Ne hagyd, hogy az átmeneti áremelkedés megtévesszen, mert könnyen egy klasszikus Bitcoin csapda hálójába kerülhetsz! Milyen érvek szólnak amellett, hogy a medvepiacnak még koránt sincs vége?
Az utóbbi időszakban a kriptopiac kifejezetten örömteli pillanatokat szerzett. A bitcoin árfolyama ismét látványos emelkedésbe kezdett, és karnyújtásnyira került a korábbi rekordokhoz. Azonban a felszín alatt egy kényelmetlen, mégis teljesen megalapozott érv húzódik meg. Mi van, ha mindez csupán egy hatalmas Bitcoin csapda, azaz egy klasszikus medvepiaci korrekció (bear market rally)?
Matt Crosby, a Look Into Bitcoin on-chain elemzője pártatlanul igyekszik felvázolni a medvepiaci forgatókönyvet anélkül, hogy a bikapiaci adatokat elbagatelizálná. Lássuk, hol tart most a bitcoin árfolyam, és miért intenek óvatosságra az elemzési mutatók!
A jelek, amelyek sosem jeleztek
Vajon a bitcoin történetének legsekélyebb és legrövidebb medvepiacán vagyunk túl? Ez lehetséges, ám éppen ez jelenti az egyik legnagyobb problémát a hálózati adatokra támaszkodó elemzők számára. Ebben a ciklusban szinte minden megbízható mélyponti jelzés elmaradt. A bitcoin ára a korrekció során soha nem érte el a CVDD mutató (halmozott megsemmisített értéknapok) szintjét, amely korábban minden egyes medvepiaci aljnál pontosan jelzett. Ugyancsak elmaradt a Realized Price (megvalósult ár), a Balanced Price (kiegyensúlyozott ár) és a Long-Term Holder Realized Price (hosszú távú tartók) érintése is.
Emellett sem az MVRV-Z mutató, sem a NUPL (nettó nem realizált nyereség/veszteség) nem adott formális belépési jelzést. A medvepiaci elemzők teljesen jogosan mutatnak rá, hogy adatvezérelt megközelítés mellett visszás kijelenteni, miszerint „ezúttal minden másképp van”. Miközben az árfolyam emelkedett, a Realized Price valójában csökkent, miközben a Short-Term Holder Realized Price (rövid távú tartók) folyamatosan emelkedett.
Ez azt jelzi, hogy a korábban magasabb áron vásárlók a mostani pattanást arra használják fel, hogy veszteség nélkül kiszálljanak a piacról. Ráadásul új lakossági spekulánsok nem áramlanának be. Az utóbbi időben tapasztalt folyamatos ETF-kiáramlások pontosan ugyanezt a történetet támasztják alá.
Makrogazdasági viharfelhők, szárnyaló hozamok és a százdolláros olaj
A makrogazdasági környezet sem nyújt túl sok okot a felhőtlen örömre. Új kamatemelési ciklus vette kezdetét a globális piacon. A származtatott piacok még további szigorításokat áraznak. A szigorítás ellenére az amerikai államkötvényhozamok folyamatosan emelkednek, ami érdemi terhet ró a kamatfizetésekre és elszívja a likviditást a kockázatos eszközök elől.
Míg a CPI és a PPI inflációs mutatók júniusban és júliusban még enyhülést mutattak, mikor a bitcoin elérte az 58 000 dolláros mélypontját. Augusztusban és szeptemberben ismét felszálló ágba kerültek. Ezzel párhuzamosan az olaj ára 100 dollár felett stabilizálódott, ami tartós inflációs nyomást jelez. A korábban magára találó ISM PMI index ismét csökkenésnek indult, miközben az amerikai kripto-szabályozást tisztázni hivatott Clarity Act elhalasztása és a dollárindex (DXY) kulcsfontosságú ellenállási szintjeinek tesztelése tovább nehezíti a bitcoin dolgát.
