Ledobta a kamatbombát a Fed: a várt szigorítás elmaradt, miközben az infláció drasztikusan lassul. A döntés mindenkit meglepett.
A piacok szinte biztosra vették a szigorítást. A Wall Street óriásai már az újabb szigorítási hullámra rendezkedtek be, ám múlt héten szerdán eldőlt a dominó. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve váratlan kártyalapot húzott. A Fed ledobta a pénzügyi kamatbombát, amikor úgy döntött, hogy szembemegy a legfrissebb elemzői jóslatokkal és változatlanul hagyja az alapkamatot.
Ez a kamattartás a Blockware Intelligence szerint bikás jelzés a piacok számára. A döntés nem csupán az elemzői konszenzust írta felül, de egyértelmű emelkedő impulzust adott a pénzügyi eszközöknek. A Wall Street elitje kénytelen átrendezni a stratégiáját, miközben a befektetők már a következő nagy rallyra készülhetnek.
A kamatbomba, amit senki nem várt a piacon
A Fed 3,50 és 3,75 százalék között tartotta az alapkamatot, amivel zsinórban már az ötödik egymást követő ülésen hagyta érintetlenül a kamatlábakat. A döntést megelőző napokban azonban óriási volt a feszültség a kereskedőtermekben. Kilenc nappal az ülés előtt a piac még mindössze 11 százalékos esélyt adott a kamatemelésre, ám az ülés előtti péntekre ez az arány dramatikusan megugrott, 38 százalékra emelkedett.
A legnagyobb pénzügyi intézmények is megégtek a jóslataikkal. A Citadel Securities határozottan szigorításra figyelmeztette ügyfeleit, míg az UBS elemzői úgy nyilatkoztak, hogy egyáltalán nem lepődnének meg egy újabb emelésen. A várt szigorítás mégis elmaradt, teljesen megcáfolva a legnagyobb elemzőházak várakozásait.
Az olajárak árnyéka és a maginfláció valósága
A szigorítást követelő héják elsősorban az energiapiac változékonyságára mutogattak. A WTI nyersolaj ára jelenleg 80-90 dollár körül alakul, miután a július közepi 94 dolláros csúcsról 78 dollárig esett vissza. Azóta leginkább az Iránnal kapcsolatos hírek mozgatják.
Donald Trump szerint a Teheránnal folytatott tárgyalások jól haladnak, miközben Omán felvázolt egy szabályozási mechanizmust a Hormuzi-szoros biztonságára. A piac tehát hetente árazza újra a háborús kockázatokat, de az olajár messze az áprilisi, 105 dollár feletti csúcsok alatt tartózkodik.
Ugyanakkor ha benézünk a felszín alá, a Fed saját adatai drasztikus enyhülést mutatnak:
- A maginfláció (Core CPI) júniusban 2,6 százalékra csökkent, a májusi 2,9 százalékról, óriási távolságra a 2022-es 6,6 százalékos tetőzéstől.
- A havi maginflációs mutató 0,0 százalékon stagnált, ami a leghalványabb érték a 2017-es recessziómentes időszak óta.
- A tartós cikkek, a ruházati cikkek és a szállítási szolgáltatások ára mind csökkent a hónap során.
Ez egy átfogó és széles körű lehűlést jelent minden olyan kategóriában, amelyre a monetáris politika valódi hatást tud gyakorolni. A lakhatás, a szolgáltatások és a termékek áremelkedése egész évben folyamatosan lassult. Az energiatermékek ára azonban nem a kamatszintekre reagál.
Kriptosokk a piacon: amiért fizetnek most a várakozásért – Kripto Akadémia
Egyetlen jegybanki alapkamat sem képes újabb hordó olajat kitermelni. Júniusban a benzin ára 9,7 százalékkal esett vissza, ami a fő inflációs mutatót 4,2 százalékról 3,5 százalékra húzta le. Az olajárak átmeneti emelkedése semmit sem mond el arról, hogy a pénzpolitika túl laza lenne-e.
Miért kizárt a további kamatemelés az idén?
Bár a CME Fed Funds futures alapján a piac jelenleg még 63 százalékos esélyt lát egy szeptemberi kamatemelésre, a Blockware elemzése szerint idén már egyáltalán nem várható további kamatemelés.
Ennek hátterében három megkérdőjelezhetetlen érv áll:
- Az adatok és a Warsh-stáb struktúrája: Kevin Warsh Fed-elnök öt különálló munkacsoportot hozott létre az infláció és az adatok elemzésére. Ez az apparátus épp azért jött létre, hogy átlásson a kínálati sokkokon. Kizárt, hogy kiépítsenek egy ilyen védőhálót, majd egy átmeneti háborús olajár-tüske miatt emeljenek kamatot, miközben az átfogó inflációs mutatók egyértelműen lefelé tartanak.
- A matematika könyörtelen logikája: Az Egyesült Államok államadóssága átlépte a felfoghatatlan 39 ezer milliárd dollárt, ami évente több mint 1000 milliárd dolláros kamatfizetési terhet jelent. Egy újabb kamatemelés azonnal megdrágítaná a rövid lejáratú állampapírok megújítását. Nincs olyan forgatókönyv, ahol a Kincstár legnagyobb kiadási tételét szándékosan tovább növelnék.
- A politikai realitás: Donald Trump kifejezetten azzal a várakozással nevezte ki Kevin Warsh-t, hogy lazább monetáris politikát fog folytatni. Egy kamatemelés alig 6 hónappal a hivatalba lépése után politikai és karrieröngyilkosság lenne Warsh számára.
A kamatbomba és a Bitcoin kilövése
A Bitcoin jelenleg 63 000 dollár közelében mozog, jelentősen elmaradva a második negyedévben elért 80 000 dolláros csúcsától. ABTC árazása eddig egy szigorodó Fed-et tükrözött, ám ez az illúzió most szertefoszlott.
Vége a dalnak? Íme az idei bitcoin medve szezon kottája – Kripto Akadémia
Amikor ez a feszültség feloldódik, a történelem ismétli önmagát: 2024 szeptemberében az első kamatvágáskor a Bitcoin 60 000 dolláron állt, majd mindössze három hónappal később 108 000 dollárig száguldott. Ahogy a piac elkezdi teljesen kivezetni a kamatemelési várakozásokat, a Bitcoin rendkívül heves emelkedéssel reagálhat.
Mi várható a piacokon?
A Fed kamattartása nem egy egyszerű technikai szünet, hanem egy fordulópontot jelző makrogazdasági kamatbomba, amely tiszta vizet önthet a pohárba. A piacok most kezdenek ráébredni, hogy a háborús és energetikai kínálati sokkok mögött a valódi infláció csökkenő pályán marad. A falak ledőlhetnek és a kamatemelési félelmek végleg elpárologhatnak. A kriptovaluták, a Bitcoin és a kockázatos eszközök előtt is szabaddá válhat az út.
Figyelem! A cikkben található tartalmat ne tekintsd befektetési tanácsadásnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet.
A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul. Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni eredményekre.
Értesülj elsőként a Bitcoin következő kulcsmozgásáról! Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
Megosztottá vált a Fed: változatlan maradt a kamat, de már többen emeltek volna
/blockware intelligence, cme/