Spot, futures, CFD, ETF: mik ezek, mi a különbség köztük?

Ha már idáig eljutottál a tananyag olvasásában, valószínűleg van már egy számlád a legnagyobb tőzsdék valamelyikén, pl. a Binance-en vagy a Kraken-en. Nagy eséllyel már vásároltál is ott valamit, vagy egyenesen ott tartod a portfoliódat. Ha így van, akkor valószínűleg te egy spot piacon vásároltál. Vannak viszont más piacok, másfajta kriptós termékek is. De mi az a spot és miben más, mint a többi, például a határidős piac? Ebben a leckében ezeket a kérdéseket szeretnénk megválaszolni. A kapott válaszok kulcsfontosságúak ahhoz, hogy tájékozott befektető legyél, akár megmaradsz a spot piacokon, akár nem.

A spot piacok és spot kereskedés

A spot a befektetés és a kereskedés legelterjedtebb formája, különösen a kezdő kriptósok körében. A spot kereskedés egész egyszerűen egy adott kriptopénz közvetlen vásárlását vagy eladását jelenti.

Ez alatt azt értjük, hogy valódi, ténylegesen a hálózaton létező kriptopénzeket cserélhetsz a tőzsdén. Pl. a BTC/USDT páron eladhatsz vagy vehetsz bitcoint vagy usdt-t. Képzeld el úgy, mintha tényleges fizikai tárgyakat vagy érméket cserélnél: az egyik érmét egy másikra. Az így megvásárolt kriptopénzzel szabadon rendelkezhetsz, és akár ki is utalhatod magadnak a tőzsdéről a saját tárcádba.

A spot kereskedést magyarul azonnali kereskedésnek is szokták fordítani. Ez arra utal, hogy a tőzsdén két ajánlat találkozik: valaki egy meghatározott áron szeretne vásárolni egy adott kriptopénzből, ha pedig van valaki, aki azon az áron szeretné eladni azt a kriptopénzt, akkor a tőzsde megköti az ügyletet és azonnal eljuttatja a vevő és az eladó számlájára a nekik járó kriptopénzeket.

A spot kereskedés egy egyszerű folyamat, a kockázatokat és a nyereséget/veszteséget övező szabályok nagyon egyszerűek. Ha te veszel 1000 dollárért BTC-t, majd azt követően a BTC árfolyama +20%-ot megy, akkor neked 1200 dollárt fog érni a számlán elhelyezett bitcoinod. Azt eladhatod, ezzel bezsebelheted 20%-os nyereséget. 

A spot kereskedés hasznos az új befektetők számára, hiszen azzal hosszú ideig a piacon maradhatnak: amíg a piacokon mások kereskednek, az adott kriptopénz ott pihenhet a tárcán vagy a számlán, akár évekig is, várva a megfelelő pillanatot az eladásra.

A határidős (futures) piacok és kereskedés

Léteznek határidős szerződések, illetve határidős piacok. Az angolul futures-nek nevezett termékek tulajdonképpen szerződések, megállapodások, amiben a két üzletelő fél megegyezik, hogy a jövőben egy előre meghatározott napon, egy meghatározott áron vásárol az adott kriptopénzből. A határidős kereskedés során ezeket a szerződéseket adják és veszik a kereskedők. A határidős piacon a befektetők nem birtokolják a valódi kriptopénzeket, helyette az árfolyamok mozgására spekulálnak és a teljesítések is általában fiat pénzben (dollárban, euróban) történnek. 

Jellemzően a legnagyobb kriptotőzsdék fenntartanak egy Futures részt, ami elkülönül a spot kereskedés résztől. Előfordulhat, hogy ide külön kell regisztrálnod vagy egy elkülönített számlára kell beküldened a kriptopénzedet.

De mire jó mindez? A határidős szerződések előnye, hogy nem csak az árfolyam növekedésére (ennek neve long), hanem annak esésére (ennek neve short) is spekulálhat a befektető. Emellett lehetőség van tőkeáttétel használatára, amivel nagyobb pozíciót vehet fel a felhasználó, mint amennyit a tőkéje engedne. Ezt nevezzük leverage-nek.

Tőkeáttét esetén a kereskedő nagyobb pozíciót vesz fel, mint amekkora tőkével rendelkezik, a plusz tőkét pedig a tőzsde biztosítja a számára, természetesen magasabb kereskedési díjak fejében (mondhatni, hogy rövidtávú hitelt nyújt a felhasználónak). Ha hagyományosan spoton nyit a kereskedő egy pozíciót 100 dollárért, akkor 100 dollár értékű kriptovalutát vásárol. Ha annak értéke 10%-kal kövekszik, már 110 dollárt fog érni a befektetés. 2x-es tőkeáttét alkalmazása esetén ugyanazért a 100 dollárért egy 200 dolláros pozíció nyílik, amely a hasonló 10%-os emelkedést követően 220 dollárt fog érni. A művelet végén a kereskedő lezárja a pozíciót, visszaadja a tőzsdének a “kölcsönkapott” 100 dollárt, kifizeti a jutalékot (legyen most 1 dollár, de ez a folyamat teljesen automatizáltan megy végbe), az így maradt 119 dollárját megtartja, és örül neki, hogy a 2x-es tőkeáttétnek köszönhetően majdnem kétszer akkora profitot realizálhatott, mintha csak simán spoton vásárolt volna.

