A hashrátától a tartalékokig: vajon legyőzhetik-e a bitcoinbányászok a Bitcoinra épülő stratégiákat? A bitcoinbányászat sosem látott átalakuláson megy keresztül, miközben a bányászcégeknek stratégiai döntésekkel kell szembenézniük.
A korábbi piaci ciklusokban a bányászok kapitulációja jellemzően a medvepiac legsötétebb napjaira korlátozódott. Akkor következett be, amikor a bitcoinbányászat árrései összeomlottak, és a kevésbé hatékony szereplők kénytelenek voltak leállítani a működésüket. Ez a ciklus azonban új forgatókönyvet ír. A bikapiac közepette, amikor a bitcoin árfolyama tartósan 100 000 dollár fölött mozog, egy egészen másfajta kapituláció bontakozik ki. Ezúttal nem a fizetésképtelenség, hanem a tudatos stratégiai átrendeződés miatt zajlik a szemünk előtt.
A legbeszédesebb példa a közelmúltból a Core Scientific esete. Korábban a világ legnagyobb észak-amerikai tőzsdén jegyzett bitcoinbányászaként ismert vállalat végleges megállapodást kötött a Wall Street kedvencének számító CoreWeave-vel. (A cég túlélt több medvepiacot és egy csődeljárást is.) A mesterséges intelligencia infrastruktúrára specializálódott cég egykor eredetileg maga is Ethereum bányászként indult.
Bár a Core Scientific 12 EH/s-os vállalati hashráta mellett továbbra is tekintélyes bányászflottával rendelkezik, minden jel arra utal, hogy a vállalat idővel teljesen kivonulhat a bitcoinbányászatból. A CoreWeave ugyanis a Core adatközpont-hálózatát szeretné kihasználni a nagy teljesítményű számítástechnikai (HPC) feladatok skálázására. Ez pedig kérdéseket vet fel a Core 15 EH/s-os előrendelésének sorsáról is, amelyet Jack Dorsey vállalatával, a Block-kal kötött legutóbb.
Olvasd el ezt is: Bányászok az adósságspirál gyűrűjében, nyakunkon a bányász kapituláció
Az elmúlt hetekben jelentette be a Bit Digital, hogy leállítja bitcoinbányászati üzletágát, vállalati Ethereum Kincstár stratégiágiára való átállás miatt. 2024 júniusában adott el először BTC-t ETH-ért, és 2025 júniusában újabb 172 millió dollárt vont be, hogy bővítse Ethereum Tartalékait. Mivel a BTC/ETH árfolyam ma már kevesebb mint fele annak, ami az első swap idején volt, a lépés egyszerre bátor és árulkodó. Tudatos visszavonulás a bányászatból, egy olyan üzleti modell elhagyása, amelyet a vállalat hosszú távon strukturálisan fenntarthatatlannak lát. (ETH/BTC pár kapcsán phd osztott meg remek gondolatokat discord szerverünk VIP elemzések szobájában.)
Ez egyben egy jelzés is a tekintetben, ahogyan a befektetők és maguk a szereplők a bányászati szektorra tekintenek.
A korábban tőkeáttételes Bitcoin-proxiként szolgáló bitcoinbányász vállalatok egyre inkább AI-infrastruktúra szereplőkké alakulnak át
A bitcoinbányászrészvényekre sokáig egyfajta bitcoin felé történő bétaértékű kitettségként tekintettek. A 2024 januárjában elindított spot Bitcoin ETF-ek megjelenésével ez a tőkeáttételes narratíva lecsengett. A befektetők, akik korábban extrém hozam reményében vásárolták ezeket a részvényeket, ma már közvetlen BTC kitettséget érhetnek el, intézményi eszközökkel, egyszerűbben és hatékonyabban.
Kapcsolódó cikkünk Discord csatornánk VIP tagjai számára: Az adósság szerepe a bányászati iparágban
Az ETF-ek indulása óta mindössze két, bányászathoz köthető részvény teljesített jobban magánál a Bitcoinnál: a Core Scientific (CORZ) és az Iris Energy (IREN). Ezek a cégek azonban nem hagyományos értelemben vett Bitcoin Kincstár cégek. Az IREN az összes kibányászott BTC-t naponta eladja, míg a CORZ csak nemrég kezdett el szerény, 1000 BTC alatti készletet felhalmozni.
A felülteljesítés nem a kriptovaluta iránti kitettségükből ered, hanem abból a stratégiai irányváltásból, amellyel az AI és HPC (nagy teljesítményű számítástechnika) felé fordultak. Ez az irányváltás összhangban van a befektetői kereslet átrendeződésével is, amely ma már inkább az AI és HPC infrastruktúra, mintsem az árucikk szerű bányászat felé irányul.
Ezzel szemben azok a bányászcégek, amelyek jelentős BTC tartalékot halmoztak fel, az ETF-ek bevezetése óta jellemzően alulteljesítenek a Bitcoin ellenében. Tartós kivételt a MicroStrategy (MSTR) jelenti. A cég BTC-felhalmozása továbbra is kifizetődőnek bizonyul. Ez az eltérés azonban felvet egy izgalmas kérdést is. Képesek-e más bányászvállalatok – és általában a BTC-tartalékot építő cégek – hasonló sikert elérni, ha maguk is bitcoin vagyonkezelőként pozicionálják újra magukat? Eddig vegyes a kép. Több vállalat rövid távon már nyereséget könyvelhet el, ám hosszabb távon még mindig elmaradnak a Bitcoin hozamától.
Bitcoinbányászat: ciklikusságból eredő fogság vagy stratégiai váltás?
Még a 2022 végén elért medvepiaci mélypont óta is csupán néhány nyilvánosan jegyzett bányászcég – az Iris Energy (IREN), a Cipher Mining (CIFR) és a Terawulf (WULF) – tudta felülmúlni vagy megközelíteni a BTC teljesítményét. A többiek – legyen szó bármilyen kincstári, vagy működési stratégiáról – lemaradásban vannak. Ez nem egy egységes kudarc, hanem a gyorsan átalakuló versenykörnyezeté, ahol egyre inkább a diverzifikáció és az alkalmazkodóképesség számít – nem pusztán a csak BTC-kitettség.
Ahogy a hashártól való függés fokozódik és az AI-infrastruktúra iránti kereslet robbanásszerűen nő, a bitcoinbányász szektor egy új szakaszba léphet. A kapituláció ma már nem feltétlenül jelent csődöt, sokkal inkább egy átrendeződést. A tőzsdén jegyzett bányászcégek számára egyre élesebbé válik a helyzet, egyfajta válaszút elé érhettek.
Ez is érdekelhet:
Vagy még nagyobb mértékben merülnek el a Bitcoin infrastruktúrában és a bitcoin tartalékok kiépítésében, vagy az általános számítási infrastruktúra irányába fordulnak (esetleg mindkettő?). Ezt annak érdekében tehetik, hogy megpróbálják magukat teljesen kiszabadítani a ciklikusság fogságából. Ez nem csupán egy új fejezet a bitcoinbányászat történetében, lehet, hogy egy teljesen új ágazat születésének vagyunk jelenleg a tanúi.
Legyél Te is megújult VIP tag a Discord csatornánkon, ahol naprakész hírfolyamunkban és VIP chat szobánkban követheted a bitcoinbányászattal és bitcoinbányászrészvényekkel kapcsolatos eseményeket! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
Kriptopiaci őrület: tombolnak a Bitcoin Kincstárak, stagnálnak a bányászbevételek
/blocksbridge, hashrate index, miner weekly, theminermag, blockware solution/