Azt hiszed, a hosszú távú Bitcoin-tulajdonosok mindent tudnak a piacról? A legújabb blokkláncadatok szerint az okos pénz narratívája csupán egy jól felépített mítosz, aminek a többség bedől.
A Bitcoin világában szentírásként kezelik a mítoszt, miszerint a piacot a titokzatos, mindent tudó nagybefektetők irányítják, akiket a köznyelvben gyakran csak úgy emlegetnek: az okos pénz. A narratíva egyszerű és megnyugtató: ha elég hosszú ideig tartod a bitcoinjaidat, automatikusan a pénzügyi elit részévé válsz, akik a mélyponton vásárolnak és a csúcson adnak el.
A kényelmetlen igazság azonban az, hogy a statisztikák és a blokkláncadatok teljesen megcáfolják ezt az illúziót. Matt Crosby, a Bitcoin Magazin vezető elemzője rántotta le a leplet a valóságról. Véleménye szerint a hosszú távú tulajdonosok jelentős része valójában teljesen vakon navigál a piacon.
A Bitcoin Magazine Pro legfrissebb kutatása egészen elképesztő eredményeket hozott: a mélypontok közelében felhalmozott Bitcoinok mindössze 0,32%-át sikerül a mindenkori csúcsok környékén értékesíteni. A történelem során végrehajtott összes felhalmozás alig 51%-a vezetett ahhoz, hogy a vásárló magasabb áron tudott kiszállni a pozíciójából, mint ahol belépett. Ráadásul a befektetők pontosan kétszer akkora kínálatot vásárolnak meg a piaci csúcsokon és adnak el a mélypontokon, mint fordítva.
A hosszú távú birtoklás problémája
Ahhoz, hogy megértsük a problémát, először tisztáznunk kell, mit is jelent a szakmában a hosszú távú tulajdonos (LTH – Long-Term Holder) kifejezés. A standard on-chain definíció szerint minden olyan tárca ide tartozik, amely legalább 155 napig mozdulatlanul tárolja a Bitcoint. Ez a matematikai meghatározás azonban egyáltalán nem tükrözi azt, hogy az illető jó áron vásárolt-e. Jelenleg több mint 16,6 millió Bitcoin pihen a hosszú távú tulajdonosok kezében, ám az adatok szerint ebből több mint 14 millió Bitcoin zöldfülűek (rookie) ellenőrzése alatt áll.
Rengeteg olyan kisbefektető és spekuláns minősül ma hosszú távú tulajdonosnak, akik a piaci ciklusok abszolút csúcsán vásároltak be a FOMO (kimaradástól való félelem) hatására. Ők nem azért tartják a pozícióikat hónapok vagy évek óta, mert kifinomult stratégiával rendelkező okos pénz lennének. Egyszerűen azért, mert hatalmas veszteségben ülnek, és kénytelenek várni a csodát. A statisztika nem a bölcsességet, hanem a tehetetlenséget méri.
Miért vezetnek félre a nyers mutatók?
Crosby rávilágít, hogy a legtöbb elemző elkövet egy hatalmas hibát: fix értékesítési pontokat határoznak meg a nyers on-chain mutatók alapján. Sokan például kijelentik, hogy ha a jól ismert MVRV mutató eléri a 7-es értéket, akkor azonnal el kell adni mindent. A probléma az, hogy ezek a nyers számok teljesen eltérő jelentéssel bírnak a különböző piaci ciklusokban.
A 2017-es bikapiacon például az MVRV mutató alig egyetlen hét leforgása alatt ugrott 5-ről 10-re. Bár a nyers érték kilőtt, a Bitcoin valójában elhanyagolható időt töltött ezeken a rendkívül magas szinteken. Emiatt a kutatók a nyers számok helyett úgynevezett kvantilis sávokat alkalmaznak. Ez a módszer nem magát az értéket nézi, hanem azt, hogy a Bitcoin történelme során a napok hány százalékában ért el a piac egy adott szintet.
A legfelső sávba például azok az értékek tartoznak, amelyeket a kereskedési napok kevesebb mint 5%-ában tapasztalhattunk. Ez a megközelítés tűpontosan mutatta meg a legutóbbi ciklusban is, hogy a 100 000 és 120 000 dollár feletti régiók már masszívan túlértékeltek voltak, mivel a hálózat átlagos bekerülési költségéhez képest a Bitcoin rendkívül ritkán tartózkodik ilyen magasságokban.
