A Strategy történetének legnagyobb negyedéves rekordnyereségét könyvelte el: 20,91 milliárd dollár operatív eredményt. Papíron soha nem ment ilyen jól a Strategynek, csakhogy egy részvényre ma kevesebb bitcoin jut, mint januárban.
Huszonegymilliárd dollár egyetlen negyedév alatt, ekkora operatív eredményt még soha nem könyvelt el a Michael Saylor alapította Strategy. A rekordnyereség mögött azonban nem a cég szoftverüzlete áll, hanem a bitcoin negyedéves szárnyalása. A számok mögé nézve az is kiderül, hogy a Strategy a harmadik negyedévben bitcoint is eladott, egy részvényre kevesebb bitcoin jut, mint januárban, és közben távozik a pénzügyi igazgató is.
Kriptóznál? Nem mindegy, kire bízod a pénzed.
A Coinbase a kriptovilág egyik legismertebb, szabályozott szereplője, ahol kezdők és tapasztaltabb kereskedők is megtalálhatják a számukra megfelelő eszközöket. Ismerd meg a platformot, a díjakat és a lehetőségeket, mielőtt döntesz.
[Coinbase bemutató cikkünk ->]
Honnan jön a 21 milliárd dolláros rekordnyereség?
A Strategy október 29-én, az amerikai tőzsdezárás után tette közzé a szeptember 30-án zárult negyedév eredményeit. Az operatív eredmény 20,91 milliárd dollár lett, szemben az egy évvel korábbi 3,89 milliárd dollárral. Ez a cég történetének legjobb negyedéve.
A teljes összeg gyakorlatilag egyetlen sorból jön, a digitális eszközökön elszámolt 20,91 milliárd dolláros átértékelési nyereségből. A Strategy a valós értékelés (fair value) szabályai szerint könyvel, így a bitcoin árfolyam minden mozgása közvetlenül megjelenik az eredménykimutatásban. A cég bemutatója szerint a bitcoin a negyedév elején nagyjából 58 700, a végén mintegy 83 600 dolláron állt.
A SEC-hez benyújtott pénzügyi kimutatások szerint a nettó eredmény 19,53 milliárd dollár volt (egy éve 2,79 milliárd). A 419,6 millió dolláros elsőbbségi osztalék után a törzsrészvényeseknek 19,12 milliárd dollár jutott. A hígított egy részvényre jutó eredmény (EPS) 44,75 dollár lett a tavalyi 8,42 dollár után.
A szoftverüzlet közben alig mozdult
A papíron szárnyaló eredmény mellett a valódi üzlet szerényebb képet mutat. A bevétel 125,4 millió dollár volt, 2,5 százalékkal kevesebb az egy évvel korábbinál, és elmaradt az elemzői várakozástól: az előrejelzések szerint 130,4 millió dollár volt.
A szerkezetátalakítás azért látszik a mérlegben is. Az előfizetéses bevétel 46,0 millióról 68,6 millió dollárra nőtt, miközben a licenc- és támogatási bevételek visszaestek. A bruttó árrés 71 százalék lett, a tavalyi 70 százalék után. A bitcoin átértékelési nyeresége így nagyjából 167-szerese a szoftverbevételnek.
Hullámvasút: két vesztes negyedév után jött a fordulat
A rekordnegyedév előtt nehéz fél év állt a cég mögött. A pénzügyi kimutatások szerint a Strategy az első negyedévben 14,46 milliárd, a másodikban 8,32 milliárd dollár veszteséget könyvelt el a digitális eszközein. A harmadik negyedév nyeresége ezt sem tudta teljesen ellensúlyozni. Az első kilenc hónapban továbbra is 1,23 milliárd dolláros nettó veszteség áll a könyvekben, ami részvényenként 6,27 dollár mínusz.
Bitcoint is vett, meg el is adott a Strategy
A cég bitcoinállománya a negyedév elején 846 000 BTC volt, szeptember 30-án 847 666 BTC. A nettó 1666 bitcoinos növekedés mögött kétirányú forgalom áll. A Strategy 7218 bitcoint vett és 5552 bitcoint eladott. Az eladásokból 239,9 millió dollár elsőbbségi osztalékra, 108,6 millió dollár pedig STRC-visszavásárlásra ment.
A vásárlás tempója jelentősen lassult. Az első negyedévben még 89 599, a másodikban 85 296 bitcoint vett a cég, a harmadikban már csak 7218-at. 2026-ban eddig a Strategy körülbelül 431,8 millió dollárnyi bitcoint adott el. Az igazgatóság pedig további legfeljebb 1,25 milliárd dolláros eladást engedélyezett a dollártartalék feltöltésére.
Fogy a bitcoin részvényenként
Október 25-én a Strategy 848 517 bitcoint tartott, 26 százalékkal többet, mint az év elején. A teljes bekerülési érték 64,02 milliárd dollár, az átlagár körülbelül 75 446 dollár. Az október 23-i, 81 200 dolláros árfolyamon az állomány 68,90 milliárd dollárt ért, vagyis a pozíció papíron nyereséges.
