Korábbi anyagainkban részletesen kitértünk rá, hogy milyen tényezők vannak legjelentősebb hatással a kriptopiacra. Az egyik ilyen a makrogazdasági ciklusok, a másik pedig a likviditási ciklus.
Mai elemzésünkben azt fogjuk megvizsgálni, hogy ezek tükrében mikor várható a következő jelentősebb mozgás, és milyen irányba várjuk azt.
A piaci hangulat kétségtelenül nem túl rózsás az elmúlt hetekben, többen úgy vélik, hogy a Bitcoin elérhette a csúcsát, az altcoin szezon pedig elmarad. Nézzük tehát, hogy mekkora relevanciája van ezen feltételezéseknek.
Makrogazdasági helyzet és a kriptovaluták kilátásai
Jelenleg a makrogazdasági helyzet rendkívül érdekes. Az infláció továbbra is magas az Egyesült Államokban, a kamatlábak szintén magasan maradtak, az amerikai dollár erős, és a likviditás korlátozott. Ezek pedig mind olyan tényezők, amelyek kedvezőtlenek a kriptoeszközök számára.
Jerome Powell, a Federal Reserve (FED) elnöke nemrég kijelentette, hogy a mennyiségi lazítás (Quantitative Easing – QE) csak akkor jöhet szóba, ha a kamatlábak elérik a nullát – és ettől jelenleg még nagyon messze vagyunk.
Ez pedig aggodalmat keltett a piacokon, hiszen sokan abban bíztak, hogy egy masszív likviditásbővítés fogja újra magasba repíteni az eszközárakat. Ennek hiányában Bitcoin és a teljes kriptopiac stagnál, gyakorlatilag december eleje óta alig történt elmozdulás.
Rossz helyről várja a kriptopiac a likviditást
Bár igaz, hogy a kritopiacon mára több likviditás kell a további növekedéshez, a befektetők egy része úgy látjuk, rossz helyre fókuszál.
Jelenleg minden szem a FED-re szegeződik, hiszen ők voltak azok, akik az előző ciklusban trilliókat pumpáltak a gazdaságba, létrehozva a 2020-21-es bikapiacot. Ugyanakkor a FED volt az is, aki az agresszív kamatemelésekkel és mennyiségi szigorítással (Quantitative Tightening – QT) bedöntötte a piacokat 2022-ben.
Most mindenki a FED következő lépésére vár, de a jelenlegi gazdasági helyzet eltér a korábbi ciklusoktól.
Az Egyesült Államok gazdasági teljesítménye erősödik, amit jól mutat az ISM index is, amely először lépte át az 50-es határt három év után.
Az ISM index az egyik legjobb indikátor a gazdasági ciklus állapotának meghatározására. Ha 50 fölött van – és felfelé trendel, a gazdaság bővül (a „makrogazdasági nyár” szakaszában vagyunk), ha 50 alatt – és lefelé trendel, akkor recesszió várható.
Az elmúlt 20 évben az ISM 50 fölé emeléséhez mindig szükség volt vagy 0%-os kamatlábakra, vagy mennyiségi könnyítésre (QE). Azonban ez a ciklus másnak tűnik – most egyik sem áll fenn, mégis az ISM index felfelé tör.
Sőt, vezető gazdasági indikátorok, mint a Philly Fed felmérése, azt sugallják, hogy az ISM az elkövetkező hónapokban jelentős növekedést fog mutatni. Mivel az ISM rend szerint – némileg megkésve – leköveti a Manufacturing PMI-t, hamarosan jelentős ugrás várható ebben.
Cikkünk VIP tagjank számára tovább olvasható.
Az ISM és a Bitcoin kapcsolata
Ha visszatekintünk a múltba, és összevetjük az ISM indexet a Bitcoin árfolyamával, láthatjuk, hogy minden alkalommal, amikor az ISM áttöri az 50-es határt, a Bitcoin árfolyama erőteljes növekedést mutat.
Ráadásul amikor az ISM index hirtelen 50 fölé ugrik, az egy olyan időszak, amikor az altcoinok jobban teljesítenek, mint Bitcoin.
Ez pedig teljes összhangban van a makrogazdasági ciklus négy évszakával. Jelenleg a MilkRoad elemzői szerint a nyár korai szakaszában járunk, ami masszív fellendülést vetít előre 2025-re. A makrogazdasági ciklusokról itt írtunk bővebben.
Mi történik, ha a FED nem nyomtat pénzt?
Felmerülhet azonban a kérdés: ha az ISM növekedése nem 0%-os kamatlábakon és QE-n alapul, vajon a kockázatos eszközök, mint a kriptovaluták, még mindig jól fognak teljesíteni?
Bár a körülmények változtak, az eredmény várhatóan hasonló lesz.
Csak azért, mert a FED nem nyomtat új pénzt, nem jelenti azt, hogy nem lesz új likviditás a piacokon. Egyszerűen más forrásokat kell keresnünk.
Először is, a FED nem az egyetlen intézmény, amely likviditást biztosíthat az amerikai piacnak. Másodszor, az USA sem az egyetlen ország, amely a globális likviditáshoz hozzájárul.
Az elemzés következő részében áttekintjük, hogy milyen egyéb forrásokból érkezhet likviditás, és mit nem vesznek észre a piacok a jelenlegi helyzetben.