A mesterséges intelligencia óriásai trillió dolláros körforgásos finanszírozással pumpálják fel magukat. Az AI-cégek egymásba fektetnek, majd egymás termékeit vásárolják: ez a zseniális pénzügyi manőver buborékot fújhat.
Az utóbbi időben a mesterséges intelligencia (AI) szektorban zajló monumentális üzletek láttán sok iparági veterán a ’90-es évek dot-com buborékjának visszatérésétől tart. Trillió dolláros AI-boom épül fel egymással összefonódó befektetéseken és szerződéseken.
A kulcskérdés: vajon ez a pénzügyi körforgás valós növekedést takar, vagy egy mesterségesen felpumpált buborékot? A cikkből kiderül, hogyan finanszírozzák egymást az AI óriások, miért kritizálják ezt a „körforgásos” modellt, és hogyan kapcsolódnak mindehhez a bitcoinbányászok.
A körforgásos AI-finanszírozás anatómiája
Az AI-szektorban zajló legújabb üzletek hulláma aggodalmat kelt. A trillió dolláros AI-boomot egyre inkább összekapcsolódó üzleti tranzakciók tartják fenn, amelyek egy szűk cégcsoport között zajlanak: Nvidia, OpenAI, Microsoft, Oracle, AMD, CoreWeave és még néhány más szereplő.
A legkirívóbb példa az OpenAI és az Nvidia közötti megállapodás. A 2025 őszén bejelentett 100 milliárd dolláros befektetés célja az OpenAI adatközpont-építésének finanszírozása. Cserébe az OpenAI elkötelezte magát, hogy ezeket a létesítményeket millió számra vásárolt Nvidia GPU-kkal (grafikus feldolgozó egységekkel) tölti fel. Ez a konstrukció – ahol az egyik fél befektet, a másik fél pedig azonnal az ő termékére költi a pénzt – kiváltotta a „körforgásos” jelzővel illetett kritikákat.
Két héttel később az OpenAI hasonló üzletet kötött az Nvidia riválisával, az Advanced Micro Devices (AMD) céggel is, ahol több tízmilliárd dollár értékben telepítenek AMD chipeket és szervereket. A megállapodás része, hogy az OpenAI az AMD egyik legnagyobb részvényesévé válhat, ami közel 9%-os részesedést jelent a cégben. Ez a lépés egyértelműen mutatja az OpenAI szándékát a hardverbeszerzési lehetőségek diverzifikálására és a stratégiai partnerré válásra.
Ezek a mega-üzletek annyira körkörösek, hogy az egyik szereplő által elköltött dollárok gyakran bevételként térnek vissza egy másik szereplőhöz. Ez a növekedés látszatát kelti, ami kritikus hangokat szült a piaci értékelések valódiságát illetően.
Ki kit finanszíroz? A befektetések hálója
Az OpenAI önmagában mintegy 1 trillió dollárnyi üzletet kötött 2025-ben. A Microsoft 2019 óta körülbelül 14 milliárd dollárt fektetett az OpenAI-ba. Azonban nem csak ők a hálózat szereplői:
- OpenAI megállapodott az Oracle-lal 300 milliárd dolláros informatikai infrastruktúrára.
- Az Oracle cserébe körülbelül 40 milliárd dollár értékben vásárolt Nvidia chipeket, hogy adatközpontot építsen az OpenAI számára.
- Az Nvidia befektetett a CoreWeave AI felhőinfrastruktúra-szolgáltatóba, amely GPU-inak nagy részét az Nvidiától szerzi be, majd azokat bérbe adja – többek között az OpenAI-nak is, 22 milliárd dolláros üzlet keretében.
Ez a körforgás így néz ki: Nvidia befektet az OpenAI-ba, az OpenAI felhőkapacitást biztosít az Oracle-nek, az Oracle chipeket vásárol az Nvidia-tól, az Nvidia részesedéssel rendelkezik a CoreWeave-ben, a CoreWeave AI infrastruktúrát biztosít az OpenAI-nak.
