Közel tíz hónap alatt alig több mint 12 millió dollár érkezett az amerikai Dogecoin ETF-ekbe. Az XRP-alapok egyetlen kereskedési napon is képesek voltak ekkora összeget bevonzani, miközben a Bitcoin és az Ethereum ETF-ek továbbra is piacvezetőnek számítanak.
Az amerikai kripto-ETF-ek kínálatának bővülése nem eredményezett egyenletes keresletet az egyes tokenek iránt. A CoinDesk által elemzett adatok szerint a Dogecoin alapok összesített nettó tőkebeáramlása szeptember 10-ig alig haladta meg a 12 millió dollárt. Összehasonlításként az XRP-ETF-ek csak szeptember 9-én 12,29 millió dollárt vonzottak. Vagyis egyetlen nap alatt több friss pénz érkezett ezekbe a termékekbe, mint a három DOGE ETF-be tíz hónap alatt.
Az XRP és a Solana több mint százszoros előnyben van
Az XRP- és dogecoinalapok 2025 novemberében, néhány hét különbséggel jelentek meg az amerikai piacon. A hasonló indulási időpont ellenére a teljesítményük között jelentős különbség alakult ki.
Az XRP-t követő termékek november óta összesen 1,7 milliárd dolláros nettó tőkebeáramlást könyveltek el. A kicsivel korábban, 2025 októberében indult Solana-ETF-ekbe 1,36 milliárd dollár érkezett. Mindkét összeg több mint százszorosa a dogecoinalapok eredményének.
A különbség még látványosabb, ha az elmúlt egy hónapos kriptopiaci rali alatti teljesítményt is megvizsgáljuk. Augusztus 13. és szeptember 10. között, húsz hagyományos tőzsdei kereskedési napon:
- a Bitcoin ETF-ekbe 3,19 milliárd dollár;
- a Ethereum ETF-ekbe 1,71 milliárd dollár;
- a Solana ETF-ekbe 199 millió dollár;
- az XRP ETF-ekbe 190,5 millió dollár érkezett;
- miközben a Dogecoin ETF-ekből 108 000 dollár távozott.
A két vezető kriptoeszköz alapjai régebb óta működnek, ezért a teljes indulás óta mért adataik nem hasonlíthatók közvetlenül a később megjelent altcoin-ETF-ekhez. Az elmúlt hónapra vonatkozó adatok azonban jól szemlétetik, milyen nagyságrendi különbség van a befektetői keresletben.
A kereskedési napok 83 százalékán nem mozdult a nettó tőkeáramlás
A vizsgált Dogecoin alapok 199 kereskedési napjából mindössze 28 zárult pozitív nettó tőkebeáramlással. Öt napon több pénzt vontak ki, mint amennyi érkezett, 166 napon pedig nulla volt az összesített nettó áramlás.
Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy az ETF-ekkel egyáltalán nem kereskedtek. A befektetők egymás között is adhatják és vehetik a már forgalomban lévő befektetési jegyeket anélkül, hogy az alap új jegyeket hozna létre. Emelett az is előfordult, hogy az egyik termékbe érkező pénzt egy másik dogecoinalapból történő kivonás ellensúlyozza.
A 199 napból 166 nulla nettó áramlású nap mégis tartósan gyenge keresletre utal. Két alkalommal egymás után 18 kereskedési nap telt el új nettó tőkebeáramlás vagy -kivonás nélkül.
Ezt a mintát még a Dogecoin augusztus második felében mutatott, több mint 30 százalékos emelkedése sem változtatta meg.
A Bitwise bezárja a BWOW alapot
A gyenge kereslet már a termékkínálatot is szűkíti. A Bitwise szeptember 10-én jelentette be, hogy kevesebb mint egy év működés után felszámolja BWOW tickerrel futó Dogecoin ETF-jét. Az alap szeptember 9-én mindössze 687 713 dollárnyi vagyont kezelt.
A Bitwise amerikai tőzsdefelügyelethez benyújtott dokumentuma szerint a BWOW utolsó kereskedési napja várhatóan október 14. lesz. A fennmaradó eszközöket ezt követően értékesítik, a részvényesek pedig várhatóan október 22-én készpénzben kapják meg a részesedésük nettó értékét.
A szolgáltató azzal indokolta a döntést, hogy termékkínálatát a változó befektetői igényekhez igazítja. Egy néhány százezer dolláros alapnál azonban a működtetés, az adminisztráció és a tőzsdei jelenlét költségei arányalanok lehetnek a díjbevételhez képest.
A Dogecoin esetében tehát a könnyebb tőzsdei hozzáférés önmagában kevésnek bizonyult. Miközben a bitcoin, az ethereum, az XRP és a solana számottevő tőkét tudott bevonzani, a DOGE esetében nem sikerült megfogalmazni egy olyan üzenetet, ami elég lett volna egy új befektetői réteg megszólításához.
A Doge ETF-ek sikeréhez az árfolyam-emelkedés lehetőségén túl más befektetési történetre is szükség lenne. Ilyen alapot teremthetnének a Dogecoin hálózatán működő pénzügyi alkalmazások és decentralizált szolgáltatások. Ha ezek körül számottevő gazdasági tevékenység alakulna ki, a szabályozott tőzsdei termékek szerepe is érthetőbbé válhatna.