A piacok lélegzetvisszafojtva várják a Federal Reserve legújabb döntését, ami által Fed-kamatbomba robbanhat a nyakunkba. Bár az előrejelzések több mint 90%-os kamatemelési esélyt mutatnak, a bitcoin számára a döntés kimenetele hatalmas és váratlan piaci fordulatot hozhat.
A pénzügyi piacokon pattanásig feszült a hangulat. A piac lélegzetvisszafojtva várja a Federal Reserve legújabb kamatdöntését, amely egy igazi Fed-kamatbomba is lehet. Bár a kereskedők túlnyomó többsége biztosra veszi a szigorítást, a döntés mögötti makrogazdasági és politikai dinamika egy jóval összetettebb képet mutat. Vajon a kamatemelés végleg elfojtja a kriptovaluták és a bitcoin lendületét, vagy a háttérben egy olyan meglepetés körvonalazódik, amely történelmi szintre lökheti a bitcoin árfolyamát?
A piaci várakozások és Kevin Warsh stratégiája
A Federal Reserve szerdán, magyar idő szerint 20:00-kor hirdeti ki legújabb kamatdöntését. A határidős piacok jelenleg nagyjából 92%-os valószínűséggel áraznak egy 25 bázispontos emelést. Amennyiben ez a forgatókönyv valósul meg, ez lesz az első kamatemelés 2023 júliusa óta. A jelenlegi piaci felállás kísértetiesen emlékeztet a közelmúlt eseményeire. A júliusi kamatdöntő ülés előtt kilenc nappal a piac még mindössze 11%-os esélyt adott az emelésnek, ami a döntést megelőző péntekre 38%-ra emelkedett – a Fed végül mégis a kamattartás mellett döntött.
Most egy még meredekebb emelkedést láthattunk. Augusztus végén a kamatemelési esélyek még 35% körül mozogtak, majd Kevin Warsh Jackson Hole-i beszédét követően és a vártnál magasabb augusztusi CPI (inflációs) adatok hatására hirtelen 90% fölé ugrottak. A forró inflációs adat automatikusan kamatemelést jelent a piac szerint. A kereskedők azonban a régi Fed reakciófüggvényét alkalmazzák egy olyan új elnökre, aki öt különálló munkacsoportot hozott létre kifejezetten azért, hogy újragondolja az adatok felhasználását és a jegybanki inflációs gondolkodást. Warsh Jackson Hole-ban egyértelművé tette: nem egyetlen döntéshez, hanem a rendszerszintű fegyelemhez kötelezte el magát.
Az alapkamat tavaly december óta változatlanul a 3,50 és 3,75 százalék közötti tartományban áll. Ez öt egymást követő ülésen jelentett változatlan kamatszintet. A májusban hivatalba lépett Warsh eddig kétszer tartotta szinten a kamatokat – júliusban például 9-3 arányú szavazási többséggel, ahol három tag már kamatemelésre voksolt. A szerdai döntés az ő első valóban „éles” megmérettetése. Júliusban a kamatnyugalom a piaci várakozásokat igazolta vissza, most viszont a kamattartás nyíltan szembemenne a saját jelzései által kiváltott piaci várakozásokkal. Warsh vagy leszállítja a várt emelést, vagy már az első napokban bebizonyítja: a beszédeire építő stratégia nem kifizetődő, ahogy arra korábban maga is figyelmeztetett.
Miért lehet mégis terítéken a kamattartás?
Bár a piaci konszenzus a szigorítás felé hajol, a kamattartás melletti struktúrák egyáltalán nem gyengültek meg:
- Az adatok és a kínálati sokk: A felállított munkacsoportok pontosan azért jöttek létre, hogy a jegybank átláthasson a geopolitikai és háborús okokból fakadó átmeneti energiaáramlási sokkokon. Furcsa lenne ezt az új elemzői apparátust felépíteni, majd azonnal kamatot emelni egy átmeneti inflációs tüske miatt, miközben a kétéves dezinflációs trend továbbra is teljesen ép.
- Az adósság-matematika: Az Egyesült Államok államadóssága elérte a 39 000 milliárd dolláros szintet, ami évente több mint 1000 milliárd dolláros kamatfizetési terhet jelent. Egy kamatemelés azonnal megdrágítaná a rövid lejáratú állampapírok megújítását, ahol a jelenlegi finanszírozás jelentős része összpontosul. A pénzügyminisztérium nem fogja szándékosan növelni a legnagyobb kiadási tételét.
