A Glassnode elemzése szerint a bitcoin jelenleg még nem lépett ki teljesen a korrekciós fázisból, de a mélypont kialakulásának több jele is megjelent, és a piac szerkezete kezd eltávolodni a korábbi, eladók által dominált környezettől.
A Glassnode szerint a májusi és júniusi bitcoin-visszaesés részben geopolitikai eseményekhez kapcsolódott. Miközben a BTC nagyjából 22 százalékot esett a 77 486 dolláros szintről 60 861 dollárig, az olaj ára 90 dollár felett maradt, az arany pedig menedékeszközként erősödött. Ez klasszikus geopolitikai piaci mintázatot mutatott: a befektetők a kockázatosabb eszközökből a biztonságosabbnak tartott piacok felé fordultak.
A helyzet azután változott meg, hogy az amerikai-iráni megállapodás után az olaj ára gyorsan visszaesett, az arany menedékeszköz-prémiuma pedig szintén mérséklődött. A bitcoin ezzel párhuzamosan visszakapaszkodott a 65 000-66 000 dolláros sávba. Ennek a kockázati prémiumnak a leépülése enyhítette azt a nyomást, ami korábban a bitcoint is lefelé húzta.
Ez önmagában még nem erős vételi jelzés, de fontos környezeti változás. Ha a piaci szereplők már nem a geopolitikai sokkra, hanem újra a likviditásra, keresletre és on-chain szerkezetre figyelnek, akkor a bitcoin mozgását is inkább saját ciklikus mutatói határozhatják meg.
A bitcoin még mindig a piaci átlag alatt van
Az egyik legfontosabb on-chain mutató a valódi piaci átlag, ami az aktív befektetők átlagos vásárlási árát próbálja megragadni. A Glassnode szerint ez a szint nagyjából 77 200 dollár körül van, ami körülbelül 15 százalékkal magasabb a jelenlegi 65 600 dollár körüli spot árnál.
A bitcoin árfolyama továbbra is a valós piaci átlag alatt mozog, ami arra utal, hogy a piac még nem tért vissza egyértelműen bikapiaci szerkezetbe.
A múltban ez a mutató gyakran választotta el egymástól a bikapiaci és medvepiaci szerkezetet. Amíg az árfolyam nem tud tartósan visszakapaszkodni a valódi piaci átlag fölé, addig óvatosan kell kezelni a mélypontról szóló elemzéseket.
A piac ez alapján még nem mutat teljes trendfordulót, inkább egy átmeneti zónában jár, ahol a korábbi eladói nyomás már gyengült, de a bikapiaci megerősítéshez még további feltételeknek kell teljesülnie.
A rövid távú befektetők még veszteségben ülnek
A rövid távú befektetők helyzete továbbra is gyenge pont. A Short-Term Holder MVRV mutató 0,81-ről 0,90-re javult, de még mindig az 1-es szint alatt van. Ez azt jelenti, hogy az elmúlt 155 napban vásárló befektetők átlagosan továbbra is nem realizált veszteségben vannak.
A rövid távú befektetők MVRV-mutatója javult, de még nem érte el a nullszaldót jelző 1-es szintet.
Ez azért fontos, mert ezek a befektetők gyakran érzékenyebben reagálnak az árfolyam-emelkedésekre. Egy kisebb visszapattanásnál is hajlamosak lehetnek eladni, hogy gyorsan kiszálljanak a sokáig veszteséges pozícióból. Emiatt a rövid távú tulajdonosok továbbra is potenciális eladói nyomást jelenthetnek minden emelkedésnél.
Ennek a csoportnak a becsült bekerülési ára 72 600 dollár körül van. Amíg az árfolyam nem haladja meg ezt a szintet, addig a rövid távú befektetők nagy része nem kerül kényelmesebb helyzetbe.
A spot piacon már megjelent a védekező vevői oldal
A Binance spot order bookjában a vevői likviditás meghaladja a függőben lévő eladói megbízásokat, ami erősödő vevői jelenétre utal, és hogy egyre több piaci szereplő hajlandó a mostani árakon felszívni a kínálatot.
Fontos, hogy ez nem agresszív, lendületvezérelt vásárlást jelent, hanem inkább türelmes, passzív vételi jelenlétet. A piac nem rohan felfelé, de már jelen vannak azok a vevők, akik ezeken a szinteken tompíthatják az újabb eladási hullámokat.
Ez a fajta vevői szerkezet gyakran jellemző a stabilizációs időszakokra. Nem zárja ki a további esést, de azt jelzi, hogy a piacon már nem kizárólag a kényszerű eladások dominálnak.
Törékeny stabilizáció, nem egyértelmű bikapiaci fordulat
Összességében a bitcoin piaca már nem kizárólag gyengeséget mutat. A geopolitikai kockázat csökkent, a spot likviditás javult, a passzív vevők pedig aktívabbá váltak.
A fordulat azonban még nem igazolt. A bitcoin továbbra is a valódi piaci átlag alatt mozog, a rövid távú befektetők jelentős része pedig még mindig veszteségben ül, vagyis nem mutat tartós bikapiaci szerkezetet. A piac mindezek alapján egy törékeny stabilizációs szakaszban lehet, ahol a türelmes vevői tőke már megjelent, de a trendfordulóhoz még további megerősítésre lesz szükség.
A Glassnode szerint egy következő hetekben bekövetkező további emelkedés esetén a 72 600 dollár körüli rövid távú befektetői bekerülési árra, és a 77 200 dollár körüli valódi piaci átlagra adott árfolyam reakciókat érdemes megfigyelni. Amíg ezeket a határvonalakat nem lépjük át, a visszapattanás inkább óvatos stabilizációként, mintsem egyértelmű bikapiaci fordulatként értelmezhető.