A tekintélyes Bitcoin-kincstáráról ismert Strategy – a világ legnagyobb vállalati BTC-tulajdonosa – látványosan visszavett 2025-ben a korábbi agresszív felhalmozási stratégiájából.
A CryptoQuant friss elemzése szerint a cég lépései egyértelműen arra utalnak, hogy hosszabb, elnyúló medvepiacra rendezkednek be.
Drámai lassulás: a havi Bitcoin vásárlások 134 000 BTC-ről 9 100 BTC-re estek
A jelentés alapján a Strategy BTC-vásárlásai gyakorlatilag összeomlottak 2024 vége óta.
A számok önmagukért beszélnek:
- 2024 csúcsán: 134 000 BTC / hónap
- 2025 novemberében: 9 100 BTC
- December első napjaiban: mindössze 135 BTC
A CryptoQuant értelmezése szerint ez egy tudatos, előre megtervezett védekező stratégia:
„A 24 hónapos tartaléképítés és a vásárlási ütem zuhantása egyértelművé teszi: a Strategy medvepiacra készül.” – írák az elemzők.
Strategy’s Bitcoin buying has collapsed through 2025.
Monthly purchases fell from 134K BTC at the 2024 peak to just 9.1K BTC in November 2025, only 135 BTC so far this month.
A 24-month buffer makes one thing clear: they’re bracing for the bear market. pic.twitter.com/qEwXR3JQ82
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) December 3, 2025
Mindez annak ellenére történik, hogy a cég november 17-én még végrehajtott egy nagyobb akvizíciót:
8 178 BTC-t vásárolt 835,5 millió dollárért, ezzel a teljes állomány immár 649 870 BTC, mai értéken mintegy 58,7 milliárd dollár.
Védekező üzemmód: készpénzpufferrel és adósságfedezettel erősít a cég
A piaci bizonytalanság és a BTC-proxy trade narratíva leolvadása után a Strategy tavaly ősz óta intenzív pénzügyi stabilizációba kezdett.
A legfontosabb lépések:
1. 1,4 milliárd dolláros készpénztartalék létrehozása
Ezt a cég osztalékfizetésre, adósságszolgálatra és működési költségekre tartja fenn. A tartalék 12 hónapra biztosítja a cég fizetőképességét, és a vállalat célja ezt 24 hónapos védőpajzzsá bővíteni.
2. BTC-eladás lehetősége a NAV védelmére
Phong Le vezérigazgató novemberben jelezte:
a Strategy akkor hajlandó Bitcoin-t eladni, ha
- a részvény árfolyama a nettó eszközérték (NAV) alá esik, vagy
- a vállalat nem jut finanszírozáshoz.
Ez hatalmas fordulat a korábbi „soha nem adunk el” narratívához képest – ami azt mutatja, hogy a cég jelenleg a túlélésre és a stabilizálásra játszik, nem pedig az agresszív akkumulációra.
A Strategy vérzik, ha Saylor elad, pokoljárás következik a Bitcoin számára
Részvényindex-csapda: az MSCI kivághatja a Strategy-t
A vállalat sorsa nem csak a piac szeszélyétől függ. Ahogy arról tegnapi cikkünkben is beszámoltunk, az MSCI – a legfontosabb globális indexszolgáltatók egyike – új szabályt javasolt, amely megtiltaná, hogy olyan vállalatok kerüljenek be az indexekbe, amelyek eszközeinek több mint 50%-a kripto.
Ez gyakorlatilag pont a Strategy és a hozzá hasonló digitális treasury cégek ellen irányul.
Ha a szabály 2026 januárjában életbe lép, akkor ahogy tgenapi cikkünkben is kitértünk rá:
- a Strategy elveszítheti az indexes beáramlásokat,
- jelentős passzív tőkekiáramlás indulhat el a részvényből,
- és a cég további finanszírozási terhei nőhetnek.
Michael Saylor, a Strategy társalapítója szerint egyeztetnek az MSCI-vel – vagyis a cég mindent megtesz a kizárás elkerüléséért.
Miért fontos ez a Bitcoin számára?
A Strategy az elmúlt években a legnagyobb intézményi Bitcoin-innovátor volt, a cég narratívája pedig alapvetően formálta a vállalati BTC-adaptációt.
Kapcsolódó: A Bitcoin a jövő: 2045-re a cégek birtokolhatják az összes BTC felét
A mostani visszavonulás több szempontból is jelentős:
- Kevesebb nagy vásárló van a piacon, ami csökkenti a keresleti nyomást.
- A Strategy – mint a legnagyobb vállalati HODL-er – ha eladásra kényszerül, az rövid távon komoly árfolyam-nyomást okozhat.
- Az MSCI-szabályozásra adott piaci reakció precedenst teremthet arra, hogy a Wall Street hogyan kezeli a Bitcoin-t mint vállalati eszközt.
Másképp fogalmazva: A Strategy most nem a Bitcoin bull case motorja, hanem az első nagyvállalati szereplő, amely nyíltan „védekező állásba” kapcsolt – érthető okokból.
Mindez mellesleg más szempontból pozitív is, mivel a cég reálisan látja a képet, és úgy tűnik, viszonylag jól fel van készülve egy hosszabb recessziós időszakra a BTC piacán.
Összegezve: a Strategy felkészült a hosszú télre, és ez a piacnak is üzen
A cég lépései egy koherens narratívát alkotnak:
- összeomló Bitcoin-vásárlási ütem,
- 24 hónapos készpénzpuffer kiépítése,
- adósságfedezeti stratégia,
- indexkizárási fenyegetés,
- óvatos kommunikáció.
Ez mind azt jelzi: A Strategy 2025–2026-ra medvepiaci forgatókönyvet áraz – és fel is készült rá.
A Bitcoin számára mindez természetesen nem a vég, de egy új korszak kezdete lehet. A nagyvállalati akkumulációs ciklus lelassult, a makro bizonytalanság és a Wall Street szabályozási nyomása együttesen óriási nyomást helyez az eszközre.
Mindemellett azonban az amerikai törvényhozás is dübörög, polkitikai oldalról a pro-kripto szabályozás is erősödik.
Amennyiben a BTC átvészeli ezt az újabb kétségekkel teli időszakot, az egy újabb mérföldkő lesz egy sokkal érettebb, „intézményesedett” eszköz kialakulásában.
/Cointelegraph/