Mit jelent az, hogy piaci kapitalizáció?
Arany szabály, hogy soha ne fektess olyan kriptovaluta projektbe, aminek nem vagy tisztában a tokenómiájával. Sokszor nagyon gyorsan kiderül, hogy egy-egy hype mögött nem állnak valós lehetőségek! Az alábbi írásban részletesen megismerkedünk a piaci kapitalizációval, avagy a market cap-pel (mcap), illetve a tokenomics-sal, avagy a tokenómiával.
Mit jelent a tokenomics, azaz tokenómia?
A tokenómia, a “token” és “ökonómia” szavak összeolvadásából származik. Egy kriptoprojekt piaci kapitalizációjának, token (vagy coin) kínálatának, kibocsájtási arányának és számos más mérhető és nyilvánosan elérhető mérőszámnak a tanulmányozása, nyomon követése és elemzése.
Más néven kriptoökonómia (kriptopénz + közgazdaságtan), a tokenomika megértése segíthet jobb befektetési döntéseket hozni. Bár a kriptoárfolyamok mozgása és a tokenomikai mutatók közötti kölcsönhatás összetett, ez egy jó módja annak, hogy blokkról blokkra összehasonlítást végezzünk a különböző kriptoprojektek és blokkláncprotokollok között. Míg sok befektető egyszerűen csak az árat nézi (“BTC 29 000 dollárnál” “ETH elérte az 1600 dollárt”), a token kínálat és a market cap számok megértése segít átlátni a kriptobefektetési képet.
Kínálat
A befektetők számára három kulcsfontosságú supply oldali (kínálati) metrika létezik: forgalomban lévő kínálat, teljes kínálat és maximális kínálat (angolul circulating supply, total supply, max supply). Ezek összefüggése, és elemzése segíthet megérteni az adott coinban rejlő árpotenciált.
Forgalomban lévő kínálat (circulating supply)
A forgalomban lévő készlet az a tokenek száma, amelyekkel jelenleg kereskedni, vásárolni vagy eladni lehet. Sok nagy kriptoprojekt esetében a forgalomban lévő kínálat kicsi, kezdetben gyorsan növekszik, majd idővel fokozatosan csökken.
A Bitcoin blokklánc például úgy indult, hogy tízpercenként 50 bitcoint (BTC) bocsátott ki – és ezt a számot négyévente felére csökkenti. A gyakran kibocsátási rátának is nevezett 10 percenként 2024 áprilisa óta csak 3,125 BTC-t bocsátanak ki.
Egyes projektek esetében azonban a forgalomban lévő kínálat idővel csökken. Ez gyakran a tokenek szándékos elégetésével (megsemmisítésével) történik. Egyes projektek például elégetik a protokolljaik tranzakciós díjait, ami idővel csökkenti a kínálatot; más projektek pedig egyszeri nagymértékű égetést végeznek a kínálat csökkentése, az ártámogatás erősítése vagy a befektetői érdeklődés növelése érdekében.
Maximális kínálat (max supply)
A tokenek maximális száma egy adott kriptovalutánál. Olyan valuták, mint a BTC, rögzített maximális kínálattal rendelkeznek, míg mások, mint a DOGE, nincs maximalizálva az elérhető tokenek mennyisége.
Ez több dolgot is jelenthet. Egyrészt azt, hogy az új tokenek létrehozása soha nem fog leállni. Gyakran végtelen szimbólummal (∞) jelölik, ez azt is jelenti, hogy a forgalomban lévő készlet is folyamatosan nőni fog.
Illetve lehetséges, hogy adott tokenek maximálisan elérhető száma a kereslettől, vagy a token fedezetéül szolgáló források függvényében változik. Pl. a stabil coinok, vagy a “real-world assets” tokenek. BTC esetében ez a szám 21 millió bitcoin, tehát maximum 21 millió darab Bitcoin jöhet létre.
Teljes kínálat (total supply)
A teljes készlet a létrehozott coinok teljes számát veszi alapul, és levonja a forgalomból véglegesen kivont (jellemzően elégetéssel) zsetonok számát. Míg a teljes készlet eltérhet a maximális és a forgalomban lévő készlettől, gyakran előfordul az is, hogy a teljes kínálat megegyezik a maximális vagy a forgalomban lévő készlettel (de általában nem mindkettővel).
Például az olyan tokenek, mint az ETH, a BCH és a BTC esetében a keringő és a teljes kínálat megegyezik. Amikor új tokeneket bocsátanak ki, amelyek növelik a teljes kínálatot (bányászati vagy tétjuttatásokon keresztül), azonnal bekerülnek a forgalomban lévő kínálatba is.
Másrészt az olyan tokenek, mint az APE és az LDO egyforma, 1 milliárdos maximális és teljes készlettel rendelkeznek – miközben a forgalomban lévő készletük alacsonyabb. Ez azt jelenti, hogy az összes token jellemzően egyszerre jött létre, de egy részük még nem került forgalomba.
