Több mint egy évtized után leáll a BitMEX kriptotőzsde. A platform 2026. szeptember 23-án fejezi be működését, a felhasználókat pedig arra kérte, hogy addig zárják le nyitott pozícióikat és utalják ki az eszközeiket. A BitMEX tulajdonosa, a HDR Global Trading közlése szerint a döntést a vállalat és a tágabb kriptoipar helyzetének stratégiai felülvizsgálata után hozták meg.
A bezárás közvetlen piaci hatása várhatóan csekély lesz, mert a BitMEX már nem tartozik a legnagyobb váltók közé, forgalmi részesedése a piac kevesebb mint 0,01 százaléka. A tőzsde történelmi szerepe azonban mégis jelentős, ugyanis 2016-ban innen indult el a kriptopiac ma már meghatározó kereskedési formája, a perpetual swap.
Szeptemberben végleg leáll a kereskedés
Az új BitMEX-fiókok regisztrációját a tegnapi bejelentéssel egy időben megszüntették, a kereskedés azonban egyelőre tovább működik. Az első komolyabb korlátozás augusztus 26-án lép életbe. Ettől az időponttól a felhasználók már nem nyithatnak új pozíciókat, csak a meglévő kitettségüket csökkenthetik. A tőzsde ezután fokozatosan megkezdi a még nyitott pozíciók lezárását is. A teljes kereskedési szolgáltatás szeptember 23-án, magyar idő szerint reggel 6 órakor szűnik meg.
Aki addig nem veszi ki az eszközeit, később is hozzáférhet a számlájához és kezdeményezhet kiutalást, a BitMEX ugyanakkor havi rendszerességgel felszámított számladíjat vezet be az ilyen egyenlegekre. Ennek összege legalább 50 dollár, vagy évente a bent maradt vagyon 1 százaléka, a kettő közül a magasabb.
A tőzsde tokenjének stakingjét a tegnapi nappal szintén leállították, a BMEX árfolyama ma reggelig 99 százalékot esett.
Innen indult a perpetual swap
A 2014-ben alapított BitMEX elsősorban nem hagyományos kriptovásárlási platformként vált ismertté. A vállalat kezdettől a derivatívákra, vagyis olyan pénzügyi termékekre épített, amelyekkel anélkül lehetett a bitcoin árfolyamának emelkedésére vagy esésére pozíciót felvenni, hogy a kereskedő közvetlenül megvásárolta volna a bitcoint.
Az igazi áttörést 2016 májusa hozta, amikor a BitMEX elindította az XBTUSD nevű perpetual swapot. Az örökös határidős konstrukcióval a bitcoin dollárban kifejezett árfolyamára lehetett long vagy short pozíciót nyitni, akár százszoros tőkeáttétellel. A hagyományos futures szerződésekkel szemben azonban volt egy lényeges különbsége, ennek a terméknek ugyanis nem volt lejárati ideje.
A termék alapötlete később az egész kriptopiacon elterjedt, és a perpetual futures ma már annyira szorosan kapcsolódik a kriptokereskedéshez, hogy a teljes kriptopiaci forgalom több mint 70 százalékát adja.
Mi az a perpetual futures?
A hagyományos futures, vagyis határidős szerződés egy meghatározott időpontban lejár. Ha valaki például hosszabb ideig szeretne fenntartani egy bitcoinra vonatkozó futures pozíciót, a lejáró kontraktust időről időre egy később lejáró szerződésre kell cserélnie.
A perpetualnál nincs ilyen időpont. A pozíció elméletileg korlátlan ideig nyitva maradhat, amennyiben a kereskedő rendelkezik az ehhez szükséges fedezettel.
A perpetual árát ugyanakkor valamilyen módon a mögöttes eszköz, például a bitcoin aktuális piaci árához kell kötni. Erre szolgál a funding rate, vagyis a finanszírozási ráta. Ennek alapján meghatározott időközönként a long és short pozíciók tulajdonosai díjat fizetnek egymásnak.
