A Wintermute, az egyik legnagyobb kriptopiaci market maker friss elemzése szerint a világgazdasági likviditás bővül, ám az új pénz döntő része nem a kriptóba, hanem a részvénypiacokra és a mesterséges intelligencia szektorba vándorol, és egyedül a stabilcoin szegmens mutat érdemi növekedést.
A piaci szereplők korábban abban bíztak, hogy a jegybanki lazítás új lendületet ad az árfolyamoknak, de a források inkább más eszközosztályok felé mozdultak el. A Wintermute szerint a kriptopiac lendülete leállt, hiába javulnak a globális pénzügyi feltételek.
A likviditás nő, de a kriptó kimarad
A cég november 3-án megosztott jelentése szerint a központi bankok kamatcsökkentései és a mennyiségi szigorítás enyhülése miatt a világszintű likviditás újra bővül és minden feltétel adott lenne a növekedéshez: a túlzó tőkeáttétel az októberi öszeomlás során leépült, a piaci szerkezet stabil, mégis, a két legnagyobb kripto, a Bitcoin és az Ethereum továbbra is gyengélkedik.
A jelentés szerint a jegybank 25 bázispontos kamatcsökkentése már a döntés előtt beárazódott, így a túlzottan optimista pozíciókat a piaci szereplők kénytelenek voltak lezárni. A kockázati tőke ennek hatására a kriptóból részben kiáramlott, ami fékezte a piac reakcióját a makrogazdasági ösztönzőkre.
Miközben a kriptoárfolyamok oldalaznak, a stabilcoin-állomány tovább bővült. Ez arra utal, hogy a tőke nem tűnt el, hanem kiváró üzemmódban maradt, várva a megfelelő pillanatra. Ugyanakkor, amíg az ETF-ek és a digitális eszköztokenek nem kapnak új lendületet, a tartós emelkedésre kevés az esély.
A Wintermute elveti a sokat hangoztatott négyéves ciklus elméletét, mondván, ma már nem az egyre kisebb fundamentális hatással bíró felezés és az idő, hanem a likviditás a kriptoárfolyamok elsődleges mozgatórugója. Ez a nézőpont szakít a hagyományos, Bitcoin-felezésekhez kötött narratívával, és inkább az intézményi pénzáramlásokat helyezi előtérbe.
A cég megfigyelése szerint a spekulatív lendület gyakorlatilag eltűnt. Amíg ez nem változik, a kripto valószínűleg továbbra is lemarad más szegmensekhez képest. A Wintermute ugyanakkor pozitívumként emelte ki, hogy a probléma nem a fundamentális piaci alapokban, hanem a likviditásban keresendő.