Adam Back neve régóta ismert a bitcoin világában, most pedig a hagyományos tőkepiacokon is nagyobb szerepet kaphat. A Bitcoin Standard Treasury Company, röviden BSTR, egy SPAC-ügylet révén készül tőzsdére lépni, és már az induláskor több mint 30 000 bitcoinos (kb. 1,8 milliárd dolláros) vállalati kincstárral rendelkezne.
A történet részben azért érdekes, mert a bitcoin világában régóta vannak, akik Adam Back-et tartják Satoshi Nakamotónak, a Bitcoin névtelenségbe burkolózó megalkotójának. Ennél azonban még fontosabb, hogy a BSTR éppen akkor lépne színre, amikor a vállalati bitcoin-modell komoly próbatétel elé került.
Miközben a bitcoin árfolyama jelentősen visszaesett a tavalyi csúcsról, a piac eddigi legnagyobb szereplője, a Strategy is nehezebb időszakon megy keresztül. A társaság hatalmas bitcoinállománya továbbra is egyedülálló, de a gyengébb árfolyamkörnyezet és a finanszírozási terhek megmutatták, hogy a vállalati BTC-modell nem nélkülözi a kockázatokat.
Több mint 30 000 bitcoinnal indulna
A Bitcoin Standard Treasury Company a Cantor Equity Partners nevű SPAC-kel egyesülne. A SPAC (Special Purpose Acquisition Company) lényegében egy már tőzsdén lévő, de üres cég, am összeolvadva egy már működő vállalattal tőzsdére viheti azt.
Az ügylet lezárása után az új társaság várhatóan a Nasdaqon lép majd piacra, BSTR ticker alatt. A cég vezetője Adam Back lenne.
A BSTR már az induláskor 30 021 bitcoint tartana a mérlegében. Ebből 25 000 BTC-t az alapító részvényesek vinnének be, további 5 021 BTC pedig korai befektetőktől érkezne. A BSTR ezzel már rögtön az indulásakor az 5. legnagyobb nyilvánosan követett vállalati bitcointartalékkal rendelkező céggé válna.
A BSTR azonban további, legfeljebb 1,5 milliárd dollárnyi friss finanszírozással is számol. Ezt részben törzsrészvények, részben átváltható kötvények, részben pedig átváltható elsőbbségi részvények kibocsátásával vonnák be.
1,5 milliárd dollárból a jelenlegi piaci árak mellett nagyjából 24 600 bitcoin vásárolható. Ha ez a terv is megvalósul, a BSTR teljes állománya 54 600 BTC környékére nőhet, amivel a 2. legnagyobb bitcoin treasury céggé válhat.
Ez azonban egyelőre csak feltételes számítás. A tényleges mennyiség a sikeres tőkebevonástól, a vásárlások ütemezésétől és az akkori árfolyamtól függ.
A Strategy marad az óriás
A vállalati bitcoin piac továbbra is Michael Saylor cége, a Strategy körül forog. A társaság 847 363 bitcoint tart, aminek átlagos bekerülési ára 75 650 dollár körül mozog.
A BSTR tehát nem a Strategy közvetlen kihívójaként jelenne meg, a különbség még egy sikeres tőkebevonás és további vásárlások után is hatalmas maradna. Az viszont már sokkal reálisabb feltételezés, hogy a BSTR a második helyre kerül a vállalati bitcoin cégek rangsorában.
A BSTR stratégiája ismerős lehet a Strategy példájából. A cég tőkepiaci eszközökkel vonna be pénzt, majd azt bitcoinvásárlásra használná. A különbség az, hogy a BSTR már eleve bitcoin-trezor vállalatként indulna, nem pedig egy meglévő szoftvercégből alakulna át fokozatosan BTC-központú társasággá.
A bitcoint vállalati kincstárként tartó cégek körüli lelkesedés az utóbbi időszakban visszafogottabb lett. A tavalyi emelkedés idején sok vállalat próbálta másolni a Strategy modelljét, de a mostani gyengébb piaci környezetben már nem elég bejelenteni, hogy egy cég bitcoint vásárol. A befektetők azt is nézik, milyen áron, milyen finanszírozási szerkezettel és mekkora kockázat mellett történik mindez.
Adam Back neve önmagában is felkelti a figyelmet
A BSTR történetének egyik legerősebb eleme Adam Back személye. Back a Hashcash feltalálója, amelyre Satoshi Nakamoto a Bitcoin technikai leírásában is hivatkozott, mint a proof-of-work egyik korábbi változatára. Backet emiatt régóta a Bitcoin korai technológiai alakjai között tartják számon.
A személye körüli figyelmet az is erősíti, hogy egyes elméletek időről időre őt is összefüggésbe hozzák Satoshi Nakamoto személyével, de ezeket a találgatásokat Back maga is tagadja, és arra, hogy valóban ő találta volna fel a Bitcoint, nincs megdönthetetlen bizonyíték.
A róla szóló találgatásoknál azonban fontosabb, hogy a BSTR most egy ismert bitcoin-iparági szereplő vezetésével próbál hidat építeni a kripto világ és a hagyományos tőkepiacok között. A cég nemcsak passzív bitcoinfelhalmozást ígér, hanem bitcoin-alapú pénzügyi termékek és vállalati treasury tanácsadási szolgáltatás indítását is tervezi.
Július 2. lehet a következő fontos dátum
Az indulással kapcsolatos következő kulcsesemény egy június 26-ról július 2-ra halasztott részvényesi szavazás. Ha a Cantor Equity Partners részvényesei jóváhagyják a SPAC ügyletet, megnyílhat az út az összeolvadási tranzakció lezárása, a Nasdaq-listázás és a további bitcoinvásárlások előtt.
A BSTR indulása kapcsán felmerülhet a kérdés, hogy a gyengélkedő bitcoinár, az óvatosabb befektetői hangulat és szigorúbb finanszírozási elvárások mellett is működik-e még a vállalati BTC-felhalmozás modellje. Ha igen, a BSTR rövid időn belül a Strategy mögötti mezőny legfontosabb szereplőjévé válhat.