Ez a szám döntheti el az árfolyam sorsát – Kripto Akadémia
Nyom nélkül tűnt el a kockázati étvágy a piacról
A kockázatos eszközök iránti spekulatív éhség remek mérőszámai a magas hozamú vállalati kötvények. Az elmúlt hónapokban itt egy alakuló háromszögre figyeltek fel az elemzők, bízva a felfelé kitörésben. A grafikon azonban lefelé tört ki, jelezve a kockázati étvágy teljes összeomlását.
A Financial Stress Index meglepően alacsony értéket mutat. Ez elsőre kedvezőnek tűnhet, ám a történelmi tapasztalatok ismét óvatosságra intenek. Az ehhez hasonlóan alacsony értékek korábban bikapiaci csúcsokkal, hirtelen korrekciókkal, 50%-os zuhanás előtti tetőzésekkel és a spot ETF-ek indulása utáni 74 000 dolláros tetőponttal estek egybe. A túlzott piaci nyugalom a bitcoin esetében ritkán vezetett tartós szárnyaláshoz.
A pozícionáltság sem nyújt stabil támaszt. A korábbi medvepiaci mélypontokat mindig erősen negatív finanszírozási ráták (Funding Rates) kísérték, mivel a kereskedők a további esésre fogadtak. Ezúttal a ráták baljós módon végig pozitívak maradtak. Ez arra utalhat, hogy a piac szereplői folyamatosan a “hulló kést” próbálták elkapni. A Deribit opciós piacán a max pain szint 72 000 dollárnál tartózkodik. Mindeközben a Bitcoin hashráta az ASIC-éra leghosszabb hanyatlását produkálja. Ahogy azt korábban, több cikkünkben is jeleztük, a bányászok az AI-infrastruktúrák felé kezdték átirányítani a kapacitásaikat ahelyett, hogy megvárnák a piac teljes kilábalását.
A sorsdöntő mozgóátlag, ami mindent eldönthet
Technikai szempontból a legriasztóbb tényező az, hogy a bitcoin árfolyama éppen a 365 napos mozgóátlagról pattant le lefelé. Ez a vonal évek óta a választóvonalat jelenti a bika- és a medvepiac között. A 2022-es medvepiac során, valamint a 2015–2016-os időszakban is alulról tesztelte a piac ezt a szintet, mielőtt újabb mélypontokra zuhant volna.
A bikapiaci narratívát végleg lerombolná, ha az árfolyam elveszítené a 70 000 dolláros korábbi csúcsot, valamint a 200 napos mozgóátlagot és a rövid távú tartók szintjét, amelyek az elkövetkező hetekben az emelkedő 200 hetes mozgóátlaggal találkoznak. Amennyiben az árfolyam bekerül ebbe a zónába, rendkívül feszültté válik a helyzet. Ha pedig ez alá szakad, szinte lehetetlenné válik az újabb mélypontok elleni érvelés.
Hol állunk most, és miért biztató mégis a helyzet?
Mindezek ellenére miért gondoljuk úgy, hogy a mélypont már mögöttünk van? Matt Crosby is kiemeli, hogy a korábbi elutasítások a 365 napos mozgóátlagról mindig akkor következtek be, amikor az ár a 200 napos mozgóátlag és a Short-Term Holder Realized Price alatt tartózkodott. Ezúttal viszont a bitcoin mindkét szintet visszaszerezte, mielőtt elérte volna ezt a fontosabb ellenállást. A mostani struktúra megszólalásig hasonlít a 2022-es mélypontról való sikeres kilábalásra, ráadásul az árfolyam a szigorúbb kamatkilátások ellenére is tartani tudja magát.
A piaci adatok összessége tehát azt sugallja, hogy a ciklus alja már megvolt, de az elemzői fegyelem megköveteli, hogy ismét figyelmeztessük olvasóinkat: a Bitcoin csapda kockázata még valós. Érdemes fokozott óvatossággal kezelned a mostani szinteket, figyelve a kulcsfontosságú támaszokat és a makrogazdasági mutatók alakulását.
Te mit gondolsz: csapdába estek a bikák? Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
Figyelem! A cikkben található tartalmat ne tekintsd befektetési tanácsadásnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet.
A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul. Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni eredményekre.
A számok nem hazudnak: így előzheti meg a bitcoin az ezüstöt
/look into bitcoin, matt crosby, investopedia, sosovalue/