Akik régóta a Kripto Akadémia olvasói és az előző bikapiacokon is itt voltak velünk, valószínűleg emlékeznek arra, milyen meredek felárakat kértek a gyártók bányászgépekért a bitcoin aranyláz idején. 2017-ben például a Bitmain több millió Antminer S9-et adott el, az éves bevételük elérte a 2,5 milliárd dollárt. Csak 2018 első felében további 2,7 milliárd dolláros bevételre tettek szert, ugyanis akkoriban egyetlen S9 ára több száz dollár volt.
Ez a ciklus azonban egészen más képet mutat. Az előző bitcoin bikapiacoktól eltérően a legutóbbi árfolyam emelkedés nem adott árelőnyt az ASIC gyártóknak. Ehelyett a hatalmi egyensúly láthatóan a bitcoinbányászok felé tolódik el, akik most kedvezőbb feltételekkel kötnek hardvervásárlási megállapodásokat. Ilyen feltétel lehet a kedvezményes BTC fizetési megoldás, rögzített áron történő visszavásárlási feltétellel és beágyazott pénzügyi opciókkal, még akkor is, ha a BTC ára tartósan 100 000 dollár felett stabilizálódna.
A legnagyobb tőzsdén jegyzett bányászcégek legutóbbi ügyletei jól mutatják ezt a fordulatot. A bányászok részéről ez egy óvatosabb, megfontoltabb tőkeköltség környezetet jelent és egyben egy gyenge keresletet is sugall a hardverbővítés iránt, még egy erős bitcoin árfolyam mellett is.
A Hut 8, a CleanSpark és a HIVE kedvező megállapodásai
2025 áprilisában a CleanSpark egy korábbi vételi opcióval élt, és mintegy 13 200 gépet vásárolt körülbelül 76,6 millió dollárért. A fizetés 691 BTC-ben történt, amely az adott időszak spot árfolyamához képest 15%-os felárat tartalmazott. Reális értéken 66,8 millió dollárnak felelt meg, a spot árfolyam, pedig nagyjából 96 600 dollár volt bitcoinonként. A megállapodás tartalmazott egy opciót is, amely lehetővé teszi a CleanSpark számára, hogy ugyanannyi bitcoint vásároljon vissza rögzített, 110 900 dolláros áron, így a bányász gyakorlatilag egy BTC vételi opciót kapott egy emelkedő piaci árfolyam idején.
Hasonlóan, a Hut 8 is kihasználta a rugalmas feltételeket a 30 000 darabos Antminer S21+ megállapodásához a Bitmain-nel. A cég 968 BTC-t zálogosított el erre a célra, amely ma már több mint 100 millió dollárt ér. Ám a terahashenkénti költség még mindig nagyjából 15 dollár körül mozog, ami jelentős kedvezmény a Bitmain által hirdetett 21,5 dolláros TH/s árához képest. A CleanSpark megállapodásához hasonlóan a Hut 8 is fenntartotta a BTC visszavásárlási jogot, ami lehetővé teszi számára, hogy a szállítástól számított három hónapon belül visszavásárolják azt a mennyiségű bitcoint.
Az elmúlt negyedév során a HIVE stratégiailag használta fel bitcoin készletének egy részét, hogy speciális megállapodáson keresztül szerezzen be következő generációs ASIC bányászflottát. A HIVE a napokban közölte, hogy bitcoin készletük egy részét 87 000 dolláros piaci árfolyamon zálogosította új ASIC bányász berendezések vásárlásához. A szerződés keretében szintén éltek a visszavásárlás opciójával, ugyanazon az árfolyamon. A HIVE, így egyedi lehetőséget kapott arra, hogy profitáljon a BTC árfolyam esetleges emelkedéséből.
Éles ellentét a bikapiac szokásaihoz képest
Ezek a nagyarányú ASIC vásárlások éles kontrasztban állnak a korábbi ciklusok trendjeivel, amikor a hardver árak messze meghaladták a belső értéket, és a bányászok rendszeresen meredek felárakat fizettek érte. A 2021-es ciklus során például az Antminer S19 széria gépei több mint háromszoros áron cseréltek gazdát az eredeti bevezető árukhoz képest. Az egységárak 80–100 dollár körül mozgott terahashenként, miközben a BTC árfolyama átlépte a 60 000 dolláros határt.
Olvasd el ezt is: Mi lett volna ha… bitcoinbányászat a felezés után
Akkoriban a szállítási felárak és az előre kifizetett megrendelések váltak megszokottá, a bányászok gyakran hónapokkal előre adtak le nagy tételű rendeléseket, ám árengedmény vagy pénzügyi rugalmasság nélkül. Még 2017 végén és 2021 elején sem volt ritka, hogy az új generációs bányászok 2-4-szeres felárat értek el a bevezető árhoz képest, különösen, ha a kínálat korlátozott volt. A gyártók gyakran teljes előrefizetést követeltek amerikai dollárban vagy tetherben, és alig BTC-ben.
A visszafogott beruházások átalakítják az ASIC piaci dinamikát
A változást a tőkekiadások általános visszaesése hajtja. A TheMinerMag adatai szerint nyolc bányászcég összesített nettó tárgyi eszköz beruházása 2025 első negyedévében mindössze 600 millió dollárra csökkent, szemben a 2024 negyedik negyedévi 770 millióval. Ezt megelőzően a még korábbi negyedévekben közel 1 milliárd dolláros negyedéves kiadásokat eszközöltek ugyanezek a bányász szereplők.
Fontos megjegyezni, hogy ezeknek a beruházásoknak egy része nem a hagyományos bitcoinbányász fejlesztésekre, hanem inkább nagy teljesítményű számítástechnikai (HPC) és mesterséges intelligencia infrastruktúrába áramlott.
A hashrátához kapcsolódó beruházások csökkenése több tényezőre is visszavezethető. Többek között a Bitcoin felezés utáni hashárfolyam csökkenése, a hálózaton belüli fokozott hashráta verseny, valamint a volatilis haszonkulcsok mellett egy megfontoltabb növekedési stratégia is befolyásolhatja a beruházások visszaesését. Ennek következtében a hardvergyártók, akik a gyengülő kereslet és növekvő készletek miatt nyomás alatt vannak, egyre nyitottabbak a tárgyalásokra.
Összefoglalva
A CleanSpark, a Hut 8 és a HIVE megállapodásai egy fordulópontot jeleznek. A hardvergyártók már nem tudnak olyan felárakat és előrefizetéseket kikényszeríteni, amelyek korábban a bikapiacokat jellemezték. Ehelyett a jelenlegi ciklusban a tőkeerős bányászok nagyobb alkuerőt gyakorolnak. Kedvezményes árakat érnek el, opciós jogokat tudnak kialkudni, és kreatív konstrukciókkal őrzik meg BTC likviditásukat. Az ASIC gyártók számára az üzenet világos. Egy olyan piacon, ahol a hashár egyre szűkül, ezzel párhuzamosan a bányászok tőkefegyelme erősödik, az árképzési erő már nem adott. Még akkor sem, amikor a bitcoin új csúcsokat dönt. Jelenleg a bitcoinbányászok diktálnak.
Érdekelnek a kriptopénzügyek? Legyél Te is megújult VIP tag a Discord csatornánkon! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube és TikTok csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/theminermag, hashrate index, miner weekly, blockware solution/