Ezeket a projekt kincstárának támogatására, kriptopénzjutalmak kibocsátására használhatják, vagy a korai csapattagok és befektetők birtokában vannak (ideiglenesen hozzáférhetetlenek).
A Market Cap, avagy a piaci kapitalizáció fontossága
Ahhoz, hogy megértsük, miért fontosak ezek a kínálati mutatók, érdemes megvizsgálni, hogyan befolyásolják a két fő piaci tőkeértéket: a piaci kapitalizációt és a teljesen lebontott piaci tőkeértéket.
A piaci kapitalizáció kiszámítása úgy történik, hogy az aktuális forgalomban lévő kínálatot megszorozzuk az aktuális tokenenkénti árral. A BTC-t használva példaként (a fent használt számokkal) 562,6 milliárd dolláros piaci kapitalizációnk lenne (29 000 x 19,4 millió).
A Bitcoin piaci kapitalizációja kétféleképpen (vagy mindkettővel) emelkedhet: tokenek kibocsátásával és az árfolyam emelkedésével. Könnyebben érthető, hogy bármilyen árnövekedés a piaci kapitalizációban is bekövetkezhet.
Ha az ár 60 000 dollárra emelkedne BTC-nként, a piaci tőke a példánkban szereplő forgalomban lévő kínálattal együtt 1,164 billió dollár lenne (60 000 x 19,4 millió). Érdekességképpen említem meg, hogy az arany kapitalizációja 13,644 trillió dollár jelenleg.
Lebontott piaci kapitalizáció
A teljesen lebontott piaci kapitalizáció az aktuális piaci árat veszi alapul, és megszorozza a maximális kínálattal – ami jellemzően magasabb, mint a jelenlegi forgalomban lévő kínálat. A két példánkban szereplő BTC-árakat (29 000 $, 60 000 $) használva ez 609 milliárd $, illetve 1,26 billió $ teljes mértékben lebontott piaci kapitalizációnak felel meg.
Míg a teljesen lebontott és a standard piaci kapitalizációk különböznek, a BTC esetében jelenleg nincsenek nagyon messze egymástól, mivel a maximális kínálat és a forgalomban lévő kínálat közel van és közelít. Ez megkönnyíti az ármozgások kiszámítását, és vonzóbb befektetést jelenthet a kriptórajongók számára. Ez azért van, mert a forgalomban lévő kínálat egyre közelebb kerül a maximális kínálathoz (jelenleg kb. 92%).
Ármozgás és a piaci kapitalizáció összefüggései
A jövőbeli ármozgások előrejelzésekor hasznos, ha egyszerűen kiszámítjuk, hogy a jövőbeli ár hogyan növeli meg a jelenlegi piaci kapitalizációt (jelenlegi ár x circilating supply). Gyakran már ennyi elegendő arra, hogy világosan lássuk, mennyire elrugaszkodott tud lenni egy-egy predikció.
Lehetséges-e, hogy egy XRP 100 dollárt érjen?
Sokszor hangos a Twitter a Ripple 100 dolláros árfolyam várakozásától. Na de nézzük a számítást:
Jelenleg forgalomban lévő coin: 54 milliárd XRP
Aktuális ár: 0.5312 USD
A market cap: 28,865 milliárd dollár.
100 dolláros ár esetén ez a szám nagyjából 5,4 trillió dollár lenne (100*54 milliárd)
Tegyük fel, hogy az XRP sosem lesz drágább mint a BTC. Vajon milyen áron kellene jegyezni egy BTC-t, hogy egy 100 dolláros XRP mellett, még mindig a legnagyobb kriptovaluta legyen?
5,4 trillió / 19,6 millió (tehát a jelenlegi BTC forgalomban lévő mennyiség) = 275 000 USD
Tehát amig a BTC nem ér el 275 000 USD értéket, addig igen kevés az esély arra, hogy egy XRP-t 100 dolláron jegyezzenek. Illetve ehhez a világ második legnagyobb kapitalizációjú kriptovalutájának kell, hogy legyen számításunk alanya.
Természetesen itt most nem számolunk azzal a lehetőséggel, hogy az összehasonlítandó coinok kibocsájtása vagy égetése milyen ütemben zajlik, de egy gyors reality check-re, hogy mennyire valós egy-egy projekt árának predikciója nagy segítségünkre lehetnek a fenti számítások.
Hol érhetem el ezeket az adatokat?
Számos felületen megtekintheted őket, például a coinmarketcap.com-on és a coingecho.com-on. Egy coin oldalát megnyitva láthatod az összes, a cikkben említett adatot. Természetesen egy-egy befektetés széleskörű tájékozódást igényel. A fenti mérőszámok csak egy szelet a tortából, amit érdemes megvizsgáni, amikor döntést hozunk.
Az írásban található árfolyamok és adatok nem az aktuális állapotokat tükrözik, viszont a számítások szempontjából ez nem is fontos. Az aktuális adatokért látogasd meg a fentebb említett oldalakat.