A cég saját mutatója viszont rosszabb képet fest. A BTC Yield az év elejétől mínusz 3,7 százalék, azaz egy részvényre kevesebb bitcoin jut, mint januárban. Ennek oka, hogy a negyedévben bevont tőke nagy része nem bitcoinba ment. Az ATM-programon keresztül eladott MSTR-részvényekből befolyt 5,41 milliárd dollárból csupán 588,1 millió dollárt fordítottak bitcoinvásárlásra. Az év elejétől bevont tőke összesen 21,23 milliárd dollár, ezzel a Strategy az Egyesült Államok negyedik legnagyobb részvénykibocsátója.
STRC-mentőakció és az ötmilliárdos dollárpárna
A negyedév fő témája az STRC elsőbbségi részvény stabilizálása volt. A cég saját megfogalmazása szerint „visszaállította az STRC egészségét”: Az év elejétől 20,98 millió STRC-részvényt vásárolt vissza nagyjából 2,04 milliárd dollárért, átlagosan 97,39 dolláros áron. A visszavásárlási keretet október 19-én 3 milliárd dollárra emelték, ebből körülbelül 956,7 millió dollár maradt. Az STRC osztalékrátája 12 százalékon áll.
A vezetőség szerint a papír június végén 75 dollár körül is járt, most pedig a Bitcoin Treasuries adatai szerint a 100 dolláros névérték közelében forog. Mellette a cég 5,07 milliárd dollárra növelte a dolláreszközeit (4,83 milliárd dolláros USD Reserve és 242,4 millió dolláros USD Cash), ami a közlemény szerint 3,4 évre fedezi az osztalék- és kamatkötelezettségeket.
Októberben is vásárolt, de már inkább visszavásárol
A heti 8-K beadványok szerint a Strategy október első három hetében összesen 851 bitcoint vett: 334-et, 250-et, majd 267-et. Az október 19–25. közötti héten viszont egyetlen bitcoint sem vásárolt, helyette 204,9 millió dollárért vett vissza STRC-t. Októberben eddig mintegy 664 millió dollár ment STRC-visszavásárlásra, vagyis a pénz jelenleg inkább a digitális hitel termékek támogatására megy, mint bitcoinra.
Napi osztalék jön az elsőbbségi papírokra
A részvényesek az október 28-i rendkívüli közgyűlésen jóváhagyták, hogy az STRF, STRC, STRK és STRD papírok napi osztalékot fizessenek. 381,37 millió igen szavazat állt szemben 2,24 millió nemmel. Az STRC első napi osztalékát november 2-án fizetik, a másik három papírét 2027. január 4-től.
Ez a cég minden nap fizet! – Kripto Akadémia
A Strategy szerint ez természetes lépés a tokenizált, a hét minden napján működő pénzügyi rendszer felé, amelyben a digitális hitel piacát a cég vezetni akarja. A vállalat azt is közölte, hogy az elsőbbségi osztalékokat legalább tíz évig adómentes tőkevisszatérítésnek (return of capital) várja.
Távozik a pénzügyi igazgató
Az eredményjelentéssel együtt vezetőváltást is bejelentettek. Andrew Kang pénzügyi igazgató november 5-én távozik, a beadvány szerint személyes okokból, és nem a céggel való nézeteltérés miatt. Kang négy és fél évig volt a pénzügyek élén, december 31-ig tanácsadóként marad, és 883 400 dolláros egyösszegű kifizetést kap.
November 6. és december 31. között Phong Le vezérigazgató felel a pénzügyekért. 2027. január 1-jétől Reza Virasteh, az eddigi operatív alelnök lesz a pénzügyi igazgató, elsősorban a szoftverüzletágért felelve, Le pedig a bitcoinstratégia és a tőkepiaci tevékenység pénzügyeit viszi. November 6-tól Shelley Khanna lesz a számviteli igazgató.
Mit üzen a rekordnyereség a befektetőknek?
Saylor szerint „a következő bitcoin-bikapiac elején járunk”, a negyedév pedig mutatja is a modell erejét. Az MSTR-részvény 76 százalékot emelkedett, miközben a bitcoin 43 százalékot. A tőzsde mégis óvatos maradt, a jelentés után a részvény árfolyama csökkent.
A rekordnyereség tehát elsősorban könyvelési hatás, amely ugyanilyen gyorsan el is tűnhet, ha a bitcoin megfordul. A Strategy előtt álló valódi próba az, hogy a digitális hitel termékeiből be tudja-e vonni a pénzt a további vásárlásokhoz anélkül, hogy tovább csökkenne a részvényenkénti bitcoin. A következő negyedévben ez dönti el, mennyit ér valójában a Strategy rekordja.
Szerinted fenntartható a Strategy modellje? Ne maradj le a tőkepiac történetének legnagyobb dobásáról! Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/bitcointreasuries, strategy/