Bitcoin-bányászati vállalatok részvényeibe fektető szabályozott európai (UCITS) ETF-et indított a CoinShares. Az Írországban bejegyzett alap július 21-én, azaz ma jelent meg a frankfurti tőzsde Xetra kereskedési rendszerében, ahol az európai intézményi és lakossági befektetők hagyományos értékpapírszámlán keresztül szerezhetnek kitettséget az iparágra.
A CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF nem bitcoint tart, hanem olyan tőzsdén jegyzett vállalatok részvényeihez kínál kitettséget, amelyek számítási kapacitásukkal részt vesznek a Bitcoin-hálózat működtetésében és a tranzakciók feldolgozásában.
A MINE tickerrel kereskedett ETF-et teljes éves költségmutatója 0,65 százalék, ISIN-kódja IE0008EKJPN4. Az alap az indulásakor körülbelül egymillió dollárnyi vagyont kezelt.
Nem a bitcoin árfolyamát követi az ETF
A bányászati vállalatok speciális számítógépekkel vesznek részt a Bitcoin hálózat működésében. Bevételeik szorosan összefüggnek a kriptopénz árfolyamával, részvényeik teljesítményét azonban számos más tényező is alakíthatja.
Ilyen az áram ára, az általuk használt számítógépek hatékonysága, a hálózat számítási nehézsége, a vállalat adósságállománya, vagy hogy milyen áron tudják értékesíteni vagy finanszírozásra használni a munkájukért cserébe kapott bitcoinokat.
Az ETF-ben szereplő vállalatok egy része az AI-infrastruktúra és a nagy teljesítményű számítástechnika felé is terjeszkedik.
A Bitcoin-bányászathoz kiépített telephelyek, áramellátás és hűtési rendszerek AI-adatközpontok kiszolgálására is alkalmassá tehetők, így e cégek eredményeire és részvényárfolyamára a kriptopiaci folyamatokon túl az AI-számítási kapacitás iránti kereslet, az adatközponti szerződések, a GPU-k beszerzési költsége és az elérhető villamosenergia-kapacitás is hatással lehet.
A fentiek miatt egy bányászati részvény és ETF árfolyama akár jelentősen is eltérhet a bitcoinétól. Kedvező piaci környezetben a bányászok nyeresége a bitcoin árfolyamánál gyorsabban növekedhet, az energiaköltségek emelkedése viszont akkor is ronthatják a helyzetüket, ha a kriptopiac egésze viszonylag stabil marad.
Minőségi szempontok alapján áll össze a részvénykosár
Az ETF a CoinShares Bitcoin Mining Indexet követi, amelyet negyedévente vizsgálnak felül. Az alap ténylegesen megvásárolja az indexben szereplő részvényeket, nem származtatott ügyletekkel próbálja lekövetni azok teljesítményét.
A vállalatokat nem pusztán piaci értékük alapján súlyozzák. A kiválasztásnál a számítási kapacitás növekedését, anyereségességet, a vállalatok pénzügyi ellenálló képességét, az energiahatékonyságot és a vállalatirányítást is figyelembe veszik. Az egyes cégek súlya főszabály szerint legfeljebb 18 százalék lehet, de a legnagyobb indexkomponens ettől eltérően akár 33 százalékig terjedő súlyt is kaphat.
Az ETF július 20-án 26 eszközt tartott. Legnagyobb eleme a CleanSpark volt 12,15 százalékos súllyal, amelyet a MARA Holdings 11,93, az IREN 9,68, a Bitdeer 9,38 és a Hut 8 8,94 százalékkal követett. Az alap kitettségének 70 százaléka az Egyesült Államokban működő szereplőkhöz tartozik.
A CoinShares az UCITS-piac felé terjeszkedik
Az új ETF a CoinShares első terméke az európai UCITS-keretrendszerben. A rövidítés az Európai Unió befektetési alapokra vonatkozó szabályrendszerét jelöli, amely többek között az alapok működésére, tájékoztatására, kockázatkezelésére és eszközeinek elkülönített kezelésére határoz meg előírásokat.
Ez a szerkezet különösen az intézményi befektetők számára lehet lényeges. Számos nyugdíjalap, biztosító és privátbank befektetési szabályzata engedélyezi az UCITS-alapok tartását, miközben a kriptoeszközöket követő, de hitelviszonyt megtestesítő ETP-kre szigorúbb korlátozások vonatkozhatnak.
Az európai UCITS-alapok összesített nettó eszközállománya 2026 áprilisában 26,3 ezermilliárd euró volt, de az UCITS-minősítés ettől nem tesz alacsony kockázatúvá egy ETF-et. A CoinShares a hétfokozatú skálán hatos kockázati osztályba sorolta a saját termékét.
A bányászati cégek eredményét a bitcoin ingadozása mellett az energiaárak, a felezések, a hálózati verseny, a szabályozási változások, valamint működési és kiberbiztonsági problémák is befolyásolhatják. Az új ETF tehát szabályozott, részvényalapú hozzáférést kínál a Bitcoin infrastruktúrájához, de teljesítménye nem feltétlen követi majd le 1:1 arányban a bitcoin árfolyamának alakulását.