Ki gondolta volna, hogy egyszer a részvények lesznek a vadabbak? A megszelídült bitcoin ma kevésbé ingadozik, mint az amerikai nagyvállalatok minden ötödik papírja.
Sokan még mindig úgy gondolják, hogy a részvény a biztonságos befektetés, a bitcoin pedig a kaszinó. Ez a kép most komolyan megrendült. A Grayscale friss elemzése szerint a megszelídült bitcoin megvalósult volatilitása már az S&P 500 index részvényeinek sávjában mozog. Az amerikai nagyvállalatok nagyjából minden ötödik részvényének ára az elmúlt egy évben nagyobbat ingadozott, mint a világ első számú kriptoeszközéé. Mit jelent ez a befektetőknek, és tényleg vége a vadnyugati korszaknak?
A számok, amelyek felborítják a régi képet
A kriptoeszköz-kezelő Grayscale kutatási vezetője, Zach Pandl egy október 14-i, szerdai elemzésben vetette össze a bitcoin árfolyam-ingadozását az S&P 500 indexben szereplő vállalatokéval. A „Putting Bitcoin’s Volatility in Context” (A bitcoin volatilitása kontextusban) című jegyzet következtetése egyértelmű: a BTC megvalósult volatilitása beleesik az S&P 500 alkotóelemeinek eloszlásába. Emellett számos nagy kapitalizációjú részvény ára nagyobb kilengéseket mutatott, mint a bitcoiné.
A megvalósult (realizált) volatilitás a ténylegesen bekövetkezett ármozgásokat méri, nem a piac jövőre vonatkozó várakozásait. A Grayscale adatai szerint ez a mutató:
- az elmúlt egy évben 43 százalék volt,
- az elmúlt tíz év átlaga 64 százalék,
- öt évvel ezelőtt pedig még 81 százalékon állt.
Öt év alatt tehát közel a felére esett a bitcoin volatilitása. A jegyzet szerint a bitcoin ingadozása ma már alacsonyabb, mint az S&P 500 vállalatainak 19 százalékáé. Ez nagyjából minden ötödik indexbeli cég.
A Grayscale megfogalmazásában azok számára, akik nyugodtan tartanak ingadozó részvényeket, a bitcoin árkilengései kevésbé lehetnek ijesztőek, mint gondolnák. Az elemzés az Artemis adatszolgáltató október 14-i adataira épül.
Miért szelídült meg a bitcoin?
Pandl szerint a változás oka az eszköz érése. A mélyebb likviditás, a szélesebb körű intézményi részvétel és a szabályozott hozzáférési csatornák terjedése jelentősen szűkítette az árkilengéseket a korai évek szélsőségeihez képest.
A következő évtizedben évi 10 százalékos bitcoinhozammal számol a JPMorgan – Kripto Akadémia
A bitcoin a kezdeti időszakban arról volt hírhedt, hogy néhány hónap alatt akár 80 százalék feletti visszaeséseket produkált. Akkoriban vékonyak voltak az ajánlati könyvek, és alig volt jelen intézményi pénz, így minden nagyobb vételi vagy eladási hullám mindkét irányban felerősítette a mozgást. Azóta egyre több befektető lépett a piacra, különösen az amerikai spot Bitcoin ETF-ek 2024-es engedélyezése óta. Ennyi szereplő mellett egyre nehezebb jelentősen elmozdítani az árfolyamot.
A trend nem új keletű. A K33 Research tavaly decemberi adatai szerint 2025 volt a bitcoin történetének eddigi legkevésbé volatilis éve.
Tesla és Nvidia: a technológiai óriások is vadabbak lehetnek
A Grayscale megállapítását más elemzések is alátámasztják. A Charles Schwab idén márciusban ismertetett adatai szerint 2025-ben a bitcoin történelmi volatilitása 42 százalék volt, a Tesláé 63, az Nvidiáé 50 százalék. A legnagyobb visszaesések terén is meglepő a kép: a Tesla 54, az Nvidia 37 százalékos mélypontot ért el ugyanebben az időszakban.
