Nagyobb ingadozást válthat ki a bitcoin árfolyamában a Japán Jegybank (BoJ) december 19-én várható kamatdöntése. A korábbi tapasztalatok alapján a japán monetáris szigorítások rendre érdemi árfolyamesést váltottak ki a kriptopiacon, ezért a befektetők fokozott figyelemmel követik az eseményeket.
Japán a legnagyobb külföldi amerikai állampapír-befektető, így a BoJ döntései globális hatással bírnak.
Engedély nélküli tőzsdén tartod a kriptód?
Július 1. óta EGT-ben csak MiCA-engedéllyel lehet kiszolgálni az európai ügyfeleket. Az OKX megszerzett minden engedélyt – és aki most költözik át, akár 8% bónuszt kap az új befizetésére!
[Váltok szabályozott tőzsdére →]
Japánban évtizedeken át rendkívül alacsony, sokszor gyakorlatilag nulla közeli volt az alapkamat. Ennek oka, hogy az ország gazdasága hosszú ideig deflációval és gyenge növekedéssel küzdött, ezért a jegybank szinte folyamatosan laza monetáris politikát folytatott és olcsó hitelekkel ösztönözte a növekedést. Japán jenben nagyon olcsón lehetett hitelhez jutni, ezt a kölcsönt pedig más országokban lehetett magasabb hozamú befektetésekben elhelyezni.
Ebből alakult ki az úgynevezett japán jen carry trade. A befektetők jenben vettek fel hitelt, majd azt átváltották dollárra vagy más devizára, és magasabb hozamú eszközökbe fektették, például amerikai kötvényekbe, részvényekbe vagy az elmúlt években akár bitcoinba.
Amíg a japán kamat alacsony volt és a jen nem erősödött jelentősen, ez a stratégia stabilan működött. Ha viszont a BoJ szigorítani kezd, a hitel drágább lesz, a jen erősödhet, és a befektetők számára már nem fogja megérni fenntartani ezeket a hiteleket. Ahhoz, hogy ezeket visszafizessék, el kell adniuk a hitelből vásárolt befektetéseiket. Ez egyszerre sok piacon válthat ki eladásokat, ezért a japán monetáris politika változása rövidebb távon is globális piaci mozgásokat idézhet elő.
A japán kamatok változása az amerikai dollár likviditására is kihat.
Amíg a japán kamat nagyon alacsony, a befektetők jenben vesznek fel hitelt, majd ezt a pénzt dollárra váltják. Ez növeli a dollár iránti keresletet, és több dollár áramlik a globális pénzügyi rendszerbe, amerikai kötvényekbe, részvényekbe, hitelpiacokra és kockázatos eszközökbe. Ilyenkor bőségesebbnek érződik a dollár likviditás, mert sok forrás áll rendelkezésre befektetésekhez.
Ha viszont a jegybank kamatot emel, ez a folyamat megfordul. A jenben felvett hitelek drágábbá válnak, ezért a befektetők zárják a pozícióikat,: dollárban tartott eszközöket adnak el, dollárt váltanak vissza jenre, és törlesztik a hitelt. Ez dolláreladásokat jelent, csökkentve a dollárban elérhető forrásokat, vagyis szűkül a dollár likviditás.
A kevesebb likvid dollár miatt a globális piacokon és különösen a kockázatosabb eszközöknél nagyobb árfolyamingadozás fordulhat elő.
A BoJ lépései tehát összességében jelentős befolyással bírhatnak a befektetői hangulatra, köztük a részvény- és a kriptopiacokra.
A japán alapkamat 2016 januárjától 2024 márciusáig negatív tartományban volt, vagyis a Bank of Japan 8 éven át –0,1 százalékos irányadó kamatot tartott fenn.
A BoJ a 2024 márciusában megkezdett kamatemelési ciklussal először a negatív tartományból nulla körüli kamatszintre emelte az alapkamatot (0,0–0,1 %-ra), majd júliusban 0,25%-ra, 2025 januárjában pedig 0,5%-ra növelte azt, ami a legmagasabb szint az elmúlt két évtizedben.
Belső források szerint a jegybank az ezen a héten esedékes következő ülésén újabb emelést hajthat végre és 0,75%-ra növelheti az alapkamatot, ami már 30 éves rekordot jelentene.
Ismétlődő mintázatok
A korábbi kamatemelések jól kirajzolható mintát mutatnak. A 2024 márciusi döntést követően a bitcoin 23 százalékot veszített értékéből, júliusban pedig egy 30 százalékos visszahúzódás következett. A 2025 januári kamatemelés után az árfolyam ismét 31 százalékkal korrigált.
Ezen tapasztalatok alapján több elemző szerint sem zárható ki, hogy a decemberi döntés egy újabb jelentős mozgást indít el.
THE BANK OF JAPAN MIGHT BE BITCOIN’S BIGGEST ENEMY
Japan holds the most US debt.
Every time they hike, Bitcoin bleeds:March 2024: -23%
July 2024: -30%
Jan 2025: -31%Next hike: Dec 19
Next move: loading…If the pattern repeats, $70K is in play. pic.twitter.com/R5916R702I
— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) December 14, 2025
A korábbi kamatemeléseket tehát nagyobb esések követték, melyek után a bitcoin 2-10 hét alatt érte el a mélypontját. Ezek után viszont rendre visszapattant, és hosszabb távon folytatta az emelkedő trendjét. A BoJ döntései tehát korábban inkább átmeneti sokkot okoztak, nem pedig tartós medvepiacot.
A bitcoin jelenleg 89 000 – 90 000 dollár környékén ingadozik. Elemzők szerint az innen való letörés esetén ismét megnyílhat az út a 70 000 dolláros tartomány felé, ami összhangban lenne a korábbi kamatemelésekhez köthető mozgásokkal. Míg 2024-ben a 70-es zóna egy felső határvonalként szolgált, 2025-ben a beszakadás alsó támaszát jelentette.