A bitcoin és az ether napi ármozgásának háromszorosát követő tőzsdei alapok bevezetését készíti elő a CBOE. A chicagói tőzsde összesen hat új termék jegyzéséhez kért engedélyt az értékpapír-felügyelettől. A csomagban a bitcoin és az ether mellett aranyat, ezüstöt, kőolajat és földgázt követő, háromszoros napi tőkeáttételű alapok is szerepelnek.
A termékeket a Volatility Shares készíti elő, melyek az engedélyezési folyamat lezárulta után válhatnak elérhetővé. A CBOE egy több tőzsdét üzemeltető csoport, ami az amerikai részvénypiacon kb. 10 százalékos, az európai részvényforgalomban pedig kb. 25 százalékos forgalmi részesedéssel rendelkezik. Legnagyobb jelentősége az opciós és volatilitási piacokon van, mert itt kereskednek többek között az S&P 500 indexre épülő SPX-opciókkal és a VIX volatilitási indexhez kapcsolódó termékekkel.
A háromszoros szorzó csak egy napra vonatkozna
A tervezett háromszoros ETF-ek célja az lenne, hogy egy adott kereskedési napon a kiválasztott eszköz mozgásának háromszorosát érjék el, még a díjak és költségek levonása előtt.
Ha például a bitcoinhoz kapcsolódó referenciaérték egy nap alatt 2 százalékkal emelkedik, az alap körülbelül 6 százalékos emelkedést hozna. Egy 2 százalékos napi esés ugyanilyen módon nagyjából 6 százalékos veszteséget jelentene.
A háromszoros szorzó azonban nem a befektetés teljes időtartamára vonatkozik. Az alap minden kereskedési nap végén újrasúlyozná a kitettségét, ezért a vele elérhető eredmény több napon keresztül már jelentősen eltérhet a mögöttes piac teljes változásának háromszorosától.
Ha egy eszköz egyszeres tőkeáttétel mellett például az első napon 10 százalékkal emelkedik, majd másnap 9,09 százalékkal esik, akkor nagyjából visszatér a kiinduló szintre.
Egy háromszoros napi alap ugyanebben a helyzetben az első nap 30 százalékkal emelkedne, például 100-ról 130-ra, majd másnap 27,27 százalékkal csökkenne.
Mivel 130-nak a 27,27 százaléka 35,45, a második nap végén 130-ról 94,5-re esne vissza az alapban elhelyezett tőke értéke, vagyis a befektető 5,5 százalék veszteséget szenvedne el, miközben a mögöttes eszköz ára lényegében változatlan maradna.
Az eltérést a napi újrasúlyozás és a hozamok egymásra rakódása okozza. Erősen ingadozó, oldalazó piacon ez gyors értékvesztéshez vezethet, tartósan egy irányba mozgó piacon viszont sokkal kedvezőbb eredményt is hozhat, mint az egyszeres kitettség.
Az amerikai kriptós tőzsdei termékek köre újabb, összetettebb eszközökkel bővülhet. A háromszoros alapokat elsősorban rövid távú kereskedésre alakítanák ki, és a hétköznapi ETF-ekhez hasonlóan értékpapírszámlán lehetne hozzájuk férni, de működésük és kockázatuk lényegesen bonyolultabb lenne azokénál. Az indulás pontos időpontja, a kezelési díjak és egyéb részletek az engedélyezési folyamat lezárulta után válhatnak ismertté.
A Goldman Sachs három termékkel jelenhet meg a kripto-ETF piacon