A tőkeáttétes kereskedésnek azonban komoly kockázatai is vannak: példánknál maradva az árfolyam lefelé megy 10%-ot, az az eredeti tőkéhez mérten 20%-os veszteséget jelent a kereskedőnek, arról nem is beszélve, hogy 50%-os esésnél “elfogy” az eredeti saját tőkéje, és ilyenkor (pontosabban általában még ez előtt) a tőzsde likvidálja, azaz lezárja a pozícióját, visszaveszi a saját 100 dollárját, a díjakat, illetve a likvidálásért is költséget számol fel (ezért van az, hogy a likvidáláshoz el sem kell érni a saját tőke elvesztését). És jelenleg még csak a 2x-es tőkeáttétről beszéltünk, léteznek ennél nagyobb, 10, vagy akár 100x-es áttétek is, arányosan növekvő kockázattal.

Kezdő befektetőként vagy kereskedőként még nem ajánlott shortolni vagy tőkeáttételt használni, azok megnövekedett kockázata miatt. Kezdőként a legjobb amit tehetsz, hogy akkor vásárolsz, amikor az árfolyamok leestek és azok növekedése után pénzre váltod a nyereséged.

A határidős szerződések úgynevezett derivatívák, vagyis származtatott termékek, mivel eszközök (esetünkben bitcoin és más kriptopénzek) állnak a szerződések mögött. A határidős szerződéseken kívül léteznek más derivatívák is, pl. opciók, CFD-k, swapok.

A CFD-k

Hasonlóan a határidős szerződésekhez, a CFD-k is kontraktusok: egy megegyezést képviselnek a vevő és az eladó között. A neve is erre utal: contract for difference, magyarul különbözeti szerződések vagy különbözeten alapuló ügyletek.

A CFD-k olyan szerződések, amelyek előírják, hogy a vevőnek ki kell fizetnie az eszköz aktuális értéke és a szerződés megkötésekor megállapított érték közötti különbözetet.

A CFD birtokosok nem birtokolják a mögöttes terméket, kizárólag az árfolyamkülönbségre spekulálnak. Itt is tudsz shortolni és longolni is, valamint tőkeáttétel használatára is lehetőséged van.

A CFD tőzsdék rengeteg újonc befektetőt tudnak behúzni (pl. eToro, iForex, XTB), viszont fontos tudni, hogy hosszú távú befektetésre kevésbé alkalmasak a relatíve magas jutalékok és büntetések miatt. Hosszú távú kriptopénz befektetéshez azt ajánljuk, hogy inkább birtokold saját magad a kriptopénzeidet, őrizd őket a tárcádban, a CFD brókerek használatával ugyanis valójában nem te fogod kezelni őket.

Az ETF-ek

Az ETF (Exchange Traded Fund), vagyis tőzsdén kereskedett alap egy olyan befektetési forma, amely egy adott indexet, eszközkategóriát, iparágat vagy egyéb pénzügyi terméket követ. Az ETF-ek működése egyszerű: a befektetők részvényekhez hasonlóan tudnak vásárolni és eladni belőlük a tőzsdén.

Korábban is léteztek különböző kritovalutákat követő ETF-ek, de a tényleges áttörést 2024. januárja hozta, amikor az amerikai tőzsdefelügyelet jóváhagyta az első spot bitcoin ETF-eket (az ezekbe áramló tőkemennyiség okozta a 2024. első hónapjaiban tapasztalt bikapiacot).

A kriptovaluta ETF-ek lehetővé teszik, hogy a hagyományos tőzsdéken keresztül, kriptotárca vagy kriptotőzsde igénybevétele nélkül fektess be kriptopénzekbe. Ez különösen vonzó lehet azok számára, akik nincsenek otthon a kriptopénzek technikai részleteiben, és például egy hagyományosabb portfoliót szeretnének diverzifikálni. Emellet a kriptovaluta ETF-ek szabályozott termékek, amelyek nagyobb fokú biztonságot nyújtanak a hagyományos kriptovaluta-kereskedésnél.

Hátrányként lehet elmondani, hogy kevesebb profitot lehet rajtuk realizálni, mintha közvetlenül kriptovalutát vásárolnál, hiszen az ETF-ek kibocsátói jelentős jutalékokat kérnek el szolgáltatásaikért cserébe. Emellett, ha egy kriptovaluta ETF-et vásárolsz, nem birtoklod közvetlenül az adott kriptopénzt. Ez azt jelenti, hogy nem tudod azt például a saját tárcádba kiutalni, nem tudsz felette közvetlenül rendelkezni.

Jelenleg két kriptovalutának, a bitcoinnak és az ethereumnak van spot ETF-e, de a közeljövőben valószínűleg a solana is csatlakozni fog a sorhoz.