A tágabb kép azonban árnyaltabb. A 2022-es medvepiacon a bitcoin 77 százalékot esett a csúcsáról, a Tesla 74, az Nvidia 66 százalékot. A veszteségek tehát mindenhol súlyosak voltak, de a bitcoiné volt a legmélyebb. A Schwab azt is kiemelte, hogy az arany jóval alacsonyabb volatilitás mellett, egyenletesebben emelkedett. A BTC tehát még mindig más kockázati osztályban játszik, mint a hagyományos menedékeszközök.
Egyes elemzők párhuzamot vonnak az arany történetével. A sárga fém is jóval idegesebben mozgott a szabad piaci kereskedés első éveiben, és csak az eszközosztály megszilárdulásával csillapodott.
Már nem az a kérdés, hogy kell-e, hanem hogy mennyi
A Grayscale elemzésének talán legfontosabb gyakorlati üzenete, hogy átkeretezi a befektetői dilemmát. Pandl szerint a kérdés már nem az, hogy érdemes-e egy ingadozó eszközt birtokolni, hanem az, hogy mekkora súllyal szerepeljen a portfólióban.
Közeleg az amerikai félidős választás: hogyan teljesített korábban a bitcoin? Kripto Akadémia
A jegyzet szerint a BTC volatilitása még mindig magasabb, mint a legtöbb S&P 500 részvényé, de már nem tartozik külön, elszigetelt kockázati kategóriába. Ezért ugyanazok a pozícióméretezési és diverzifikációs eszközök alkalmazhatók rá, amelyeket a befektetők a nagy volatilitású, főként növekedési részvényeknél már régóta használnak.
Érdemes megjegyezni, hogy a Grayscale az egyik legnagyobb amerikai bitcoin-ETF kibocsátója, tehát közvetlenül érdekelt abban, hogy a hagyományos befektetők szalonképesnek lássák az eszközt. Ettől az adatok még helytállóak, de a következtetéseket érdemes ennek tudatában olvasni.
Csendesebb, de nem kockázatmentes
A Grayscale maga is óvatosságra int. Egyetlen év adataiból nem lehet megítélni, hogyan viselkedik a bitcoin teljes piaci ciklusokon át, ráadásul a megvalósult volatilitás eleve visszatekintő mutató.
Az idei év is mutatja, hogy a szelídülés nem jelent biztonságot. A bitcoin 2026-ban egy ponton több mint 50 százalékkal a tavaly októberi, 126 080 dolláros történelmi csúcsa alatt járt. Azóta részben magához tért.
Újabb Bitcoin árfolyam-robbanás jön? – Kripto Akadémia
Augusztusban és szeptemberben az árfolyam erőteljesen emelkedett, ez lett évek óta a legjobb negyedéve, és több elemző is a bikapiac visszatéréséről beszélt. Augusztusban lendületet adott az a hír, hogy az amerikai pénzügyminisztérium legalább megduplázza likviditástámogató visszavásárlási műveleteinek méretét. Ismét népszerű lett az úgynevezett leértékelődési kereskedés (debasement trade) is, amelyben a befektetők a gyengülő valuta elleni fedezetként vásárolnak egy eszközt. Ezt a dollár esése is felerősítette.
Felnőtté válik a bitcoin?
A számok alapján a bitcoin már nem az a kiszámíthatatlan vadló, amely néhány hónap alatt a felére vagy a harmadára zuhant, majd megtízszereződik. A megszelídült bitcoin ma inkább egy szeszélyes technológiai részvényre emlékeztet, amelyet bátran, de mértékkel érdemes tartani. A volatilitás csökkenése azonban nem jelenti a kockázat eltűnését.
Az idei, 50 százalékot meghaladó visszaesés jól mutatja, hogy a BTC továbbra is képes kemény leckéket adni. A nagy kérdés az, hogy ez a csendesedés tartós szerkezeti változás, vagy csak egy hosszabb nyugalmi időszak a következő vihar előtt. A válasz valószínűleg az elkövetkező években dől el, ahogy az intézményi pénz egyre mélyebben beépül a piacba.
Te mekkora súlyt adnál a bitcoinnak a portfóliódban? Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/bitcoin magazine, grayscale, beincrypto, cointelegraph/