából az egész kriptoipar szabályozási harcának jelképévé. Bár a Ripple részleges győzelmet aratott, a SEC is elérte célját az intézményi értékesítésekre vonatkozó elismeréssel és pénzbírsággal.
Az ügy tanulsága, hogy a jogbiztonság kulcsfontosságú a digitális eszközök piacán, és hogy a jövő tokenprojektjeinek komoly figyelmet kell fordítaniuk az értékpapírszabályozási követelményekre – különösen az amerikai joghatóság alatt. Az XRP szabadon kereskedhető maradt a nyílt piacon, de a Ripple működése felett továbbra is ott lebeg a szabályozói kontroll árnyéka.