Új frontot nyitottak a bitcoinbányászok az AI és a HPC felé – Kripto Akadémia
A Softbank Group is hozzájárul a nagyszabású adatközpont-építési projekthez, és 3 milliárd dolláros részesedéssel rendelkezik az Nvidiában.
A bitcoinbányászok szerepe és az energiaszükséglet
A megnövekedett adatközpont-építési láz és a GPU-k iránti óriási kereslet szoros kapcsolatot teremt az AI és a bitcoinbányászat között. A bitcoinbányászok szintén az Nvidia GPU-k nagy megrendelői a több milliárd dollár értékű szerződéseik révén.
Meta és Google AI harca: Ki nyeri a dollármilliárdokat? – Kripto Akadémia
Az AI-cégek hatalmas felvásárlásai a chipek piacán óriási versenyt generálnak, ami megdrágítja a hardvert és korlátozza a hozzáférést. A CoreWeave-hez hasonló cégek, amelyek eredetileg kriptobányászattal foglalkoztak, ma már nagymértékben az AI-infrastruktúra bérbeadására fókuszálnak. Sok bányászati vállalkozás fordult át az AI-szolgáltatások nyújtására, kihasználva a már meglévő (és még építés alatt lévő), GPU-kkal teli adatközpontjaikat. Ez a változás, jelenleg profitábilisabb üzleti modellt kínál a kriptopiac ingadozásaihoz képest.
15 év, 10 millárd dollár: így zsebel be milliárdokat a CoreWeave – Kripto Akadémia
Az OpenAI adatközpont-projektjeinek mértéke elképesztő. Az Nvidia által finanszírozott építkezés legalább 10 gigawatt (GW) új kapacitást céloz meg, ami egy nagyváros energiaellátásával egyenértékű. Összességében az OpenAI bejelentett chipbeszerzési megállapodásai 16 GW számítási kapacitást fednek le. Ez az energiaigény óriási mértékű, és rávilágít arra, hogy az AI-boom hogyan növeli az energia- és infrastruktúraigényt, ami közvetlenül érinti a magas energiafogyasztású kriptobányászati szektort is.
Buborék vagy a fejlődés záloga?
Elemzők szerint az AI-cégek jelenlegi, felfújt értékelései „buborékot” jeleznek. A Bain & Company egyik jelentése szerint az AI-cégeknek évente 2 trillió dolláros bevételre lenne szükségük az infrastruktúra finanszírozására, szemben a jelenlegi 800 milliárd dolláros hiánnyal.
A multimilliárd dolláros fordulat – Kripto Akadémia
Az ágazat vezetői viszont azzal érvelnek, hogy ez az ár a valóságos AI megteremtéséért. Sam Altman, az OpenAI vezérigazgatója többször hangsúlyozta, hogy a számítási kapacitás a legnagyobb szűk keresztmetszet az AI továbbfejlesztésében. A hatalmas, előre lekötött szerződésekkel az OpenAI gyakorlatilag igyekszik birtokba venni a piacot a csúcskategóriás AI chipek terén, ezzel felgyorsítva egy soha nem látott mértékű beruházási ciklust az AI-infrastruktúrában.
A kritikusok „pénzügyi játékhoz” hasonlítják a helyzetet, ahol a pénz körbe-körbe jár, hogy egy egész ökoszisztémát támogasson, aminek a nagyobb tőzsdén jegyzett bitcoinbányászok is a részesei lettek. Ugyanakkor megkérdőjelezik, hogy a növekedés organikus keresleten alapul-e, vagy pusztán önfenntartó üzletkötések inflálják-e az árakat.
Kövesd Velünk a szektor fejlődését! Legyél Te is megújult VIP tag a Discord csatornánkon, ahol naprakész hírfolyamunkban és VIP chat szobánkban követheted a bitcoinbányászattal és bitcoinbányászrészvényekkel kapcsolatos eseményeket! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
A túlélés küszöbén: visszatért a válságüzemmód a bányászatban
/bloomberg, digitalslrphot/