- A politikai tényező: Donald Trump abban a reményben választotta Warsh-t a Fed élére, hogy lazább monetáris politikát folytat majd. A kamatemelés a legveszélyesebb karrierlépés lenne számára alig több mint öt hónappal a kinevezése után.
Mit jelent mindez a bitcoin számára?
Sokan tévesen azt gondolják, hogy a bitcoin vásárlása és tartása már önmagában egy stratégia, pedig az csak egy pozíció. A nagytőkés intézményi befektetők valódi terve az, hogy olyan rendszert építsenek a bitcoin köré, amely likviditást és rendszeres jövedelmet termel anélkül, hogy el kellene adniuk a meglévő eszközeiket.
Globális hozam-sokk: így alakulhat át a tőkepiac – Kripto Akadémia
A bitcoin a világ legérzékenyebb eszköze a kamatvárakozások és a globális likviditás változásaira, és ahelyett, hogy megvárná az eseményeket, inkább eléjük megy. Mivel a 90% feletti kamatemelési esélyt a piac már szinte teljes egészében beárazta, maga a kamatemelés meglépése szerdán már aligha okozna drámai árfolyamzuhanást a bitcoin számára.
A valódi aszimmetrikus lehetőség a kamattartásban rejlik. A kamatok szinten tartása egy rendkívül galamb hangvételű meglepetést jelentene a túlzottan szigorításra felkészült piacon. Láthattuk, mi történt hasonló helyzetben: 2024 szeptemberében, az első kamatvágáskor a bitcoin még 60 000 dollár közelében forgott, majd három hónappal később egészen 108 000 dollárig repült. Ha emelés jön, a piac azt kapja, amit már kifizetett. Ha viszont marad a kamatláb ezen a szinten, a bitcoin megkapja a szükséges katalizátort a kitöréshez.
A 71 000 dolláros támasz és a választási hátszél
A BTC augusztusban közel 25 százalékos emelkedést produkált, ami a legerősebb havi teljesítménye volt 2024 novembere óta. Egy ilyen mértékű kilövés után a korrekció vagy a konszolidáció teljesen természetes folyamat, és semmilyen jel nem utal arra, hogy a bitcoin új mélypontokra zuhanna.
A bitcoin legfontosabb rövid távú támasz szintjei: a rövid távú tartók bekerülési értéke és a 200 napos mozgóátlag. Ezek az értékek egyaránt nagyjából a 71 000 dolláros szinten húzódnak. Az árfolyam augusztusban mindkét szintet sikeresen visszahódította, és jelenleg is felettük kereskednek vele. Még egy esetleges negatív szerdai döntés esetén is minimális az esélye annak, hogy az árfolyam a 71 000 dolláros zóna alá süllyedjen.
A CLARITY Act elbukott a szenátusban, de egy eljárási lépés nyitva hagyta a visszatérés lehetőségét – Kripto Akadémia
Az árfolyammozgások alakítják a narratívákat, nem pedig fordítva. Ha valami jelenleg ebben a sávban tartja a bitcoint, az a három fő bizonytalansági tényező: a Fed kamatpolitikája, a mostanában terítéken lévő CLARITY Act szabályozási kérdései és legfőképpen az amerikai félidős választások. A bizonytalanság néha rosszabb, mint maguk a rossz hírek.
Történelmileg azonban a bitcoin az amerikai félidős választásokat követő 12 hónapban átlagosan 54 százalékot emelkedett. Az alapértelmezett várakozások szerint a bitcoin a 70 000 és 80 000 dollár közötti sávban konszolidálódik november elejéig, amit egy rendkívül erős évvégi rali követhet.
Mi várható a piacon?
A szerdai Fed-döntés mérföldkő lesz a makrogazdaság és a kriptopiacok számára egyaránt. Bár a szigorítási várakozások magasak, a Fed-kamatbomba igazi meglepetést a kamatok szinten tartásával okozhatna. A szilárd 71 000 dolláros támasz és a félidős választásokat követő szezonális hátszél mind abba az irányba mutatnak, hogy a bitcoin közép- és hosszú távú kilátásai továbbra is kifejezetten bikásak. A tudatos befektetők számára a jelenlegi bizonytalansági időszak nem a pánik, hanem a stratégiai pozícióépítés ideje.
Figyelem! A cikkben található tartalmat ne tekintsd befektetési tanácsadásnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet. A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul.
Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni eredményekre.
Szerinted emel a Fed, vagy marad a kamattartás? Értesülj elsőként a Bitcoin következő kulcsmozgásáról! Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/blockware, investing.com, markets.com, altcoinbuzz/