A Goldman Sachs megállapodást kötött a Neos Investments felvásárlásáról. A legfeljebb 2,25 milliárd dolláros tranzakcióval 19 aktívan kezelt ETF-el, köztük három bitcoinhoz és etherhez kapcsolódó alappal bővül a bank kínálata. Az ügylet még hatósági jóváhagyásra vár, lezárása 2027 első negyedévében várható. A vételár végső összege teljesítményhez és szolgálati vállalásokhoz kötött.
A felvásárlás egy újabb jele annak, hogy a nagy amerikai vagyonkezelők versenyében már aktívan jelen vannak a bitcoin és az ether árfolyamát követő tőzsdei termékek. Korábban a BlackRock és a Morgan Stanley lépett be a területre, akiket most egy újabb ismert Wall Street-i szereplő követhet.
A Neos jóval több egy kripto-ETF-szolgáltatónál
A felvásárlás alatt álló Neos elsősorban nem kriptoalap-kezelő. A 2022-ben alapított vállalat 2026. június végén 30 milliárd dollárt kezelt 19 ETF-ben. Termékei részvényindexekhez, kötvényekhez, amerikai állampapírokhoz, aranyhoz, ingatlanokhoz és kriptoeszközökhöz kapcsolódnak.
A közös pont az opciós stratégia. A Neos alapjai jellemzően rendszeres havi bevétel elérését célozzák, amelyhez a mögöttes piaci kitettség mellett vételi opciókat írnak ki. Az opció vevője prémiumot fizet azért a jogért, hogy a jövőben egy előre meghatározott áron vásárolhasson. Ez bevételt jelent az alapnak, de cserébe egy esetleges erős árfolyam-emelkedésről lemaradhat.
A gyakorlatban ez valahogy így néz ki: van egy aranytömbünk, ami ma 10 millió forintot ér. Valaki fizet nekünk 200 000 forintot azért, hogy egy hónapon belül 11 millióért megvehesse. A 200 000 forint az opciós díj.
Háromféle helyzet alakulhat ki:
- Ha az arany értéke 10 millió körül marad, a másik fél nem veszi meg 11 millióért. A tömb nálunk marad, a 200 000 forintot pedig megtartjuk.
- Ha az arany értéke 12 millióra emelkedik, a vevő él a lehetőségével, és 11 millióért megveszi. Mi megkapjuk a 11 milliót és a 200 000-es díjat, de lemaradunk az ennél nagyobb nyereségről.
- Ha a tömb értéke 8 millióra esik, a 200 000 forint valamennyit enyhít a veszteségünkön.
A Neos alapjai hasonló módszert alkalmaznak bitcoinhoz vagy etherhez kapcsolódó befektetésekkel. Az opciókért kapott díjakból rendszeres bevételt szerezhetnek, cserébe egy nagyobb árfolyamemelkedés nyereségének egy részéről lemondanak. Erős esés esetén az opciós bevétel pedig csak mérsékli, de nem téríti meg teljesen a cég veszteségét.
Egy ilyen konstrukció oldalazó vagy mérsékelten emelkedő piacon több bevételt termelhet, mint az eszköz egyszerű tartása.
A Goldman számára a Neos a már működő alapok mellett egy kiépített értékesítési hálózatot és opciós szakértelmet is hozhat. A társalapítók a tranzakció lezárása után partnerként csatlakozhatnak a bankhoz, és a tervek szerint a teljes Neos-csapat átvételére is sor kerül.
Három kriptóhoz kötött ETF kerülhet a Goldmanhoz
A Neos legnagyobb kriptoterméke a Bitcoin High Income ETF (BTCI). A 2024 októberében indított alap nettó eszközértéke 2026. augusztus 12-én 1,099 milliárd dollár volt. A BTCI nem közvetlenül bitcoint vásárol, hanem bitcoin-kitettséget kínáló tőzsdei termékekbe fektet, és bitcoinpiaci instrumentumokra szóló vételi opciók kiírásával próbál havi bevételt termelni.
A Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) 2026 februárjában indult, és augusztus 12-én 111,3 millió dollárt kezelt. Az alap a BTCI stratégiájának tőkeáttételesebb változatát követi, megközelítőleg 150 százalékos névleges kitettséget célozva. Ez emelkedéskor nagyobb nyereséget tehet lehetővé, de a veszteségeket is felerősítheti.
