A kriptopiac kilátásai 2025 negyedik negyedévében egyszerre tűnnek kedvezőnek a makrokörnyezeti háttérnek köszönhetően, és egyszerre igényel a helyzet fokozott óvatosságot.
A Coinbase Institutional és a Glassnode közös friss elemzése az elmúlt negyedév adataira, a globális likviditási mutatókra, valamint piaci szereplők várakozásaira támaszkodva ad átfogó képet arról, mire számítanak az intézmények a következő hónapokban.
A jelentés egyértelmű üzenete: a piac bikás, de a szereplők óvatosak.
Úgy vélik, a bika tovább él, de a Q4-ben megjelenhetnek olyan tényezők, amelyek rövid távon csillapítják a lendületet.
Makrokép és likviditás: kedvező jelen, bizonytalan november
A Coinbase szerint a folyamatosan emelkedő M2 pénzkínálat jelenleg kifejezetten kedvező Bitcoin számára, hiszen a likviditás élénkülése hagyományosan erős támaszt ad a kriptoeszközöknek.
A jelentés saját, nyolc nagy gazdaság M2 változásait követő indexe kb. 110 napos előnyt képez a Bitcoin ármozgásaihoz képest – és a mutató továbbra is pozitív tartományban van.
Ugyanakkor a Coinbase figyelmeztet: novemberre likviditási szűkülést jelez a modell, ami átmenetileg lassíthatja a piacot.
Az intézet mégis optimista, mivel a FED további kamatcsökkentéseket ígér, és akár a kínai stimulus is további pénzbeáramlást indíthat el.
Intézményi befektetők: Bitcoin még mindig az élen
Az elemzés több mint 120 intézményi és független befektetőt kérdezett meg:
- 67% az intézményi szereplők közül 130.000 dollár feletti BTC árat vár a következő 3–6 hónapban
- 45% már késői bull marketben gondolkodik
- Legnagyobb kockázatnak a makrogazdasági környezetet tartják (infláció, kamatpálya, munkanélküliség)
Ez azt mutatja: a profi befektetők optimisták, de már kockázatcsökkentés mellett, míg a kisbefektői réteg továbbra is agresszívebben játszik.
Digitális eszköz-kincstár vállalatok: óriási új erő a kereslet oldalon
A report szerint 2025 egyik legfontosabb trendje a digitális eszközkincstár vállalatok (DAT-ok) térnyerése – vagyis vállalatok, alapok és intézmények, amelyek kriptót halmoznak fel vállalati kincstári eszközként, vagy termékstratégiaként.
már ilyen treasuries birtokolják.
Ez történelmi léptékű: ez a kereslet az árfolyam stabilitásának egyik legnagyobb támasza, és tovább fog erősödni.
Az alábbi grafikon pedig jól mutatja, hogy a DAT-ek többsége profitban ül, és nem pedig a kapituláció szélén áll.
A világ eszközei tokenizálva (RWA): a TradFi lassan beköltözik a blokkláncra
A jelentés szerint a tokenizált RWA eszközök összértéke nemrég 30 milliárd dollár fölé ugrott, főként államkötvényekkel és privát hiteltermékekkel. Ez azt jelenti:
- stabil, USD-alapú hozamok érhetőek el on-chain
- DeFi-projektek kiszámíthatóbb cash flow-val működhetnek
- a hagyományos pénzügyi tőke fokozatosan áthúzódik a blokkláncra
Prediction marketek: a legjobb termék a stablecoinok óta?
A Coinbase elemzői kimondják: a predikciós piacok (pl. PolyMarket) kiléptek a niche kategóriából, és jelentős volumen- és TVL-növekedésen vannak túl.
Mit jelez ez?
- nem kriptós közönség is használja
- a kripto UX végre mainstream-kompatibilis lett (lásd korábbi cikkünk)
- valódi termékpiaci illeszkedés mutatkozik
Bitcoin: új korszak a piacon
Fontos érdekesség, hogy a Bitcoin viselkedése Q3-ban nem a tipikus „buborékos” végfázist mutatta.
A Coinbase fő megállapításai:
- az illikvid kínálat csak 2%-kal csökkent
- a likvid kínálat 12%-kal nőtt –» úgy vélik, hogy a hosszú távú HODLerek nem adnak el, a piac pedig a napi kereskedők kínálatából mozog.
- A BTC ETF-ek továbbra is masszív coin-elszívók
- A derivatív piac bővült, de nem túlzott spekulációval
- A Coinbase szerint ez egy új Bitcoin-üzemmód: tartós árszintek, alacsony volatilitás, és csak adatvezérelt törések esetén indul nagy mozgás
Ethereum: a Q3 igazi sztárja volt a Coinbse szerint
A Coinbase három erős trendet említ:
✅ Több tőke folyt be ETH ETF-ekbe, mint BTC ETF-ekbe
- ETH: 9.4 milliárd USD
- BTC: 8.0 milliárd USD
✅ Használati rekordot döntött
- L2 tranzakciók csúcsra értek
- felhasználói díjak 2 éves mélyponton ➡ a hálózat olcsóbb, gyorsabb, és több usert vonz
✅ Az ETH staking és a Defi protokollokban lekötés pedig továbbra is erős trend, ami szűkíti a kínálatot.
A Coinbase úgy véli, az ETH derivatív piac már meglehetősen pezsgő. Futures és opciós open interest duplázódott. Ez általában erős trendfordulós előszoba – felfelé vagy lefelé.
Stabilcoinok: a kriptopiac benzintankjai tele vannak
A Q4 elejére:
- stabilcoin kínálat 300 milliárd dollár felett
- havi volumen majdnem 6 billió dollár
Ez azt jelenti, hogy:
- a piac tele van „száraz puskaporral”
- a kripto-kereskedelemben még mindig a USDT/USDC a fő likviditási motor
- globális utalások, fizetések és DeFi működése rekordon pörög
Összegezve: bullish negyedéves várakozások, de nem féktelenül
A Coinbase Q4-es jelentése tehát egy teljes képet ad a piacról. A bikás mutatok szerint:
✅ A makró és a likviditás jelenleg kedvező.
✅ A DAT-ek sosem látott keresletet biztosítanak.
✅ Az ETF-ek stabil coin-elnyelők.
✅ A stablecoin infrastruktúra rekordszinten működik.
✅ Bitcoin erős, de „adatvezérelt” korszakban van – ha az adatok rosszra fordulnak, az eladói nyomás bármikor erősödhet.
✅ Az Ethereum a negyedév sztárja, hálózati rekordokkal.
De ugyanakkor figyelmeztetnek is az alábbiakra:
🚨 Novemberre likviditási csökkenést várnak.
🚨 Az ETH derivatív piac túlfeszülhet.
🚨 A makrogazdasági adatok a legnagyobb kockázati faktor (infláció, kamat, munkanélküliség).