Ha a perpetual ára a spot ár fölött mozog, a funding pozitív, ilyenkor a long pozíciók tulajdonosai fizetnek a shortosoknak. Ha viszont a perpetual ára a spot ár alá kerül, a funding negatívvá válhat, és a shortosok fizetnek a long pozíciók tulajdonosainak.
A finanszírozási rátát a legtöbb tőzsdén nyolcóránként számolják el. A rendszer célja, hogy ezzel a gazdasági ösztönzővel tartsa a spot piaci ár közelében a perpetual kontraktus árfolyamát.
Ha a két ár tartósan eltávolodik egymástól, a funding egyre költségesebbé teheti annak az oldalnak a pozíciótartását, amelyik az eltérés irányába fogad, miközben az ellenkező oldalon álló kereskedők pénzt kapnak, ami arbitrázs lehetőséget teremt. Ez folyamatosan arra ösztönzi a piaci szereplőket, hogy a perpetual árfolyamát a spot piachoz közel tartsák.
Ez az önszabályozó megoldás különösen jól illeszkedik a kriptopiac működéséhez, ahol a kereskedés a hagyományos tőzsdékkel szemben napi 24 órában, éjjel, ünnepnapokon és a hétvégén is folytatódik.
Bár a BitMEX nem a semmiből találta fel perpetual swapok alapelvét (Robert Shiller Nobel-díjas közgazdász már 1993-ban publikált tanulmányt olyan szerződésekről, amelyeknek nincs hagyományos értelemben vett lejáratuk), sikerrel alkalmazta és tette széles körben elterjedtté a konstrukciót.
Fénykor és bukás
A BitMEX fénykora 2017 – 2019 között jött el, amikor a perpetual révén a legnagyobb forgalmú kereskedési platformok közé került. A konstrukció azonban ezt követően fokozatosan elterjedt, és más tőzsdéken is megjelenve gyakorlatilag iparági szabvánnyá vált. A BitMEX így abba a ritka helyzetbe került, hogy az általa meghonosított terméktípus végül sokkal nagyobbra nőtt, mint maga a platform.
Mindeközben a BitMEX helyzetét szabályozási problémák is nehezítették. Az amerikai hatóságok azzal vádolták a vállalatot és vezetőit, hogy 2015 és 2020 között nem működtettek megfelelő pénzmosás elleni és ügyfél-azonosítási rendszert.
Arthur Hayes, Benjamin Delo és Samuel Reed társalapítók 2022-ben bűnösnek vallották magukat az ügyben, azonban Donald Trump amerikai elnök 2025-ben kegyelmet adott nekik.
Arthur Hayes, a Bitmex társalapítója, az ágazat mai napig aktív befektetője és kommentátora
Az alapítókat eltiltották a tőzsde további irányításától, a helyüket pedig egy új vezetés vette át, de ezt követően a tőzsde már egyre hátrébb szorult a rangsorban, és piacvezetőből sereghajtóvá vált.
A BitMEX-é tehát egy ritka, de jól ismert történet a technológiai és pénzügyi piacokon. Egy vállalat elveszítheti vezető szerepét és el is tűnhet a süllyesztőben, miközben az általa sikerre vitt ötlet túléli, és végül az egész iparág részévé válik. Hasonló sors jutott például a Netscape-nek is: az egykor piacvezető böngésző és a mögötte álló vállalat megszűnt, miközben az általa népszerűsített webes böngészési modell az internet alapjává vált.
A BitMEX által meghonosított konstrukció mostanra már a hagyományos pénzügyi piacokra is átterjedt. A Singapore Exchange bitcoin- és ether-perpetualokat vezetett be intézményi befektetők számára, a Cboe pedig fundingmechanizmussal működő, perpetual jellegű Continuous Futures termékeket kínál. Az Interactive Brokers ügyfelei szintén hozzáférhetnek a perp kriptoderivatívákhoz, a Robinhood pedig Európában az aranyra, olajra, devizákra és ETF-ekre is kiterjesztette a perpetual kereskedést. A BitMEX tehát éppen akkor tűnik el, amikor az általa sikerre vitt kriptopiaci konstrukció a hagyományos pénzügyi szolgáltatóknál is kezd megjelenni.