Sokan még mindig a realizált ár érintésére várnak a vásárlással. Lehet, hogy a bitcoin fájdalomküszöbe ebben a ciklusban érintetlen marad?
Van egy szint a bitcoin árfolyam grafikonján, amelyet eddig minden medvepiac alatt átlépett. Ez a piac fájdalomküszöbe. Ezen a ponton az átlagos befektető veszteségbe fordul. Ebben a ciklusban azonban a bitcoin árfolyam még egyszer sem jutott el idáig. Sokan ezért biztosra veszik, hogy a neheze még hátravan, pedig az adatok más képet mutatnak.
Engedély nélküli tőzsdén tartod a kriptód?
Július 1. óta EGT-ben csak MiCA-engedéllyel lehet kiszolgálni az európai ügyfeleket. Az OKX megszerzett minden engedélyt – és aki most költözik át, akár 8% bónuszt kap az új befizetésére!
[Váltok szabályozott tőzsdére →]
Mi az a realizált ár, és miért ez a fájdalomküszöb?
A realizált ár (realized price) azt mutatja meg, mennyit fizetett átlagosan a piac a forgalomban lévő bitcoinokért. Minden érmét azon az árfolyamon vesz számba, amelyen utoljára megmozdult a blokkláncon. Ez tehát a hálózat átlagos bekerülési ára.
A Look Into Bitcoin adatai szerint ez az érték jelenleg 53 625 dollár, miközben a bitcoin 86 400 dollár körül forog. Az átlagos tulajdonos így nagyjából 61 százalékos nyereségben ül, vagyis az MVRV-mutató 1,61. Ha az árfolyam e szint alá bukik, az átlagos befektető veszteségessé válik, innen a fájdalomküszöb elnevezés.
Miért várják ennyien az érintést?
A válasz a múltban keresendő. A CoinDesk összesítése szerint a bitcoin minden nagyobb medvepiacon a realizált ár alá esett: 2011-ben, 2015-ben, 2018–2019-ben, a 2020. márciusi összeomláskor és 2022-ben is.
A Glassnode korábbi elemzése szerint ráadásul nem pillanatnyi kilengésekről volt szó. 2015-ben 301 napot töltött az árfolyam e szint alatt. A ciklusok átlaga 197 nap, a 2020-as, mindössze hétnapos villámzuhanást nem számítva. A korábbi mélypontokon az MVRV átlagosan 0,85-ig süllyedt, ami a mai realizált árral számolva nagyjából 45 600 dolláros bitcoint jelentene.
33 napja tart az új bikapiac – Kripto Akadémia
Erre a mintára több ismert elemző is épít. PlanB, a stock-to-flow modell megalkotója június végén 50 százaléknál nagyobb esélyt adott annak, hogy az árfolyam a 200 hetes mozgóátlag vagy a realizált ár alá süllyed. A CryptoQuant elemzője, Sunny Mom 55–60 ezer dolláros „vasaljat” vár 2026 utolsó negyedévére. Szerinte a medvepiaci mélypontok kialakulása kifulladásos maraton, és egy utolsó „kimosás” még hátra lehet.
A CoinDesk arra is rámutatott, hogy a nagy szereplők bekerülési ára éppen ebben a sávban sűrűsödik. A 10–100 ezer bitcoint tartó bálnáké 54 300, a 100 ezernél is többet birtoklóké 49 000 dollár körül van, ezért az 50–54 ezer dolláros zóna kulcsfontosságú támasz.
Ami a grafikonokon látszik
A történelmi minta a havi grafikonon jól kivehető: a korábbi ciklusok alján az árfolyam rendre a realizált ár alá bukott. A heti grafikon pedig 2022 tavaszát idézi: akkor egy erőteljes visszapattanás után indult el a második, mélyebb hullám lefelé.
Miért nem jött el a várt nagy zuhanás? – Kripto Akadémia
A TradingView adatai szerint a bitcoin a 2025. októberi, 126 219 dolláros csúcsról 2026. június végére 57 749 dollárig esett, ami 54 százalékos visszaesés. A mélypont így is mintegy nyolc százalékkal a realizált ár fölött maradt. Azóta az árfolyam közel 50 százalékot emelkedett, és most a 87 800–90 800 dolláros ellenállási sáv alatt áll.
A jelenlegi szintről a realizált árig 38 százalékot kellene esnie az árfolyamnak, ami a júniusinál is mélyebb, új ciklusmélypontot jelentene. A mutató pontos értékét érdemes on-chain adatszolgáltatónál, például a Look Into Bitcoin vagy a Glassnode oldalán követni, mert a TradingView nem közöl natív on-chain adatot.
