A világ egyik legnagyobb vagyonkezelője, a közel 1900 milliárd dollárnyi ügyfélvagyont kezelő T. Rowe Price elindította első kriptós tőzsdei termékét. A TKNZ néven kereskedett alap portfóliójában a bitcoin mellett számottevő súlyt kaptak olyan altcoinok is, mint a BNB, a Solana, az XRP és a Hyperliquid.
A T. Rowe Price Active Crypto ETF július 16-án kezdte meg a kereskedést a New York-i tőzsde Arca platformján. A társaság szerint ez az első olyan spot kriptotermék az amerikai piacon, amely több tokent tartalmaz, és aminek összetételéről aktív portfóliókezeléssel döntenek.
Az alap körülbelül 15 millió dollárnyi eszközzel indult el, ami egyelőre szerény összeg a T. Rowe Price teljes ügyfélvagyonához, vagy a nagyobb bitcoin ETF-ekhez képest, de a termék felépítése is eltér a már korábban bemutatott kripto-ETF-ekétől.
A bitcoin az alap kevesebb mint felét adja
Az amerikai spot kripto-ETF-ek többsége egyetlen eszköz, például a bitcoin vagy az ether árfolyamát követi. A TKNZ ezzel szemben az indulásakor kilenc kriptoeszközből és némi készpénztartalékból lett összeállítva.
A portfólió legnagyobb eleme a bitcoin lett, 40,75 százalékos súllyal. Az ether 18,42 százalékot, a BNB 11,01 százalékot, a solana 9,44 százalékot, az XRP pedig 9,37 százalékot képviselt.
| Eszköz | Induló súly |
| Bitcoin | 40,75% |
| Ether | 18,42% |
| BNB | 11,01% |
| Solana | 9,44% |
| XRP | 9,37% |
| Hyperliquid | 6,45% |
| Stellar | 3,00% |
| Dogecoin | 1,28% |
| USDC | 0,16% |
| Készpénz és készpénz-egyenértékesek | 0,11% |
Eric Balchunas, a Bloomberg vezető ETF-elemzője kiemelte, hogy az alap a bitcoint a kriptopiac egészéhez viszonyítva alulsúlyozza, a legtöbb altcoint viszont felülsúlyozza.
A bitcoin jelenleg a teljes kriptopiac értékének 58,77 százalékát adja, szemben az alap által választott 40,75 százalékos induló súlyozással
Balchunas különösen magasnak nevezte a Hyperliquid tokenjének 6,45 százalékos részesedését, amivel a HYPE nagyobb súlyt kapott, mint a Stellar, a Dogecoin, az USDC és a készpénz együttvéve.
A HYPE az elmúlt két év egyik nagyobb figyelmet kapó kriptoeszköze volt, ami az általános piaci gyengeség ellenére is növelni tudta értékét.
A tokenek aránya megváltozhat
A TKNZ nem egy előre rögzített index. A T. Rowe Price portfóliómenedzserei a saját elemzéseik, valamint az egyes eszközök fundamentális helyzete, értékeltsége és piaci lendülete alapján alakíthatják át a termék összetételét.
A SEC-hez benyújtott tájékoztató szerint az alap normál körülmények között öt és tizenöt közötti kriptoeszközt tarthat, de ettől szükség esetén eltérhet. A támogatható tokenek listája idővel változhat, az új eszközök felvételéhez pedig nincs szükség a befektetők külön jóváhagyására.
A TKNZ alap célja, hogy felülteljesítse a referenciaértékként használt FTSE Crypto US Listed Indexet, ami az amerikai piacon befektethetőnek tekintett tíz legnagyobb kriptoeszköz (Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Dogecoin, Bitcoin Cash, Cardano, Chainlink, Stellar és Avalanche) teljesítményét követi. Az indexet 2025. október 14-én indították.
- a Total Cap Index a széles nemzetközi kriptopiacot méri;
- a US Listed Index legfeljebb tíz, amerikai tőzsdei termékek számára megfelelő kriptoeszközt tartalmaz.
FTSE DA: a széles nemzetközi kriptopiac teljesítménye, FTSE US Listed: az amerikai piacon befektethetőnek tekintett tíz legnagyobb kriptoeszköz teljesíménye
a TKNZ tőkeáttételt és származtatott termékeket nem használhat, a kriptoeszközöket közvetlenül kell tartania, a konstrukció tehát spot terméknek számít. A portfóliót Blue Macellari, a T. Rowe Price digitális eszközökért felelős vezetője irányítja négy társkezelővel. Macellari 2022 óta vezeti a vállalat digitáliseszköz-stratégiáját.
Egyelőre nem vesznek részt a stakingben
A TKNZ olyan proof-of-stake hálózatok tokenjeit is tartja, mint az Ethereum és a Solana, de jelenleg még nem köti le ezeket staking céljából, így az alap teljesítményét nem növelhetik az ilyen hálózatok által fizetett stakingjutalmak.
A cég nyitva hagyta annak lehetőségét, hogy később a stakelt tartást is támogassa, de ehhez további szabályozási, adózási, működési és letétkezelési feltételeket kell teljesítenie.
A TKNZ éves kezelési díja jelenleg 0,75 százalék, de ez egy kedvezményes díj, ami 2027. május 31-ig lesz érvényben, ezt követően 0,90 százalékra emelkedik.
Nem hagyományos befektetési alap
Bár a termék nevében és a T. Rowe Price kommunikációjában is az ETF megjelölés szerepel, jogilag a tőzsdén kereskedett termékek, vagyis ETP-k kategóriájába tartozik. Erre maga a T. Rowe Price is külön felhívja a figyelmet a termék dokumentumaiban.
A TKNZ közvetlen megvásárlása az uniós lakossági ügyfelek számára jelenleg még korlátozott lehet. Bár egyes platformokon, például az Interactive Brookers vagy a Kraken Pro felületén megjelenhet, a vételi megbízást elutasíthatják az európai forgalmazáshoz szükséges dokumentációk hiánya miatt.
Amellett, hogy a hozzáférés később változhat, a termék azért is lehet érdekes az európai befektetőknek, mert azt mutatja, hogy a hagyományos vagyonkezelők a bitcoin és az ether után már a szélesebb altcoinpiac felé is nyitni kezdtek. A nagy amerikai alapkezelők kínálata az egyetlen eszközt követő kriptotermékektől az aktívan összeállított tokenportfóliók irányába folytatódhat.