Warren Buffett szerint a pénzügyi piacokon ritkán látott spekulációs láz alakult ki. Sok befektetők már nem a részvényekben, hanem az egynapos opciókban és predikciós piacokon keresi a gyors nyereséget. A Buffet által alapított befektetési konglomerátum, a Berkshire Hathaway rekordméretű, közel 400 milliárd dolláros készpénzállományt halmozott fel, hogy egy esetleges összeomlás során bevásárolhasson az olcsóvá váló részvényekből.
Warren Buffett szerint a piac egyre inkább kaszinóra hasonlít. A 95 éves befektetőlegenda, aki januárban adta át a Berkshire Hathaway operatív vezetését utódjának, a vállalat hétvégi, éves beszámolóján beszélt arról, hogy a tőzsdei spekulációs kedv rendkívül magasra emelkedett. Különösen az egynapos opciókat bírálta, amelyeket nem befektetésnek, de még csak nem is klasszikus spekulációnak, hanem egyszerű szerencsejátéknak nevezett.
Egynapos opciók és predikciós piacok
Az egynapos opció általában azokra az opciós ügyletekre utal, amelyek nagyon rövid időn belül, akár még aznap lejárnak. Angolul gyakran 0DTE néven emlegetik, vagyis zero days to expiration (nulla nap van hátra a lejáratig).
Az ilyen opciók lényege, hogy a befektető nem magát a részvényt vagy indexet veszi meg, hanem egy jogot, például azt, hogy egy adott áron vehessen vagy eladhasson valamit. Tehát például nem magát a 100 dolláros részvényt veszi meg, hanem jóval kisebb összegért, mondjuk 2 dollárért egy jogot, ami akkor válik értékessé, ha az árfolyam rövid időn belül a megfelelő irányba mozdul.
Ha valaki például 2 dollárért olyan opciót vesz, ami jogot ad arra, hogy az adott részvényt még aznap 102 dollárért megvegye, de a részvény árfolyama aznap 110 dollárig emelkedik, akkor az opció belső értéke akár 8 dollár is lehet. Ezért lehet az ilyen opciókkal látványos nyereséget elérni, mert miközben a részvény csak 10 százalékkal emelkedett, az opciót akár több száz százalékos haszonnal is lehet értékesíteni.
Ha viszont az árfolyam nem mozdul eleget, vagy rossz irányba megy, az opció gyorsan elveszítheti az értékét és teljesen le is nullázódhat.
Az egynapos opciókat azért hasonlítják sokan szerencsejátékhoz, mert nagyon kevés idő van arra, hogy a piac a várt irányba mozduljon. A befektető nem egy vállalat hosszú távú teljesítményére fogad, hanem arra, hogy a néhány órán belül mi történik. Az ügylet emiatt inkább számít rövid távú találgatásnak, mint klasszikus befektetésnek. Az ilyen ügyletek népszerűsége az elmúlt években látványosan nőtt, miután a népszerű kereskedési platformok könnyen elérhetővé tették a tőkeáttételes, gyors eredményt ígérő termékeket.
A befektetőlegenda a predikciós piacokat is a túlzott kockázatvállalás példájaként említette, miután a napokban egy amerikai katonát vádoltak meg azzal, hogy titkos katonai információkat használt fel, és több százezer dollárt keresett fogadásaival a Polymarketen. Buffett ezt is egy olyan jelként értelmezte, hogy a pénzügyi piacok a gyors fogadások és a kaszinózás új terepévé váltak.
A Berkshire Hathaway kivár
A Buffet által alapított Berkshire Hathaway jelenleg éppen az ellenkező stratégiát követi, nem rohanni akar a piac után, hanem vár. A társaság készpénz- és rövid lejáratú állampapír-állománya 2026 első negyedévében rekordot döntött, a Reuters szerint 380 milliárd dollárra, más beszámolók szerint 397 milliárd dollár közelébe emelkedett. A különbség részben abból fakad, hogy a források eltérően számolják a cég likvid eszközeit.
A hatalmas készpénzállomány mögött az óvatosság áll. A Berkshire az elmúlt negyedévben nettó 8,1 milliárd dollár értékben adott el részvényeket, és már a 14. egymást követő negyedévben volt nettó eladó a részvénypiacon. A cég alapfilozófiája évtizedek óta az, hogy jó vállalatokat vásároljon elfogadható áron, de a rekordméretű készpénzállomány azt jelzi, hogy nem látnak vonzó beszállási lehetőségeket a jelenlegi árakon.
A mesterséges intelligenciáról a cég új vezetője, Greg Abel beszélt. Mint elmondta, a Berkshire figyeli a területet, de nem akarnak divatból beszállni egy technológiai hullámba.
Ez illeszkedik a vállalat korábbi megközelítéséhez, amiben nem a legújabb trendekre, hanem a kedvező beszállási lehetőségekre és a hosszú távú megtérülésre építenek.
Miközben tehát a tőzsdén egyre több befektető keresi a gyors, akár egyetlen nap alatt realizálható nyereséget, a világ 9. leggazdagabb embere, Warren Buffet rekordméretű készpénzzel helyezkedett várakozó álláspontra. Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy közvetlen összeomlást jósol, de azt igen, hogy szerinte a jelenlegi árak mellett a türelem értékesebb lehet, mint a kapkodás. Buffett szavaival élve, “a Berkshire akkor fog lépni, amikor mások már nem veszik fel a telefont”. Ez arra utal, hogy egy piaci válsághelyzetben sok cég hiába keres finanszírozást és befektetőket, a legtöbb szereplő ilyenkor elzárkózik ettől, mert nem akar kockáztatni. A Berkshire azonban a hatalmas készpénzállománya miatt pont ekkor lesz képes nagy összegeket befektetni.