A harmadik alap a NEOS Ethereum High Income ETF (NEHI), amely 2025 decemberében indult, eszközértéke pedig augusztus 12-én 79,2 millió dollár volt. Ez a konstrukció etherhez kapcsolódó tőzsdei termékeket és opciókat használ, de közvetlenül nem tart ethert.
A három alap együttesen közel 1,29 milliárd dollárt kezelt. Ez számottevő összeg, de a Neos teljes, 30 milliárd dolláros vagyonának csak kisebb részét adja. A felvásárlás elsődleges célja a Goldman opciós jövedelmi ETF-üzletágának bővítése, aminek a kriptoalapok az egyik gyorsan fejlődő szegmensét jelentik.
A Goldman egy saját bitcoin-alapot is előkészített
A Goldman 2026. április 14-én nyújtotta be a SEC-hez a Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF előzetes dokumentációját. A tervezett alap bitcoin-kitettséget biztosító tőzsdei termékeket használna, és szintén vételi opciók eladásából próbálna rendszeres bevételt elérni.
Eric Balchunas, a Bloomberg ETF-piaci elemzője szerint az akvizíció magyarázatot adhat arra, miért nem indult még el a Goldman saját alapja, de a bank eddig nem közölte, hogy a Neos felvásárlása miatt szünetelteti-e a saját termékének bevezetési tervét.
A Neos megvásárlásával mindenesetre azonnal hozzáférhetnek egy egymilliárd dollárnál nagyobb bitcoin-jövedelmi alaphoz és két további kriptotermékhez. Ez gyorsabb piacra lépést tehet lehetővé, mint egy új termékcsalád teljes felépítése.
A Morgan Stanley és a BlackRock is bővíti a kínálatát
A Goldman lépése egy szélesebb Wall Street-i folyamat része. A Morgan Stanley 2026. április 8-án indította el a Morgan Stanley Bitcoin Trustot, ami egy bitcoin árfolyamát követő ETF. Az alap július közepére több mint 381 millió dollárt gyűjtött.
A Morgan Stanley július végén egy ether- és Solana-ETP-vel is kiegészítette a kínálatát. Mindkét termék az adott kriptoeszköz árfolyamát követi, és a letétben tartott eszközök egy részét stakingben is elhelyezik.
A BlackRock a 2024-ben indított spotpiaci bitcoin-kitettséget kínáló IBIT ETF után 2026 februárjában elindította a stakinghozamot is célzó ethertermékét. Június 9-én megjelent az iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) is, ami a Neos BTCI alapjához hasonlóan bitcoin-kitettséget és opciós stratégiát kapcsol össze. Nettó eszközértéke augusztus 12-én megközelítette az 59 millió dollárt, szemben a BTCI 1,099 milliárd dollárjával. A két termék azonban eltérő időpontban indult, ezért a vagyonuk közötti különbség önmagában nem ad teljes képet az irántuk való keresletről.
A kriptopiac volatilitása önálló termékké vált
A Goldman közlése szerint a derivatív jövedelmi ETF-ek világszerte körülbelül 180 milliárd dollárt kezelnek, a kategória éves összetett növekedési üteme pedig 2021 óta meghaladja a 70 százalékot.
Az ilyen alapok a vagyonkezelők számára vonzóbb díjbevételt kínálhatnak, mint az egyszerűbb árfolyamkövető termékek.
A Neos kriptoalapjainak éves költsége a befektetett vagyon 0,98 százaléka, a BlackRock BITA alapjáé 0,65 százalék. A Morgan Stanley egyszerűbb, árfolyamkövető kripto-ETP-i 0,14 százalékos díjjal indultak. A termékek eltérő stratégiája miatt ezek a számok nem közvetlen versenytársi árlistát jelentenek, de jól mutatják, hogy jelentős bevételt hozhat az aktív ETF-kezelés.
A Goldman számításai szerint a már meglévő saját üzletága, az Innovator és a Neos együtt több mint 130 milliárd dollárnyi ETF-vagyont felügyelhet, amivel a bank a nyolcadik legnagyobb aktív ETF-szolgáltatóvá válhat. Ahogy egyre több nagybank jelenik meg saját kriptotermékekkel, a verseny súlypontja az egyszerű hozzáférésről fokozatosan a különböző konstrukciókra, a díjakra, az értékesítési hálózatokra és a kockázatok kezelésére helyeződhet át.
Fordulatot lát a bitcoin iránti érdeklődésben a BlackRock kriptovezetője