A Bitcoin olyan zónába lépett, amelyet a CryptoQuant elemzői egyértelműen a jelenlegi ciklus legmedvésebb szakaszaként írnak le.
A blokklánc adatok szerint úgy látják, hogy az intézményi kereslet trendje gyengül, a kulcsfontosságú technikai indikátorok pedig egyre negatívabb képet festenek – de vajon meddig fog tartani a most beköszöntött medvepiac?
Extrém medve jelzések – mit mutatnak az indikátorok?
A CryptoQuant friss heti jelentése szerint a Bitcoin úgynevezett Bull Score Indexe 20/100-as értékre esett vissza, ami extrém bearish tartomány.
Ez a mutató korábban csak a 2022-es mély medvepiac során állt ilyen alacsony szinten.
A helyzetet tovább rontja, hogy a Bitcoin árfolyama tartósan a 365 napos mozgóátlag alá esett, amely jelenleg 102 000 dollár környékén húzódik.
Ez ugyanaz a technikai szint, amely 2022-ben végül megindította a több hónapos eső trendet. Erre Julio Moreno, a CryptoQuant vezető elemzője külön figyelmzetett az X-en november 4-i posztjában:
The significance of Bitcoin losing the 365-day MA:
It was the final confirmation to the start of the 2022 bear market.The price needs to cross back above it quickly. pic.twitter.com/9ChB28Zl5g
— Julio Moreno (@jjcmoreno) November 4, 2025
A jelenlegi visszahúzódás a 365 napos mozgóátlagtól:
- 20%-os visszahúzódást eredményezett,
- amely a cikkírás pillanatában egészen a 82 ezer dolláros szintig lökte az árfolyamot,
Maga a CryptoQuant azonban arra figyelmeztet: mindez nem azt jelenti, hogy most jön az egyenes összeomlás. Egyelőre csupán annyit látunk, hogy a Bitcoin egy új ciklusszakaszba ért, ami egy egyértelmű medvetrend.
Intézményi kereslet: elfogytak a vevők
A jelenlegi gyengülés mögött az egyik legfontosabb tényező: az on-chain metrikák alapján, hogy visszaesett az intézményi vásárlási kedv.
Treasury vállalatok:
- Michael Saylor cége, a Strategy, bár vett 8 178 BTC-t (835 millió dollárért),
ez még mindig jóval elmarad a korábbi nagy vásárlásoktól. - Több olyan vállalat, mint a Metaplanet, már szeptember óta nem vásárol, sőt némelyek kismértékű eladásba is kezdtek!
ETF-ek:
- YTD csak 27,4 milliárd dollárnyi beáramlást láttunk,
- ez kb 30%-kal alacsonyabb, mint a tavalyi 41,7 milliárd dollár.
A korábbi bull katalizátorok – Trump 2024-es győzelme, a Treasury Company trend, vagy az ETF-ek kezdeti robbanása – kifutottak. A piac ezek után sokkal óvatosabb – érthető okokból.
A CryptoQuant így fogalmaz:
„2026-ra nincs olyan katalizátor a láthatáron, amely markánsan újraindítaná a Bitcoin-keresletet.”
Ciklusvég? Összhangban a Bitcoin 4 éves ritmusával
Érdekes módon a mostani trend tökéletesen beleillik a Bitcoin történelmi 4 éves ciklusszerkezetébe:
- 2014–2017
- 2018–2021
- 2022–2025 (jelenlegi)
Ezek alapján 2022-ben indult ciklus most valóban elérkezett a végéhez, így a 4 éves Bitcoin ciklus önbeteljesítő jóslattá vált, minden különösebb katartikus ok nélkül.
De ez a „ciklusvég” nem feltétlenül jelent további megállíthatlan összeomlást, hanem inkább egy hosszan elnyúló, oldalazó–gyengülő szakaszt várunk, amire 2021 után is láttunk példát.
Véleményünk szerint a szakadás elég gyorsan történt, ugyanis a BTC bármiféle különösebb erő felmutatása nélkül szakadt majdnem 20%-ot 9 nap leforgása alatt.
Akkor most medvepiac jön?
A CryptoQuant szerint:
- rövid távon a Bitcoin rallyzhat akár +40–50%-ot is még bearish trendkörnyezetben is,
- de a 102 600 dolláros 365 napos MA masszív ellenállássá vált,
- és valószínű, hogy a piac hónapokig nem lesz képes fölé menni.
A jelenlegi állapot inkább azt mutatja, hogy:
→ A bikaciklus dinamikája kifulladt.
→ A likviditás beszűkült.
→ A nagy szereplők passzívvá és defenzívvé váltak vásárlásaikban.
A CryptoQuant szerint piac jelenlegi állapota nem pánik, hanem inkább kifáradás:
→ kifutott narratívák
→ csökkenő intézményi aktivitás (a felszínen, az adaptáció ugyanis a felszín alatt gőzerővel zajlik)
→ makro oldalról sem érkezik új üzemanyag
Ez klasszikusan cikluszáró struktúra. Ez azonban nem a világ végét jelenti, azt, hogy aBitcoin egy újabb akkumulációs fázisba lép – ilyenkor készül fel a következő bikapiaci felfutásra.
A Bitcoin hosszú távú trendje ettől függetlenül változatlanul bullish marad, de rövid-középtávon egy jóval lassabb, akár hónapokig tartó lehűlési fázis következhet.
Ahogy tegnapi – jóval bikásabb hangévtelű – cikkünkben is írtuk:
“A Bitcoin árfolyama rövid távon nagy mértékben korrelál az aktuális makropiaci kilátásokkal. Az intézményi adaptáció viszont a strukturális, hosszú távú trendet mutatja – és az most észveszejtő sebességgel gyorsul.
Ilyen körülmények között egy ekkora esés véleményünk szerint egy nagyszerű lehetőség hosszútávú befektetésre.”
Realitsa technikai megközelítésből kiindulva ugyanakkor nem lenne meglepő, ha az előző bikaciklus tetejéig – a 69 ezer dolláros szintig – is visszatesztelne az árfolyam:
