A JPMorgan bejelentette, hogy 2025 decemberében bitcoin-fedezetű strukturált kötvényeket dob piacra. A kriptós közösség több tagja szerint ez a konstrukció nemcsak fel fogja erősíteni a bitcoin árfolyammozgásait, hanem a kriptós vállalati kincstárak működését is veszélybe sodorhatja.
A SEC-hez benyújtott dokumentum alapján az új termék a bitcoin teljesítményét másfélszeres szorzóval erősíti fel, mind a nyereségek, mind a veszteségek esetében, egészen 2028 végéig. A tőkeáttételes jelleg miatt a bank a BTC árfolyamának mindkét irányú kilengéséből profitálhat.
Margin call veszély? Manipulációval vádolják a bankot
Többen úgy látják, hogy a JPMorgan új terméke veszélyes lehet a nagy bitcoin-vagyonnal rendelkező cégekre például a Strategy-t és más kriptós treasury-szereplőkre.
A kritikusok szerint az új termék kedvezőtlen árfolyamkörnyezetben margin call helyzeteket idézhet elő, és olyan körülményeket teremthet, amik arra kényszerítik a nagyobb bitcoin tartókat, hogy értékesítsék a bitcoinjaikat, ezzel további eladói nyomás alá helyezve a piacot.
Simon Dixon, a bitcoin-közösség egyik ismert alakja úgy fogalmazott, hogy ez a tőkeáttételes hitel konstrukció arra készült, hogy kényszereladási spirált idézzen elő a piacon.
JP MORGAN APPLIES TO LAUNCH NEW BITCOIN-BACKED BOND
The Financial Industrial Complex (FIC) has rolled out yet another speculative, leveraged paper product designed to wedge itself between you and your Bitcoin.
The FIC is now openly testing a full suite of Bitcoin-linked… https://t.co/Hcb29vB3Po pic.twitter.com/BWHrmgXgyt
— Simon Dixon (@SimonDixonTwitt) November 26, 2025
A helyzetet tovább élezte egy JPMorgan által készített elemzés, amiben támogatta az MSCI javasolt indexmódosítását. Ennek értelmében 2026 januárjától kizárnák azokat a vállalatokat a főbb tőzsdei indexekből, amelyek eszközeinek több mint fele kriptoeszközökben van.
A változás úgy érintené a bitcoin-túlsúllyal működő cégeket, hogy azok eleshetnek az ETF alapokból érkező tőkebeáramlástól, a kizárás így arra kényszerítheti ezeket a vállalatokat, hogy csökkentsék BTC-kitettségüket az indexbe kerülés érdekében.
A bitcoin közösség a bank részéről tett lépéseke egy kifejezetten bitcoin ellenes stratégia részének tekinti és úgy látja, hogy az a bitcoin narratívájának befolyásolására készül.