Ahol a Bitcoin valójában gazdát cserél
Amikor a kutatók a Bitcoin teljes ártörténetét 20 egyenlő sávra osztották fel – a legolcsóbb 5%-tól a legdrágább 5%-ig –, az eredmények kijózanítóak lettek. Az adatok szerint a Bitcoin elsöprő többségét a legdrágább ársávokban vásárolják meg az emberek. Mindössze a teljes kínálat 1,6%-át sikerült felhalmozni a legalsó, legolcsóbb 5%-os sávban.
Ez azt jelenti, hogy a többség szisztematikusan akkor vásárol, amikor az árak már a fellegekben járnak, és a piaci hangulat eufórikus. A teljes Bitcoin-kínálat mindössze 18,4%-át vették meg az alsó 25%-os árkategóriában, miközben több mint 28,6%-át a legfelső, legdrágább 25%-os zónában halmozták fel. Az átlagos piaci szereplő tehát képtelen uralkodni az érzelmein és a hype áldozatává válik.
A rideg valóság mátrixa
A kutatás legbrutálisabb része az a mátrix, amely azt vizsgálja, hogy a befektetők hol vásároltak, és később hol adták el a bitcoinjaikat. A tranzakciók 93,3%-a puszta zaj, valójában a felhalmozott Bitcoint pontosan ugyanabban az értékelési sávban adják el, ahol vették. Azok közül, akiknek sikerül átlépniük egy másik sávba, az elmozdulás átlagosan mindössze két és fél sávnyi távolságot jelent.
Az igazán drámai adat az, hogy azok közül, akik a legalsó 5%-os diszkont zónában vásároltak, mindössze 1,2% volt képes kitartani a csúcsig, és a legfelső 5%-os sávban eladni. Ezzel szemben pontosan kétszer akkora mennyiségű Bitcoin esetében történt meg az a katasztrofális forgatókönyv, hogy a legfelső sávban vették meg, és a legalsó sáv mélypontján kapituláltak. Összességében a hosszú távú felhalmozások alig több mint fele eredményez profitot, ami rávilágít, hogy az okos pénz címke a tulajdonosok többségére egyáltalán nem igaz.
Mit csinálnak a valódi veteránok?
Ha leválasztjuk a statisztikákról a zöldfülű tömegeket, és kizárólag a valódi veteránok – az igazi okos pénz – viselkedését vizsgáljuk, egyértelmű mintázatot kapunk. A veteránok felhalmozása szinte mértani pontossággal a piaci ciklusok alján tetőzik. Ezzel szemben a tapasztalatlan réteg felhalmozása a ciklusok csúcsán, a médiavisszhang és a hype tetőfokán ér el a maximumra.
A jelenlegi on-chain adatok szerint a veteránok felhalmozási üteme erőteljesen gyorsul. A kvantilis sávok alapján a Bitcoin jelenleg a legalsó 25%-os ársávban helyezkedik el a történelmi eloszláshoz képest. Ez természetesen nem egy tökéletes eszköz a lokális mélypontok fillérre pontos kiszámításához. A Bitcoin árfolyam rövid távon még beeshet. Ugyanakkor a legtapasztaltabb piaci kohorsz viselkedése, valamint a történelmi adatok egyértelműen arra utalnak, hogy a jelenlegi időszak sokkal inkább egy hosszú távú akkumulációs zóna, mintsem az eladások ideje.
Mi a tanulság?
A rideg blokkláncadatok megmutatják, hogy a hosszú távú Bitcoin-birtoklás önmagában még nem garancia a pénzügyi zsenialitásra. A piac résztvevőinek többsége továbbra is magas áron vásárol és alacsonyan ad el, az abszolút csúcsok és mélypontok eltalálása pedig szinte a lehetetlennel egyenlő. A sikeres kriptovaluta-befektetés titka nem a jövőbelátás, hanem az érzelmek teljes kizárása. Nem kell eltalálnod a hajszálpontos mélypontot. Ez, szinte senkinek sem sikerül. Egyszerűen csak a rideg adatokra kell támaszkodni. Akkor kell vásárolni, amikor a Bitcoin a történelmi értékelési sávok alsó harmadában tartózkodik. Jelenleg pontosan egy ilyen kivételes lehetőségekkel teli zónában vagyunk.
Figyelem! A cikkben található tartalmat ne tekintsd befektetési tanácsadásnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet. A cikk létrejöttét egyetlen egy hazai pénzintézet sem támogatta, pusztán a példa kedvéért lettek megemlítve.
A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul. Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni eredményekre.
Értesülj elsőként a Bitcoin következő kulcsmozgásáról! Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/bitcoin magazine pro/