Ha élesedik az inflációs bomba, tovább nyúlhat a magas kamatok korszaka. A bitcoin azonban eddig egészen másként reagált a CPI-napokon, mint az arany vagy a dollár.
Ma délután fél háromkor egyetlen szám borzolhatja fel a világ összes piacát. Az amerikai fogyasztói árindex, a CPI ezúttal nem egy rutinadat lesz. Ha az inflációs bomba valóban élesedik, a Federal Reserve decemberben újra emelhet, és ez mindenhol érezhető lesz, a kötvényektől a bitcoinig.
Engedély nélküli tőzsdén tartod a kriptód?
Július 1. óta EGT-ben csak MiCA-engedéllyel lehet kiszolgálni az európai ügyfeleket. Az OKX megszerzett minden engedélyt – és aki most költözik át, akár 8% bónuszt kap az új befizetésére!
[Váltok szabályozott tőzsdére →]
Kevés makroadat bír akkora súllyal, mint a CPI, a szerdán, október 14-én érkező jelentés pedig kényes pillanatban jön. Az amerikai állampapírhozamok épp 24 éves csúcsra futottak, a Fed szeptemberben kamatot emelt, a pénz árától függő eszközök pedig mind ugyanarra várnak: elég gyorsan hűl-e az infláció ahhoz, hogy a jegybank irányt váltson. A szeptemberi adatot az amerikai statisztikai hivatal keleti parti idő szerint reggel 8:30-kor, közép-európai idő szerint 14:30-kor teszi közzé.
Újra gyorsulhat az infláció
Az elemzők szeptemberre 3,6 százalékos éves inflációt várnak, az augusztusi 3,4 százalék után. Ez részben visszafordítaná a nyári lassulást, miután az infláció májusban 4,2 százalék közelében tetőzött. Az előrejelzési piacokon, például a Kalshin a kereskedők 3,5–3,7 százalék közötti sávot áraznak, havi alapon pedig akár 0,6 százalékos ugrással számolnak.
A gyorsulás mögött elsősorban az energiaárak állnak. Az amerikai benzin gallonja szeptemberben átlagosan 4,33 dollárba került, miközben egy évvel korábban még 3,16 dollár körül járt.
A szám azért kulcsfontosságú, mert közvetlenül beépül a Fed-várakozásokba. 2025 januárja óta a kétéves amerikai állampapírhozam – a piac legjobb iránytűje a kamatpályához – CPI-napokon nagyobbat mozdult, mint más napokon. Jellemzően az adat irányát követte.
A Fed következő lépése
A jegybank szeptemberben negyed százalékponttal, 3,75–4,00 százalékos sávba emelte az alapkamatot. Ez volt az első emelés 2023 óta, és mind a tizenkét szavazó támogatta. Kevin Warsh elnök, aki májusban vette át a Fed irányítását, akkor úgy fogalmazott, hogy az infláció túl magas, és már túl régóta az. Az október 7-én publikált jegyzőkönyv szerint a döntéshozók többsége év végéig újabb emelést vár.
Korai bitcoinnyugdíj: kiszállnál 2035-ben? – Kripto Akadémia
Ennek ellenére az október 27–28-i ülésen valószínű a szünet: a határidős piac mindössze 18 százalék körüli esélyt áraz egy októberi emelésre. Christopher Waller kormányzó október 8-án azt mondta, a további emeléseknek nem kell egymást követő üléseken jönniük, de „elfogadható időn belül” meg kell érkezniük.
December még teljesen nyitott
Ha októberben szünet jön, a következő lehetőség a decemberi ülés, ám ez a döntés korántsem eldöntött. A futures-árazás október 5-én nagyjából 81 százalékos esélyt adott legalább egy emelésre a december 9-i döntésig. A kétéves hozam 4,80 százalék közelében jár, nagyjából 0,8 százalékponttal a jelenlegi kamatsáv felett. Viszont mintegy 14 bázisponttal lejjebb van a szeptember végi csúcsánál, vagyis a kereskedők már kevésbé magabiztosak.
A Fed sem könnyíti meg a helyzetet. Warsh szerint az inflációnak „egyértelműen és kellő ütemben” kell a 2 százalékos cél felé csökkennie, azt azonban nem árulta el, mekkora tempó számít elegendőnek. Amíg ez nem tisztul, minden inflációs adatot az alapján ítél meg a piac, milyen gyorsan hűlnek az árak, nem csak az alapján, hol állnak.
