A kriptopiac július elseje óta próbál magára találni. A májusi és júniusi 58 000 – 59 000 dolláros mélypontok után a bitcoin ismét 63 000 dollár fölé emelkedett, az ether pedig egy hét alatt 13 százalékot erősödött.
Bár több blokkláncadat is arra utal, hogy a piac elérhetett egy lokális mélypontra, a tartós trendfordulóhoz továbbra is hiányzik az erős spot kereslet és az amerikai intézményi tőke visszatérése.
Szélesebb piaci felpattanás indult július elején
A kriptopiac teljes kapitalizációja a júniusi 2,1 billió dolláros mélypontról 2,28 billió dollár környékére emelkedett. A bitcoin visszaszerezte a 63 000 dolláros szintet, amivel ledolgozta a június végi veszteségeit, és kéthetes csúcsot ért el.
Az ether heti teljesítménye elérte a 12,9 százalékot, piaci részesedése pedig ismét 9 százalék fölé került. A stabilcoinok nélkül számított altcoinpiac részesedése egy hónap alatt 19,39 százalékról 24,68 százalékra nőtt, ami arra utal, hogy a felpattanás nem kizárólag a bitcoinra korlátozódott.
A nagy bitcoin-tulajdonosok vásároltak
Az eladási hullám alatt a nagyobb bitcoin-tárcák állománya is emelkedett. A Bitfinex elemzői szerint az ezer bitcoinnál többet tartó címek két hét alatt több mint 270 000 BTC-t halmoztak fel, amelynek értéke a vizsgált időszakban megközelítette a 16,7 milliárd dollárt.
Az adat önmagában nem mutatja meg, hogy egy adott tárca mögött befektető, letétkezelő vagy kriptotőzsde áll-e, de a nagy címek együttes állományának növekedése arra utalhat, hogy a jelentősebb piaci szereplők egy része a 60 000 dollár alatti árakat már vásárlási lehetőségként kezelte.
A blokkláncadatok közben több olyan szélsőséges értéket is mutattak, amelyek korábban gyakran piaci mélypontok közelében jelentek meg.
A CryptoQuant elemzése szerint a bitcoin Sharpe-mutatója ismét mínusz 20 alá esett. Ez a mutató azt vizsgálja, hogy a hozam hogyan aránylik az árfolyam ingadozásából eredő kockázathoz. A szélsőségesen negatív értékek olyan időszakokra utalnak, amikor a piaci szereplők a vállalt kockázathoz képest gyenge teljesítménnyel szembesülnek.
A hasonló állapot a korábbi ciklusokban többször hetekig vagy hónapokig tartó mélypontkeresést kísért. Emiatt az indikátor inkább egy lehetséges mélyponti zónát jelez, mintsem egy pontos fordulópontot.
Az aktív befektetők még mindig veszteségben vannak
Az AVIV (Active Value to Investor Value), vagyis az aktív piaci érték és a befektetői érték arányát mérő mutató 0,8 körül mozgott. A CryptoQuant értelmezése szerint ez azt jelenti, hogy az aktív bitcoinbefektetők átlagosan körülbelül 20 százalékos nem realizált veszteségben lehetnek.
A korábbi, szélsőséges medvepiaci mélypontokon ez az arány jellemzően 0,50 – 0,60 környékére süllyedt, ami 40-50 százalékos átlagos veszteséget jelentett az aktív szereplők körében. A jelenlegi érték így bár egy nyomott piaci állapotot mutat, de még nem érte el a korábbi ciklusok legmélyebb szintjeit.
Egy másik on-chain mutató, az elköltött bitcoinok nyereséges és veszteséges tranzakcióinak aránya eközben a jelenlegi medvepiaci ciklus első egyértelmű kapitulációs jelzését adta. A veszteségben mozgatott érmék aránya olyan szintre került, ami legutóbb 2023 közepén volt látható.
Ez azt jelenti, hogy egyre több piaci szereplő dönt a veszteséges eladás mellett, ami jellemzően a ciklusok mélypontjai közelében szokott előfordulni.
Az amerikai intézményi kereslet továbbra is gyenge
A mélypontjelzés mellett azonban több adat is további óvatosságra ad okot. A Coinbase bitcoinprémiuma május 19-e óta, 49 napja a negatív tartományban mozog. Ez a mutató a Coinbase és más nagy kereskedési platformok bitcoinára közötti különbséget követi.
A tartósan negatív érték arra utal, hogy az amerikai, professzionális és intézményi szereplők kereslete gyengébb, mint a globális piac más részein. A mostani sorozat a mutató bevezetése óta a leghosszabb negatív időszak.
Mindez egybecseng az ETF-piacon tapasztalható negatív trenddel, vagyis a korábban említett, nagy szereplők által végzett vásárlások ellenére a hagyományos intézményes szereplők egyelőre még nem tértek vissza a piacra.
A bitcoin emelkedését így valószínűleg nem a nagy vevők belépése, hanem inkább a shortpozíciók kényszerű zárása hajthatta. Egy ilyen emelkedés gyengébb alapokon állhat, és könnyebben megfordulhat, ha nem érkezik mellé tartós spotpiaci kereslet.
A tartós emelkedéseket általában aktív spot vásárlások kísérik. Amikor a mozgást főként a derivatív piac és a shortpozíciók lezárása hajtja, az emelkedés hátterében csak egy átmeneti technikai tényező áll, ami nem garantál tartós emelkedést.
A bitcoin (fekete) spot kereslete (sárga) csökkenő trendben mozog és egyelőre nem támogatja a tartós emelkedést
Az altcoinpiacon sem látszik a tartós stabilizálódás
A bitcoin és az ether nélküli altcoinpiacon júniusban közel ötéves mélypontra esett a vételi és eladási volumen kumulált különbsége. Ez azt mutatja, hogy az altpiacon továbbra is az eladók vannak túlsúlyban.
Altcoin Sell Pressure Hits a 5-Year Extreme
“This is not a dip. It’s 15 months of continuous net selling on Spot Exchanges. Cumulative buy/sell volume diff (alts excluded BTC/ETH): deepest negative reading since data began in 2020.” – By @IT_Tech_PL pic.twitter.com/rexf7RK3r1
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) June 17, 2026
Az altcoinokra nehezedő nyomás 2025 eleje óta figyelhető meg. A júliusi felpattanás több eszközt is magával húzott, de az összesített forgalmi adatok alapján még nem alakult ki olyan széles körű kereslet, amely tartós trendváltozásra utalna.
A júliusi emelkedés eddig egyelőre a májusi és júniusi esés utáni korrekciónak tűnik. Az on-chain mutatók szerint az eladási nyomás jelentős része már megjelenhetett a piacon, de a tartósabb fordulathoz szükséges erősebb spotforgalom, a javuló amerikai intézményi kereslet és az altcoinpiac stabilizálódása még hiányzó elemnek számítanak.
A kriptopiac túl van egy pánikszerű eladásokat kiváltó szakaszon, és egyes mélypontot jelző mutatók már fordulatra utaló képet mutatnak. Ugyanakkor ezek nem pontos időzítésre szolgáló eszközök, és hosszabb ideig is fennmaradhatnak, miközben az árfolyam újabb mélypontokra is eshet, vagy ismét tesztelheti a már elért aljakat.