A hét első kereskedési napján egyszerre több irányból érkezett nyomás a piacokra. Estek az AI-infrastruktúrához kapcsolódó félvezető-részvények, miután az iparág meghatározó vezetői a fejlesztési verseny lassítását sürgették. A szaúdi olajinfrastruktúra elleni támadások közben átmenetileg 110 dollár fölé emelték a Brent árát, az amerikai tízéves állampapír hozama pedig rövid időre átlépte az 5 százalékos lélektani határt. A bitcoin ennek ellenére emelkedéssel zárta a napot
Miközben a bitcoin 1,75 százalékkal erősödött, az S&P 500 0,48 százalékkal, a Nasdaq 0,56 százalékkal, a Dow Jones pedig 0,29 százalékkal zárt lejjebb. A fő részvényindexek mérsékeltnek tűnő esése azonban elfedte az egyes szektorok között kialakult nagy különbségeket.
Közel 6 százalékot esett a félvezetőindex
Az AI-hoz kapcsolódó részvényeket azután kezdték nagyobb ütemben eladni, hogy az Anthropic vezérigazgatója, Dario Amodei az élvonalbeli mesterséges intelligencia modellek fejlesztésének tudatos lassítását szorgalmazta.
Amodei szerint az AI-modellek képességei gyorsabban fejlődnek, mint az ellenőrzésükhöz szükséges biztonsági tesztek és védelmi rendszerek, és megfelelő óvintézkedések nélkül a fejlett modellek már hat–tizenkét hónapon belül összehangolt és kiterjedt kibertámadások végrehajtására lehetnek képesek. Álláspontját az OpenAI vezérigazgatója, Sam Altman és az xAI-t irányító Elon Musk is támogatta.
A nyilatkozatok hatására a befektetők ismét mérlegelni kezdték, hogy az AI-fejlesztés esetleges korlátozása mit jelentene a chipek, adatközpontok és más infrastruktúrák iránti kereslet számára.
A Reuters piaci összefoglalója szerint az Nvidia részvénye 3,4 százalékkal esett, az AMD és a Broadcom több mint 4 százalékot veszített, a Micron pedig 5 százaléknál nagyobb mínuszban zárt. A Philadelphia Semiconductor Index 5,9 százalékkal került lejjebb.
Az esés nagysága mellett az előzmények is számítanak. A szektor értékeltségébe korábban már jelentős növekedési várakozások épültek be, ami érzékenyebbé tette ezeket a részvényeket az AI-beruházások jövőjével kapcsolatos bizonytalanságra.
Eközben viszont az iparágon belül sincs egyetértés abban, hogy a modellek lassabb fejlesztése visszavetné-e az infrastruktúra iránti keresletet. Az IREN vezérigazgatója, Dan Roberts szerint a már ma elérhető AI-rendszerek szélesebb körű bevezetése önmagában évekre elegendő keresletet biztosíthat az adatközpontok számára. Ebben az értelmezésben a fejlesztési verseny lassulása nem feltétlenül jelentené a számítási kapacitások bővítésének végét.
A szoftvercégeknek jól jött az AI lassításának híre
Miközben a chipgyártók estek, több nagy szoftvervállalat erősödött. A ServiceNow, az Adobe és a Workday részvényei 4-7,4 százalék közötti nyereséggel zártak.
Ennek hátterében az áll, hogy a félvezetőgyártók és a szoftvercégek eltérően függnek az AI fejlődésétől.
A chipgyártól közvetlenül profitálnak az új modellek betanításához szükséges számítási kapacitások bővítéséből. A hagyományos üzleti szoftvereket fejlesztő vállalatok viszont korábban azért voltak nyomás alatt, mert a piac attól tartott, hogy az AI-alapú szolgáltatások csökkenthetik ezek termékeinek értékét vagy nyomás alá helyezhetik a haszonkulcsukat.
Az AI-fejlesztés lassításának lehetősége ezért ugyanazon a kereskedési napon kedvezőtlenül érintette a hardvergyártókat, miközben átmeneti megkönnyebbülést hozott néhány szoftvercégnek.
Közel 110 dollárig emelkedett a Brent
A technológiai részvények mellett az energiapiac is erősen mozgott. A Brent ára nap közben 108 dollár fölé, rövid időre pedig 110 dollár közelébe emelkedett, miután támadások érték Szaúd-Arábia energetikai infrastruktúráját.
A szaúdi East-West olajvezeték azért érzékeny pont, mert az ország keleti olajmezőit a Vörös-tenger partján található exportterminálokkal köti össze. Ezen az útvonalon a szaúdi olaj egy része az USA-Irán közötti konfliktus miatt problémás Hormuzi-szoros elkerülésével juthat el a világpiacra. A vezeték névleges kapacitását napi 7 millió hordóra teszik, bár a ténylegesen szállított mennyiség ennél rendszerint alacsonyabb.
Helyi tisztviselők szerint a vezetékrendszer nagyobb része hetekig üzemen kívül maradhat. A kiesés azért okozhat komolyabb kockázatot, mert ezzel tovább nőhetnek a világ olajellátási problémái.
Öt százalék fölé ugrott az amerikai tízéves hozam
A magasabb olajár az inflációs kilátásokon keresztül a kötvénypiacra is átterjedt, és az amerikai tízéves állampapír hozama rövid időre 5 százalék fölé emelkedett.
A dráguló energia növeli a szállítási és termelési költségeket, így lassíthatja az infláció mérséklődését. Ez szűkíti a Federal Reserve mozgásterét, miközben az amerikai államadósság és a jelentős kötvénykibocsátás szintén felfelé hajtja a hosszabb lejáratú hozamokat.
A határidős kamatpiac hétfőn 90 százalék körüli valószínűséget rendelt ahhoz, hogy a Fed a szerdai ülésén 25 bázisponttal emeli az alapkamatot. A magasabb kockázatmentes hozam további nyomást helyezhet a piacokra.
A bitcoin tegnap nem követte a chiprészvények esését. A BTC 1,75 százalékkal emelkedett, és továbbra is az augusztus vége óta tartott sávban tartotta magát. Az ether eközben körülbelül 2 százalékkal, az XRP pedig több mint 3 százalékkal erősödött. A hétfői eltérés ugyanakkor nem szüntette meg a makrogazdasági kapcsolatokat. Ha az olaj tartósan magas marad, az infláció és a kamatok felől érkező nyomás a kriptopiacra is átterjedhet.