A gyenge munkaerőpiac óvatosságra int
A Fed kettős mandátummal dolgozik: árstabilitás és maximális foglalkoztatás. A magas infláció emelés felé tolja, a gyengülő munkaerőpiac viszont az ellenkező irányba, hiszen a drágább hitel visszafogja a felvételeket. Szeptemberben mindössze 29 ezer új munkahely jött létre az amerikai gazdaságban, miközben 84–95 ezret vártak, a munkanélküliségi ráta pedig 4,1-ről 4,2 százalékra nőtt.
A következő foglalkoztatási jelentés már az októberi ülés után érkezik, így az a decemberi döntésnél számít. Emiatt a mai CPI a mérleg nyelve: a forróbb adat a decemberi emelés mellett szól, a hűvösebb – a gyenge munkaerőpiaccal együtt – okot ad a várakozásra.
Mit jelent ez a piacoknak és a bitcoinnak?
A kamat minden más eszköz árát meghatározza. Ha a piac tartósan magas kamatokra számít, a készpénz és az állampapírok többet fizetnek, így magasabbra kerül a léc a részvények, kötvények és más eszközök előtt. A CPI-napok ezt meglepően következetesen mutatják: azon a kilenc napon, amikor 2025 januárja óta csökkent a kétéves hozam, az arany nyolcszor drágult, a dollár hétszer gyengült. A tíz emelkedő hozamú napon az arany hétszer esett, a dollár hétszer erősödött. Az S&P 500 2025 júliusa óta ugyanígy viselkedett: öt csökkenő hozamú napból négyen emelkedett, nyolc emelkedőből ötön esett.
Mégis zuhan az árfolyam – Kripto Akadémia
A bitcoin viszont kilóg a sorból. Bár hozam helyett kizárólag az árfolyamából keres, és így ugyanezekkel az alternatívákkal versenyez, a kilenc csökkenő hozamú napból ötön, a tíz emelkedőből pedig hét napon is emelkedett.
Az intézményi kereslet közben megtorpant. A bitcoin 84 ezer dollár közelében várja a CPI-t, egy erős ETF-kiáramlási hét után. Október 5. és 9. között az amerikai spot Bitcoin ETF-ekből nettó 678,9 millió dollár áramlott ki, miközben az árfolyam 86 480 dollárról 82 546 dollárra csúszott. Az előző héten még 241,1 millió dolláros nettó beáramlást mértek. Tágabb képben a CryptoQuant elemzője, Darkfost szerint az amerikai spot Bitcoin ETF-ekből 2026-ban már több mint 100 ezer BTC áramlott ki, ami az indulásuk óta a legnagyobb éves kiáramlás.
Nemcsak a CPI mozgathatja a piacot
A CPI a hét fő próbája, de az október 27–28-i Fed-ülésig más fontos események is érkeznek:
- Bankjelentések (kedd–szerda): kedden a JPMorgan, a Goldman Sachs és a Citi, szerdán a Bank of America, a Morgan Stanley és a BlackRock számol be. Ez a reálgazdaság állapotáról ad képet az inflációs adat mellett.
- CPI (szerda): a 3,6 százalékos várakozás feletti adat erősíti a decemberi emelés esélyét, az alatta maradó gyengíti.
- Termelői árak és kiskereskedelmi forgalom (csütörtök): a termelői árak 0,6 százalékos emelkedését várják a korábbi 0,4 után. A szilárd árak és a kitartó fogyasztás bonyolítanák a Fed helyzetét.
- Fed-felszólalások (kedd és péntek): Waller kedd reggel szólalt meg, Warsh pénteken zárja a hetet. Bármilyen részlet arról, mit jelent a „kellő ütem”, sokat számíthat.
Ezt kell figyelni
Az októberi szünet valószínű, a decemberi emelés azonban korántsem biztos, és egyetlen adat sem dönti el egymagában. A mai szám viszont az első igazi teszt arra, hogy egy újabb kamatemelés élő forgatókönyv marad-e, vagy elkezd elhalványulni. Ha az inflációs bomba nem robban, a gyenge munkaerőpiac kerülhet előtérbe, és a kockázatos eszközök fellélegezhetnek. Ha igen, a magas kamatok korszaka tovább nyúlhat. A bitcoin eddig a saját útját járta CPI-napokon. Ma kiderül, ezúttal is így lesz-e.
Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
A kötvényapokalipszis négy lovasa: mi lesz így a bitcoinnal?
/dispatch, cryptobriefing, admiral markets, yahoo finance, investing, cnbc, cmegroup, fxstreet/