A piacok ritkán omlanak össze figyelmeztetés nélkül. A likviditás, az infláció és a hitelpiaci stressz finom változásai gyakran már az esés előtt megjelennek. Az elemzők most több makromutatót is figyelnek, amelyek előrevetíthetik, mi következik az amerikai részvénypiacokon.
oao Wedson pénzügyi elemző szerint az új adatok korai feszültségre utalnak a rendszerben, ami arra enged következtetni, hogy 2025 megágyazhat egy következő évi piaci turbulenciáknak. Kérdés, hogy ezek a mutatók előre jelezhetik-e az Egyesült Államokban egy 2026-os medvepiac kialakulását.
Likviditási és stresszmutatók növelik az óvatosságot
Wedson az X-en osztotta meg elemzését, amelyben olyan kulcsfontosságú adatokat mutatott be, amelyek történelmileg a nagyobb piaci visszaeséseket megelőzték.
Az egyik kiemelt mutató a Fed Financial Stress Delta, amely az amerikai jegybank pénzügyi stresszindexének éves változását követi. Ez azt méri, mennyi nyomás vagy enyhülés halmozódott fel a piacokon az elmúlt év során.
Amikor ez a stresszdelta gyorsan emelkedik, a likviditás szűkül, a hitelspreadek pedig tágulnak. Ilyen környezetben a hitelfelvétel nehezebbé válik, és repedések jelenhetnek meg a pénzügyi rendszerben, mielőtt a részvénypiacok is megérzik a hatását.
A jelenlegi értékek még nem riasztóak, de a változás üteme egyre nagyobb figyelmet kelt.
Can Macro Metrics Predict the Next Bear Market?
New data reveals interesting macro patterns that could hint at where the U.S. economy is heading — and possibly if a bear market could emerge in 2026.
We know that markets don’t crash out of nowhere. There are always early signals… pic.twitter.com/DzIhGMyrAm
— Joao Wedson (@joao_wedson) October 17, 2025
A Financial Stress Index (FSI) szélesebb képet ad: 18 pénzügyi mutatót, köztük hozamkülönbözeteket és likviditási feltételeket összesít. Történelmileg, amikor az FSI nullánál magasabbra emelkedik, az átlagon felüli stresszre utal, ami gyakran megelőzi a piaci korrekciókat.
Az elemzők szerint az index jelenleg még ez alatt a szint alatt van, de a finom növekedés fokozódó nyomásra utal. Ezek a korai mozgások gyakran észrevétlenek maradnak, amíg a hatás át nem gyűrűzik az eszközosztályokon – beleértve a kriptót és a részvényeket is.
A dollár ereje és az inflációs dinamika alakítja a kilátásokat
Wedson figyelme középpontjában a kereskedelemmel súlyozott amerikai dollárindex (Broad) is áll, amely a dollár erejét méri a globális valutákkal szemben.
Az erősödő dollár rendszerint szűkíti a globális likviditást, és nyomást gyakorol a kockázatos eszközökre. Ezzel szemben a gyengülő dollár gyakran a fellendülési szakaszokat támogatja – ahogy az korábbi korrekciók után is megfigyelhető volt.
Az elmúlt hónapokban vegyes jelek érkeztek a dollárindexből. Bár az amerikai valuta továbbra is erős, emelkedési lendülete lassulni látszik. A kereskedők most azt figyelik, vajon egy lefordulás visszairányíthatja-e a tőkét a magasabb kockázatú eszközökbe, például a technológiai részvényekbe és a kriptóba.
Wedson emellett felhívta a figyelmet az infláció és a piaci várakozások közötti viszonyra is, a fogyasztói árindex (CPI) éves változását a 10 éves „breakeven” rátával összevetve.
A vártnál magasabb, tartós infláció általában szigorúbb monetáris politikát kényszerít ki, ami lehűti a befektetői étvágyat. A jelenlegi adatok szerint az infláció kissé a hosszú távú várakozások felett maradt, és ez a trend fokozódhat, ha az energiaárak magasan maradnak.
Ezek a mutatók együttesen olyan hátteret rajzolnak ki, amely óvatosságra int a következő 18 hónapban. Bár egyik sem jelez válságszintű veszélyt, a likviditási és inflációs adatokban már most korai feszültség mutatkozik.
Wedson szerint az igazi próbatétel 2025-ben jöhet el – ez teremtheti meg a feltételeket annak, ami 2026-ban a piacokon kibontakozhat.