A bitcoinbányászat világa jelentős pénzügyi változásokon megy keresztül. A legnagyobb nyilvánosan jegyzett bányászcégek átváltható kötvények kibocsátásával vonnak be dollármilliárdokat. Hogyan alakítják ezek a hibrid pénzügyi eszközök a bányászati iparágat? Milyen stratégiák segíthetik a Marathon Digital-t (MARA) és a Core Scientific-et (CORZ) a piacon való helytállásban? Legfrissebb bitcoinbányászat finanszírozásáról szóló cikkünkből mindez kiderül.
A bitcoinbányászat elmúlt hetének összefoglalója
Az elmúlt héten a bitcoinbányászat világában az átváltható kötvények kibocsátásának hulláma dominált. A MARA további 850 millió dollárt vont be, folytatva a MicroStrategy által inspirált stratégiát, melynek célja a bitcoin felhalmozás. A Core Scientific 550 millió dollárt szerzett, míg az IREN az eredetileg tervezett 300 millió dollárról 400 millió dollárra tudta növelni az átváltható kötvények kibocsátását.
A TheMinerMag adatai szerint (lásd a fenti grafikont) hét tőzsdén jegyzett bitcoinbányász és adatközpont-társaság összesen 5,2 milliárd dollárt gyűjtött átváltható kötvények útján június óta. Ennek az összegnek a 70%-a (vagyis 3,6 milliárd dollár) az elmúlt négy hétben került a bányászokhoz.
Mik azok az átváltható kötvények?
Az átváltható kötvények olyan hibrid adósságeszközök, amelyek lehetővé teszik a cégek számára, hogy tőkét vonjanak be adósság kibocsátásával, amely bizonyos feltételek teljesülése esetén részvénnyé alakítható. Általában ezek a kötvények:
- Rendszeres kamatfizetést biztosítanak a befektetőknek, mint az adósságszerkezet része.
- Tartalmazzák az adósság részvénnyé alakításának feltételeit, lehetővé téve a befektetők számára, hogy részesüljenek a cég részvényeinek felértékelődéséből.
Hogyan működik?
Ha a cég részvényárfolyama meghaladja az átváltási küszöböt (például 20 dolláros átváltási árfolyamot), és 25 dolláron kereskednek vele, a befektetők dönthetnek úgy, hogy a kötvényük alapösszegét részvénnyé alakítják a 20 dollár/részvény árfolyamon, így kihasználva az árfolyam emelkedés előnyeit.
Fogadj a jövőre
Érdemes megjegyezni, hogy a MARA és a CORZ az elmúlt hetekben több mint 2,4 milliárd dollárt vont be. Ebből a MARA 1,85 milliárd dollárt – 0%-os kamatozású átváltható kötvények kibocsátásával. Mindkét cég az átváltási árfolyamot hozzávetőlegesen 40%-kal magasabbra állította az átlagos részvényárfolyamuknál a kibocsátáskor.
Lényegében a befektetők lemondanak a kamatfizetésekről (0%-os kupon), és helyette arra spekulálnak, hogy a cégek részvényárfolyamai legalább 40%-kal emelkedni fognak, feltéve, hogy a többi átváltási feltétel is teljesül.
Ez arra utal, hogy azok a befektetők, akik ezekre a 0%-os kuponkötvényekre előfizetnek, magabiztosak abban, hogy mind a MARA, mind a CORZ részvényei tovább emelkednek. Ez a tény maga után vonja azt is, hogy a részvények elég volatilisek lesznek ahhoz, hogy arbitrázslehetőségeket kínáljanak.
Átváltható kötvények vs HODL stratégia
A MARA (8 milliárd dollár) és a Core Scientific (4,6 milliárd dollár) jelenleg a két legnagyobb piaci kapitalizációval rendelkező tőzsdén jegyzett bitcoinbányász vállalat. Mindkettő jelentős bitcoinbányász flottát működtet, de üzleti stratégiáik élesen eltérnek:
- MARA: minden hónapban megtartja az általa kibányászott összes bitcoint. Az átváltható kötvényeket működési költségeinek fedezésére és további bitcoin vásárlásra használja fel a piacról.
- Core Scientific: diverzifikált a nagy teljesítményű számítástechnika (HPC) és mesterséges intelligencia (AI) hosting irányába. Már nem tartja meg a kibányászott bitcoin mennyiséget, amely éles váltás a korábbi “hodl” stratégiájához képest.
Történeti visszatekintés
A Core Scientific 2021-ben még az összes kibányászott bitcoint megtartotta. Azonban a 2021 nyarán kibocsátott, 10%-os kamatozású, 500 millió dollárnyi átváltható kötvény súlyos pénzügyi terhet rótt rá a medvepiac során. Ez jelentős mértékben hozzájárult ahhoz, hogy 2022 végén csődvédelmet kellett kérnie maga ellen. 2024 elején a csődvédelemből kilábalt, majd a cég részvényei 377%-kal emelkedtek, miközben diverzifikált a HPC és AI irányába.
Egyelőre még nem világos, hogy a MARA agresszív bitcoin felhalmozási stratégiája vagy a CORZ AI hosting felé történő diverzifikációja milyen eredményeket hozhat a jövőben és az iparágban. Az viszont biztos, hogy a következő négyéves felezési ciklus során a kötvénypiaci, a működésbeli diverzifikáció és a tisztán bitcoin hodl stratégia izgalmas hónapokat fog hozni a bányászati iparágba.
Érdekelnek a kriptopénzügyek? Legyél Te is megújult VIP tag a Discord csatornánkon! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube és TikTok csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/theminermag, blocksbridge/