A legfrissebb on-chain jelentések szerint a Bitcoin kapituláció elérte a kritikus fázisát. Az adatok alapján azonban ez a fájdalmas folyamat elengedhetetlen ahhoz, hogy a piac végre elérje a ciklikus mélypontját és megindulhasson felfelé.
A kriptovaluta-piac ismét válaszút elé érkezett, és a levegőben pattanásig feszült a helyzet. Miközben a hagyományos részvénypiacok történelmi csúcsokat döntögetnek, a BTC látványos gyengélkedést mutat. A Bitcoin árfolyama benézett a kritikus szintek alá, és a befektetők nagy része most azt találgatja, hogy vajon egy elhúzódó medvepiac kezdetét látjuk, vagy a piac történetének egyik legfontosabb bázisépítése zajlik a szemünk előtt. A Glassnode legfrissebb on-chain és off-chain jelentése alapján górcső alá vesszük a piaci folyamatokat, hogy kiderítsük: valóban elkerülhetetlen-e a teljes Bitcoin kapituláció.
Makrogazdasági kitekintés: a dollár ereje fojtogatja a kriptopiacot
A makrogazdasági környezet jelenleg nem kedvez a kockázatos eszközöknek. A dollárindex (DXY) ismét átlépte a 200 napos mozgóátlagát, és bőven 100 pont felett áll. Ráadásul jelentős erősödést mutat a harminc nappal korábbi 99-es szinthez képest. Ezzel párhuzamosan a 10 éves amerikai államkötvény hozama 4,50%-on horgonyzott le, a piaci félelmet mérő VIX index pedig 16-ről 19-re ugrott a hét végére.
Mit rejt a Bitcoin nyári tőkeáramlása? – Kripto Akadémia
Bár ez nem jelent teljes pánikot, az irány egyértelmű óvatosságra inti a tőkepiacokat. Érdekes módon a részvénypiacok sikeresen abszorbeálták a tavaszi korrekciót. Az S&P 500 index 7300 pont közelében tartózkodik, ami 14%-kal magasabb az áprilisi mélypontjánál. A Bitcoin azonban nem vesz részt ebben a raliban. A BTC a 200 napos mozgóátlaga alatt 18%-kal kereskedik, ami azt jelzi, hogy a kriptopiac számára a dollár megerősödése a domináns – és jelenleg romboló – jelzés.
On-chain elemzés: a hálózati adatok a medvepiaci tartomány mélyülését mutatják
A hálózati (on-chain) adatok szerint a Bitcoin jelenleg mélyen a diszkont zónában kereskedik. A 61 000 dolláros árfolyam 20%-kal marad el a True Market Mean szinttől, amely jelenleg 77 000 dollárnál található. Ez a mutató reprezentálja a nem-bányász aktív befektetők átlagos bekerülési értékét, és ez választja el a bikapiaci rezsimet a medvepiacitól. Mivel az árfolyam ez alatt tartózkodik, strukturálisan még mindig a medvepiaci dinamika érvényesül.
Pozitív fejlemény viszont, hogy a rövid távú birtokosok (STH) bekerülési értéke 71 400 dollárra csökkent. Ez azt mutatja, hogy az új vásárlók már a ciklikus átlag alatt halmoznak fel, ami a Bitcoin kapituláció egyik első, konstruktív lépése a piaci alj kialakulása felé. Ha a következő hetekben egy újabb makrogazdasági sokk hatására további esés következne be, az abszolút alsó határt a realizált ár (Realized Price) jelenti 53 400 dollárnál.
