A kriptopiac hetek óta vérben úszik, a Bitcoin pedig a 90 ezer dolláros határon billeg.
Látszólag klasszikus „risk-off” hangulat uralja a piacot, a felszín alatt azonban valami egészen mást látunk:
a világ legnagyobb intézményei tovább építik kriptoszolgáltatásaikat, miközben vállalatok és pénzügyi szereplők történelmi tempóban vásárolják és adaptálják a digitális eszközöket.
Ez a kettősség – árfolyamkorrekció kontra rekord intézményi adaptáció – egyértelműen jelzi, hogy a kriptó intézményesedése már egy önálló fundamentummá kezd válni, amely hosszú távon rendkívül pozitív kilátásokkal kecsegtet az eszköz számára – függetlenül a rövid távú piaci zajtól.
A Bitcoin ára esik – az intézmények mégis gyorsítanak
A piaci szereplők jelentős része ilyenkor a félelemre reagál. Az intézmények viszont nem a napi grafikonból élnek. Számukra úgy tűnik, a kriptó már rég nem spekuláció, hanem stratégiai infrastruktúra, amelyre pénzügyi termékeket, üzleti modelleket és hosszú távú innovációs programokat építenek.
Mi történt a múlt hetekben?
- Az USA-ban egy nagy digitális bank és kereskedési platform megnyitotta a kriptótradinget az intézményi ügyfelek számára.
- A Singapore Exchange derivatív részlege örökös kriptofutures-t indít, ami a TradFi és a kripto közötti kapu újabb lépcsőfoka.
- Szabályozói módosítások több országban lehetővé tették új kriptós ETP-k indítását – tehát a kriptó bekerült az intézményi termékpalettákba.
Mindez pont akkor, amikor a Bitcoin korrekcióban van.
Ez a divergencia egyértelmű: a nagy szereplők hosszú távra terveznek, miközben a van egy olyan réteg, aki a rövid távú – makropiaci – zajra reagál.
A vállalatok már 14%-ot birtokolnak a teljes Bitcoin készletből
A 21 milliós maximális kínálatból immár 17,77% vállalatoknál és intézményeknél van:
A koncentráció növekedése persze felvet szabályozási és decentralizációs aggályokat. Willy Woo egyenesen úgy fogalmazott, hogy a Bitcoin hasonló „nacionalizálódási” pályán halad, mint az arany az ’70-es években.
Más elemzők – például a Nansen munkatársai – azonban árnyalják a képet: szerintük “a letétkezelés ugyan centralizálódhat, de a Bitcoin hálózata ettől még változatlanul decentralizált marad.”
Ez felvet egy fontos kérdést: amikorra a Bitcoin valóban egy stratégiai digitális értéktároló eszközzé lép elő, ki fogja birtokolni a kínálatot, amikor a nemzetállamok és a globális alapkezelők is beszállnak?
A Bitcoin a jövő: 2045-re a cégek birtokolhatják az összes BTC felét
SoFi: az első amerikai bank, amely engedéllyel kriptót kínál retail ügyfeleknek
A SoFi bejelentése mérföldkő: a cég immár nemzeti banki engedéllyel kínál kriptóvásárlást és -tartást az amerikai lakosságnak.
A fordulatot a szabályozás hozta el. Az OCC (Office of the Comptroller of the Currency) márciusban módosította az irányelveket:
- engedélyezte a kriptoeszközök letétkezelését,
- bizonyos stablecoin-műveleteket,
- valamint a node-verification szerepvállalást is.
Ez az USA hivatalos álláspontjának elmozdulását mutatja: nem tiltani, hanem integrálni akarják a digitális eszközöket a bankrendszerbe.
Singapore Exchange: indul a Bitcoin–Ether perpetual futures
A SGX derivatív üzletága szintén történelmi bejelentést tett:
- indulnak a Bitcoin és Ether perpetual futures termékek,
- kizárólag akkreditált és profi befektetők számára,
- a MAS (Monetary Authority of Singapore) felügyelete alatt.
Ez a lépés igazolja: Ázsia továbbra is a kriptó egyik szuperközpontja, ahol a derivatív termékek adaptációja gyorsabb, mint a nyugati piacokon.
Az IRS engedélyezi a stakinggel kombinált kripto-ETP-ket – ez óriási áttörés
Az amerikai adóhatóság (IRS) novemberben jóváhagyta, hogy:
- az egyes digitális eszközökön alapuló ETP-kstakinget végezhessenek, és a hozamot megoszthassák a befektetőkkel, miközben megőrzik az úgynevezett grantor trust státuszukat (ami kulcs a kedvező adózás miatt).
Ez egyértelműen azt jelenti, hogy :
- az USA hivatalosan jóváhagyta a hozamtermelő kripto ETP-ket,
- megnyílik az út az Ethereum+Solana-staking ETF-ek előtt,
- és hogy a kriptó integrálódik a kötvény- és részvénypiacok hozamkereső logikájába.
A Cointelegraph szerint a kereslet ezek iránt a termékek iránt már most extrém magas az intézmények hozaméhsége miatt.
Hongkong: újabb 10 milliárd honkongi dollár értékű blockchain-alapú kötvénykibocsátás
Hongkong immár harmadszor bocsát ki teljesen tokenizált kötvényeket. A vásárlói kör:
- eszközkezelők,
- bankok,
- biztosítók,
- privátbankok,
valamint számos első alkalmas befektető.
A trend megállíthatatlannak látszik: A hagyományos pénzügyi infrastruktúra tokenizált, blokklánc-alapú modellre vált.
Arra, hogy ez jó lesz-e a világ polgári rétegének a válaszunk egyértelmű nem, a kérdést részletesen boncolgattuk például ezen és ezen cikkeinkben korábban.
Miért fontos mindez egy eső piacon?
A jelenlegi helyzet kísértetiesen hasonlít a 2018–2020 közötti időszakra:
- ekkor a Bitcoin árfolyama oldalazott és gyengült,
- miközben a háttérben szépen csendben felépült az ETF-piac, a letétkezelői-ipar, az intézményi infrastruktúra.
Most ugyanez történik – csak sokkal nagyobb léptékben.
Miközben a retail a rövid távú árfolyamot nézi, a világ legnagyobb intézményei csendben bebetonozzák a pozícióikat, szolgáltatásaikat és termékeiket a digitális eszközök köré.
A Bitcoin árfolyama rövid távon nagy mértékben korrelál az aktuális makropiaci kilátásokkal. Az intézményi adaptáció viszont a strukturális, hosszú távú trendet mutatja – és az most észveszejtő sebességgel gyorsul.
Ilyen körülmények között egy ekkora esés véleményünk szerint egy nagyszerű lehetőség hosszútávú befektetésre.