Az amerikai gazdaság augusztusban 162 000 új munkahelyet teremtett, közel háromszor annyit, mint amennyit az elemzők vártak. A meglepetés tovább növelte egy szeptemberi kamatemelés esélyét, Donald Trump azonban éppen ellenkező irányba terelné a jegybankot.
Az amerikai munkaerőpiac ismét keresztülhúzta a lazább monetáris politikában reménykedők számításait. Az Egyesült Államokban augusztusban 162 000-rel nőtt a mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak száma, miközben az elemzők mindössze 56 000-es bővülésre számítottak.
Engedély nélküli tőzsdén tartod a kriptód?
Július 1. óta EGT-ben csak MiCA-engedéllyel lehet kiszolgálni az európai ügyfeleket. Az OKX megszerzett minden engedélyt – és aki most költözik át, akár 8% bónuszt kap az új befizetésére!
[Váltok szabályozott tőzsdére →]
A munkaügyi statisztikai hivatal jelentése szerint a munkanélküliségi ráta 4,1 százalékon maradt, a munkaerőpiaci részvételi arány pedig 61,6 százalékra emelkedett. A júniusi és júliusi adatokat összesen 55 000-rel felfelé módosították, így a jelentés több ponton is erősebb képet mutatott a korábban feltételezettnél.
Ez az adat az amerikai jegybank számára csökkenti a kamatcsökkentés sürgősségét. A jegybank akkor szokott lazítani, amikor a gazdaság vagy a munkaerőpiac olyan mértékben gyengül, hogy támogatásra szorul. A mostani jelentés inkább azt mutatja, hogy a foglalkoztatás stabil, miközben az infláció továbbra is meghaladja a Fed 2 százalékos célját.
A jó munkaerőpiaci adat rossz hírré vált a piacokon
A befektetők nem a gazdasági növekedést, hanem annak monetáris következményeit árazták. A határidős kamatpiacokon a szeptemberi kamatemelés valószínűsége 49 százalékról 59 százalékra ugrott a jelentés után. A következő jegybanki ülést, ahol erről döntés születhet, szeptember 15-16-án tartják, de ezt még megelőzi az augusztusi inflációs adatok (CPI, PPI) jövő hét csütörtöki és pénteki közzétele.
A foglalkoztatottsági adatok megjelenése után a bitcoin árfolyama 3 százalékkal csökkent, és ismét 80 000 dollár alá került. A visszaesés ellenére a BTC továbbra is az elmúlt hetekben elért növekedés felső határának közelében mozog. A hagyományos piacok szintén eséssel reagáltak.
Trump kereskedelmi tilalommal zsarolna ki kamatvágást
Donald Trump a jelentésből egészen más következtetést vont le. Az amerikai elnök szerint az erős gazdaság miatt az Egyesült Államoknak kellene a világ legalacsonyabb kamatával rendelkeznie.
Trump a közösségi fiókján azt írta, hogy ha a Fed nem csökkenti a kamatot, leállítja a kereskedelmet azokkal az országokkal, amelyekkel szemben az Egyesült Államok deficitet halmoz fel.
Az érintett országok között ott van Mexikó, Kanada, Kína, Tajvan, Vietnam, Dél-Korea, Németország, Japán és India is. Ezek közül több az Egyesült Államok legnagyobb kereskedelmi partnere, illetve meghatározó szerepet tölt be az autóipari, elektronikai, félvezető- és gyógyszeripari ellátási láncokban.
A hivatalos statisztikák szerint első hét havi adatok alapján a tizenegy legnagyobb deficites partnerrel folytatott árukereskedelem havi átlaga meghaladta a 326 milliárd dollárt. Ez az amerikai árukereskedelem közel 65 százalékának felel meg. A kereskedelmi kapcsolatok teljes megszakítása ezért komoly gazdasági következményekkel járna.
Trump bejegyzése egyelőre még csak egy politikai fenyegetés, és nem jelent automatikusan életbe lépő kereskedelmi tilalmat. Ehhez külön elnöki intézkedésre, jogszabályi indoklásra és részletes végrehajtási szabályokra lenne szükség. Egy ennyire széles körű tilalmat a bíróságon is valószínűleg azonnal meg támadhatnak.
Trump szerint a Legfelsőbb Bíróság egy korábbi vámügyi döntése lehetővé teszi, hogy az elnöknek “abszolút joga” legyen a kereskedelem leállítására. A kérdéses ítélet idén februárban született és azt mondta ki, hogy egy IEEPA néven bevezetett törvény nem jogosítja fel az elnököt vámok önálló kivetésére, viszont szükséghelyzetben lehetővé teszi bizonyos import- és exportügyletek blokkolását vagy megtiltását.
Ez azonban egy feltételekhez kötött jogkör, nem korlátlan elnöki felhatalmazás. Az ítélet az importkorlátozás lehetőségéről szólt, és nem mondta ki, hogy az elnök bármilyen indokkal megszüntetheti a teljes kétoldalú kereskedelmet.
A kereskedelmi fenyegetés még távolabb viheti a kamatvágást
Trump követelése gazdasági ellentmondást hordoz. Az import leállítása szűkítené az árukínálatot, fennakadásokat okozna az ellátási láncokban, és emelné az amerikai vállalatok költségeit. Ezek egy része magasabb fogyasztói árak formájában jelenne meg.
Egy széleskörű kereskedelmi tilalom ezért tovább növelhetné az inflációt, miközben Trump éppen kamatcsökkentésre próbálja rávenni a jelenleg is magas inflációval küzdő jegybankot. Ha a jegybank attól tart, hogy az energiaárak és a kereskedelmi korlátozások tartósabb áremelkedést okoznak, még kevésbé lesz hajlandó lazítani.
A szeptemberi döntés ettől még nincs előre eldöntve. Szeptember 11-én jelenik meg az augusztusi fogyasztóiár-index (CPI) , amely a Fed utolsó nagy adatcsomagja lesz a kamatöntő ülés előtt. A vártnál alacsonyabb infláció a kamattartás felé mozdíthatná a döntéshozókat, míg egy újabb magas adat tovább erősíthetné a 25 bázispontos emelés esélyét.