Először közölt hosszú távú bitcoinhozam-forgatókönyveket a J.P. Morgan Asset Management. Az Egyesült Államok legnagyobb bankjának vagyonkezelési üzletága évi 10 százalékos összetett hozammal számol, ami meghaladja az amerikai nagyvállalati részvényekre és az aranyra adott becslésüket. A bitcoin ugyanakkor továbbra is kimarad a jelentés fő portfóliómodelljeiből a nagy árfolyam-ingadozás és a más eszközökkel való változó együttmozgás miatt.
A JPMorgan vagyonkezelője a 2027-es hosszú távú tőkepiaci várakozások című jelentésében vizsgálta meg a bitcoin lehetséges hosszú távú hozamát. A 2026. október 19-én megjelent kiadvány a sorozat 31. kiadása, és először rendel számszerű hozamforgatókönyveket a kriptovalutához. Az elemzés hosszú távú portfóliótervezéshez készült, és különböző eszközök várható hozamát, kockázatát és egymással való kapcsolatát vizsgálja. Bár a teljes jelentés 10-15 éves időtávra ad becsléseket, a bitcoinra vonatkozó forgatókönyv konkrétan 10 évre szól.
Engedély nélküli tőzsdén tartod a kriptód?
Július 1. óta EGT-ben csak MiCA-engedéllyel lehet kiszolgálni az európai ügyfeleket. Az OKX megszerzett minden engedélyt – és aki most költözik át, akár 8% bónuszt kap az új befizetésére!
[Váltok szabályozott tőzsdére →]
A bitcoin hozambecslése meghaladja a részvényekét és az aranyét
A bitcoin évi 10 százalékos összetett hozama a jelentés alapesete. Ugyanebben az összehasonlításban az amerikai nagyvállalati részvények 7,5, a kisvállalati részvények 7,7, az ingatlanbefektetési társaságok, vagyis a REIT-ek 8,2 százalékkal szerepelnek. Az amerikai széles kötvénypiacra 5,6, az aranyra 5,5 százalékos hozamot becsültek.
A hozamok mellé azonban eltérő kockázatok társulnak. A bitcoin feltételezett ingadozása nagyjából háromszorosa az amerikai nagyvállalati részvényekének.
Miért számít az ingadozás mértéke?
A befektetéseknél félrevezető lehet, ha csak az éves nyereségek és veszteségek átlagát nézzük. Egy egyszerű példa megmutatja, miért.
Tegyük fel, hogy 100 000 forintot fektetünk be. Ha az első évben 10 százalékot keresünk, 110 000 forintunk lesz. Ha a második évben is 10 százalékot nyerünk, az összeg 121 000 forintra nő.
Most képzeljük el, hogy az első évben 60 százalékot keresünk, a második évben viszont 40 százalékot veszítünk. A pénzünk először 160 000 forintra nő, de onnan 40 százalékot esve 96 000-re csökken.
Ezen két év hozamának átlaga ugyanúgy plusz 10 százalék, a második évben mégis kevesebb pénzünk lesz, mint amennyivel elindultunk.
Ennek oka, hogy a második év veszteségét már a megnövekedett első éves összegből kell levonni, vagyis a százalékos nyereségek és veszteségek nem csak egyszerűen kioltják egymást.
A JPMorgan becslése szerint a bitcoin árfolyama tíz év alatt annyit nőhet, mintha minden évben pontosan 10 százalékot emelkedne, de a tényleges árfolyampályán hatalmas emelkedések és mély visszaesések is követhetik egymást.
Ezért maradt ki a fő portfóliómodellekből
A jelentés bitcoinrészének szerzői spekulatív eszközként és a monetáris lazítással szembeni fedezetként tekintenek a bitcoinra, a portfóliók kockázatát megbízhatóan mérséklő szerepét azonban még nem látják igazoltnak.
Ennek egyik akadálya a már fentebb említett volatilitás, a másik pedig a változó korreláció. A bitcoin részvényekkel, kötvényekkel és más eszközökkel való együttmozgása nem elég stabil ahhoz, hogy tervezni lehessen vele.
Portfólióépítéskor a várható hozam mellett az is számít, hogyan viselkedik az adott befektetés a többi mellett, így egy magasabb hozambecslésű eszköz is ronthatja a teljes portfólió kockázati jellemzőit, ha nagy kilengéseket hoz, és más befektetésekkel szemben kiszámíthatatlanul viselkedik.
A JPMorgan jelentése arra utal, hogy a bitcoin egyre inkább helyet kap a hagyományos pénzügyi világ hosszú távú tervezésében. A vagyonkezelő már ugyanabban a keretben vizsgálja a hozamlehetőségeit és kockázatait, mint a részvényekét, a kötvényekét vagy az aranyét. Ha a BTC ingadozása mérséklődik, és kiszámíthatóbbá válik a más eszközökkel való kapcsolata, az az intézmények által ajánlott befektetési portfóliókban is szélesebb támogatás előtt nyithat utat.
1,64 millió BTC: a cégek már a teljes kínálat 8%-át birtokolják