A kérdés az, hogy a piac melyik irányba mozdul el ebből a sávból. A nettó realizált profit és veszteség 90 napos mozgóátlaga jelenleg napi 205 millió dolláros nettó veszteséget mutat. Ez megerősíti, hogy a piacon jelenleg a veszteségek realizálása, vagyis a Bitcoin kapituláció az uralkodó magatartás, ami a gravitációs középpontot a sáv alsó széle (53 400) felé húzza. A közvetlen felemelkedést ráadásul egy jelentős ellenállási zóna korlátozza 66 800 és 70 700 között, ahol a nemrégiben vásárolt, jelenleg víz alatt lévő érmék koncentrálódnak. Amíg ezt a zónát nem hódítja vissza az árfolyam, ez a kínálati fal gátat szab a komolyabb emelkedésnek.
Off-chain elemzés: ETF-kiáramlások és a származékos piacok ébredése
A tőzsdén kívüli és származékos (off-chain) piacokon az intézményi kereslet továbbra is nyomás alatt van. Az amerikai spot ETF-ek 7 napos átlagos nettó kiáramlása megközelítette a napi 300 millió dollárt, ami az ETF-ek elindítása óta az egyik leghosszabb tőkekivonási időszak. A korábbi korrekciókkal ellentétben a hagyományos befektetők most nem vásároltak be az esésben, hanem csökkentették a kitettségüket. A kiáramlás legnagyobb részéért a Grayscale (GBTC) felelős, ahonnan több mint 16 000 BTC távozott az elmúlt 90 napban.
Ezzel szemben a spot tőzsdéken már látszanak a stabilizáció jelei. A Coinbase Spot CVD mutatója meredeken emelkedett, ami arra utal, hogy az amerikai intézményi szereplők a jelenlegi árszinteket már vonzó belépőnek tekintik, miközben a Binance kereskedői inkább defenzívek maradtak. Az áresést elsősorban a spot piacok vezérelték, a határidős (futures) piacok csak később követték le a mozgást.
A nyitott pozíciók állománya (Open Interest) hirtelen megugrott a mélypontok tesztelésénél. A finanszírozási ráták (funding rates) eközben normalizálódtak, ami a tőkeáttételes pozíciók kényszerű zárását, azaz a spekulánsok tisztulását jelzi.
Az opciós piacon az implikált volatilitás stabilizálódott (az 1 hetes 37%-ra, az 1 hónapos 38%-ra csökkent), miközben a realizált volatilitás 42%-ra emelkedett. Ez a negatív volatilitási kockázati prémium azt mutatja, hogy a piac nyugodtabb környezetet áraz, mint amit a tényleges ármozgások produkálnak.
Ugyanakkor a lefelé mutató kockázatok elleni védelem iránti igény nőtt, amit a 25 Delta Skew mutató emelkedése (az 1 hetes 24%-ra, az 1 hónapos 23%-ra ugrott) is bizonyít. A piaci árjegyzők (dealerek) pozícióit jelenleg a 60 000 és 64 000 közötti long gamma klaszterek dominálják, ami segít mederben tartani és tompítani az árfolyam ingadozását a jelenlegi szinteken.
Csendes bázisépítés a vihar közepette
A Bitcoin piacát jelenleg egyértelműen az óvatosság és a bizonytalanság uralja. Az on-chain mutatók szerint a Bitcoin kapituláció folyamata mélyen beágyazódott, és az intézményi ETF-kiáramlások is defenzív hangulatot tükröznek. Ugyanakkor a színfalak mögött a Coinbase spot vásárlóinak megjelenése és a tőkeáttétel tisztulása arra utal, hogy a piac megkezdte a hosszú távú alj kiépítését. Bár az azonnali trendforduló még várat magára, a jelenlegi elosztási fázis és az értékalapú kereslet harca fogja meghatározni a Bitcoin következő történelmi mozgását.
Figyelem! A cikkben található tartalmat ne tekintsd befektetési tanácsadásnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet. A cikk létrejöttét egyetlen egy hazai pénzintézet sem támogatta, pusztán a példa kedvéért lettek megemlítve.
A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul. Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni eredményekre.
Értesülj elsőként a Bitcoin következő kulcsmozgásáról! Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
Megkezdődött a végső kapitulációs fázis: árfolyampadlót keres a piac?
/glassnode/