Ami az érintés ellen szól
A Look Into Bitcoin kutatási vezetője júliusi elemzésében amellett érvelt, hogy a bitcoin talán soha többé nem éri el a realizált árat. Az MVRV csúcsai ciklusról ciklusra alacsonyabbak, a mélypontjai pedig magasabbak, a mutató tehát szűkülő éket rajzol. A korábbi mélypontokra illesztett trendvonal már 1,00 fölé emelkedett, az árfolyam pedig történetének mindössze 17 napján, a kereskedési napok 0,29 százalékán zárt e vonal alatt.
Miért szárnyal a Bitcoin? A válasz sokakat meglephet – Kripto Akadémia
A Glassnode adatai szerint a 2026-os medvepiacon a bitcoin egyetlen napon sem zárt a realizált ár alatt, a nem realizált nyereséget mérő NUPL-mutató végig pozitív maradt, a júniusi mélypont pedig 2017 óta a „legszelídebb” volt. A nyereségben lévő kínálat aránya ugyanakkor a 2022. novemberi mélypont szintjére esett – vagyis kapituláció volt, csak magasabb árszinten.
Ide tartozik a csökkenő visszaesések jelensége is. A korábbi medvepiacokon a bitcoin nagyjából 93, 85, 84, majd 77 százalékot veszített az értékéből, most viszont 54 százaléknál megállt. Közben a piac szerkezete is átalakult: a spot ETF-ek és a vállalati kincstárak olyan vevőket hoztak, akik korábban nem léteztek. Végül a statisztika sem mellékes: öt megfigyelésből nehéz törvényt faragni.
Mennyire erős a mostani emelkedés?
A Glassnode október eleji jelentése szerint a rali egyelőre „korai és spekulatív”, mert hiányzik mögüle a valódi forgalom. A spot ETF-ekbe érkező tőke a szeptember 21–22-i, napi nagyjából egymilliárd dollárról szeptember 28-ra 24 millió dollárra apadt. A spot piacok és az ETF-ek együttes forgalma napi 6,4 milliárd dollár, ami az ETF-ek indulása óta mért legalacsonyabb tartomány közelében jár.
Gondolkozzunk nagyban! Úton a 300 000 dollár felé? – Kripto Akadémia
A makrokörnyezet sem segít: a Crypto.com piaci összefoglalója szerint a Fed szeptember 16-án 25 bázisponttal kamatot emelt, és az év végéig további szigorítás jöhet. Ellenpontként a realizált kapitalizáció 87 napnyi csökkenés után augusztus 24-én ismét növekedni kezdett, vagyis friss tőke érkezik a hálózatba. Mitchell Askew, a Blockware elemzője pedig az eladók kifulladásával magyarázza a piac ellenálló képességét.
Ezeket a szinteket érdemes figyelni
- 87 800–90 800 dollár: az első komoly ellenállás. Ha az árfolyam heti zárásokkal megveti a lábát 91 ezer dollár fölött, megdől a 2022-es párhuzam – akkor éppen ez nem sikerült.
- 77 000–77 300 dollár: a Glassnode által számolt valódi piaci átlagár (True Market Mean), amely egy technikai támasszal is egybeesik. Az elvesztése lenne az első figyelmeztető jel.
- 73 300 dollár: a rövid távú tartók bekerülési ára. Ha ez alá esik az árfolyam, a friss vevők veszteségbe fordulnak, ami erősítené a medveforgatókönyvet.
- 57 749 dollár: a júniusi mélypont. A fájdalomküszöb érintése csak ennek áttörése után kerül igazán napirendre.
- 53 625 dollár: maga a realizált ár, alatta pedig a bálnák 49–54 ezer dolláros bekerülési sávja.
Érinteni fogja vagy sem?
A fájdalomküszöb érintése reális forgatókönyv, de nem törvényszerűség. A történelem mellette szól, a piac érése és a friss on-chain adatok ellene. A kérdést pedig a 91 ezres ellenállás és a 77 ezres támasz közötti csata dönti el.
Aki kizárólag az 53 ezer dolláros bitcoinra vár, annak számolnia kell azzal, hogy ez a vonat talán el sem indul. Aki viszont ügyet sem vet a fájdalomküszöbre, azt váratlanul érheti egy 38 százalékos zuhanás.
A cikk tájékoztató jellegű, nem minősül befektetési tanácsnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet. A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul.
Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni eredményekre.
Te mit gondolsz: megérinti a bitcoin a fájdalomküszöböt? Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/kripto akadémia, coindesk, cointelegraph, look into bitcoin, cryptonews, glassnode/