Veszélybe került az AI-lufi hajtóereje a Wall Streeten: a bitcoinbányászok gigászi szerződéseire már csak hűvös bólogatással reagál a piac. A milliárdos adatközponti üzletek sora nem állt le, a részvények árfolyam-ugrásai drasztikusan lelassultak. Miért nem hozza lázba a tőzsdét a legújabb 19 milliárd dolláros megadeal?
Néhány hónapja elég volt kimondani vagy leírni két betűt “AI”, és a tőzsdén azonnal kilőttek az árfolyamok. Különösen igaz volt ez a bitcoinbányász szektorra. Elég volt aláírni egy bérleti szerződést, megnevezni egy mesterséges intelligenciával foglalkozó partnert, bedobni pár száz megawattnyi adatközponti kapacitást, és az árfolyam szinte azonnal kilőtt.
Bár ez a stratégia még nem halt meg teljesen, az AI-lufi eredeti, mindent elsöprő árfolyamfelhajtó ereje láthatóan kifulladóban van. A piacon ma már nagyságrendekkel nehezebb lenyűgözni a befektetőket, mint néhány héttel, vagy akár egy két évvel ezelőtt.
Az iparági adatok egy rendkívül tanulságos ellentmondásra világítanak rá. Miközben a leszerződött kapacitások volumene és a megawattonkénti évesített bevétel folyamatosan emelkedik, a bejelentések napján tapasztalt árfolyam-ugrások egyre szűkebbé válnak. A Wall Street már nem pezsgőbontással, hanem hűvös, kimért bólogatással fogadja a több milliárd dolláros megállapodásokat.
Amikor az a két betű még rakétát gyújtott be a tőzsdén
A TheEnergyMag és a BlocksBridge Consulting elemzése 2024 júniusa és 2026. augusztus 4. között 25 nagy bejelentést vizsgált meg az AI és a nagy teljesítményű számítástechnikai (HPC) infrastruktúra szektorban. Az eredmények drámai hangulatváltást mutatnak. A bejelentés napján látott átlagos abszolút árfolyam-elmozdulás a vizsgált időszak elején mért 32,5 százalékról mindössze 6,3 százalékra esett vissza.
A minta első nyolc bejelentése még átlagosan 24,1 százalékos árfolyam-emelkedést hozott a záróárak alapján (14,8 százalékos medián mellett). Ezzel szemben a legutóbbi nyolc megállapodás közzétételekor az átlagos elmozdulás már csak 10,2 százalékra zsugorodott (7,3 százalékos mediánnal).
Mindeközben a szerződéses kapacitások évesített alapbevétele megawattonként körülbelül 1,67 millió dollárról 1,90 millió dollárra kúszott fel. Vagyis a szerződések értéke egyre kövérebb lett, miközben a tőzsdei gyertyák egyre rövidebbé váltak.
Az első hullámban kötött üzletek valóban úttörők voltak. A Core Scientific és a CoreWeave által 2024 júniusában bejelentett, mintegy 200 megawattos adatközponti megállapodás hírére a cég árfolyama 40,2 százalékot ugrott egyetlen nap alatt. Ez az üzlet nemcsak új bevételt hozott, hanem teljesen új megvilágításba helyezte a vállalat értékeltségét.
Mesterséges intelligencia felé nyitnak a bitcoinbányászok – Kripto Akadémia
Ugyanígy az Applied Digital első, 250 megawattos CoreWeave-szerződése 48,5 százalékos szárnyalást, míg a TeraWulf első Fluidstack-megállapodása 59,5 százalékos árfolyamtüskét váltott ki 2025-ben. Azok a bejelentések nem egyszerű szerződéskötések voltak, hanem a vállalati identitás teljes átalakulását jelentették a piacon.
Vége a meglepetéseknek: mindenkinek van márAI-stratégiája
Mára azonban gyökeresen megváltozott a tőzsdei reakció. 2026 nyarán a TeraWulf bejelentett egy gigászi, 19 milliárd dolláros, 401 megawattos megállapodást az Anthropic vállalattal – a részvény árfolyama mégis mindössze 4,9 százalékot emelkedett. A CleanSpark egy 6,6 milliárd dolláros, 175 megawattos AI-hosting üzletet kötött, ám az árfolyam csupán 8,8 százalékos pluszban zárt.
Még szemléletesebb a Bitdeer esete. A cég új, 4,7 milliárd dolláros, 121 megawattos norvégiai (Tydal) megállapodása, a bejelentés napján kezdetben 12 százalékos kiugrást produkált. A kereskedési nap végére a részvény minden nyereségét elveszítette. A szerződés mögött a Volta, a Dell és közvetve az Anthropic áll.
Valóban kipukkadt az AI-lufi? – Kripto Akadémia
Míg 2024-ben mindössze 2, 2025-ben pedig 12 ilyen bejelentés történt, addig 2026 első hét hónapjában már 11 nagy üzletet kötöttek. Az idei évben bejelentett ügyletek már 2039 megawattnyi kapacitásra terjednek ki, ami meghaladja a tavalyi egész éves 2001 megawattos teljesítményt. Mára az AI-stratégia már nem meglepetés, hanem a bitcoinbányászok és adatközpont-üzemeltetők elvárt üzleti modelljének alapkövetelményévé vált.
A Wall Street új ellenőrző listája
A befektetők nem hagyták el a szektort, de a gyors és könnyű árfolyam-növekedés korszaka lezárult. Ma már nem elég egy jól megfogalmazott sajtóközlemény, az elemzők részletes tervrajzokat és pénzügyi garanciákat követelnek. Az AI-lufi kipukkadásától tartó piac ma már szigorú szempontok alapján vizsgálja a bejelentéseket:
- Ki a bérlő? Rendelkezik-e befektetési kategóriájú hitelminősítéssel és szilárd pénzügyi háttérrel?
- Ki finanszírozza az építkezést? A Bitdeer példája jól mutatja, hogy a 4,7 milliárd dolláros keretszerződés teljesítéséhez legalább 500 millió dolláros új tőkére és hitelre van szükség az infrastruktúra kiépítéséhez.
- Mikor indul el a tényleges bevétel? Az akár két évig húzódó kivitelezések jelentősen rontják a projektek jelenértékét.
- Milyen mértékű a tőkebevonás és hígítás? Mennyi tiszta profit jut végül egyetlen részvényre a hitelkiadások, a részvénykibocsátások és a projektköltségek levonása után?
A szektor gyengélkedését az iparági mutatók is egyértelműen jelzik. Az AI Infrastructure Growth Index 2026. augusztus 5-én 6384 ponton zárt (egyetlen nap alatt 11,13 százalékos zuhanást szenvedett el). Bár a július végi mélypontról 23 százalékot pattant vissza, még mindig 28,5 százalékkal marad el a júniusi csúcsától, és havi szinten 9 százalékos mínuszban van.
Átalakulófélben a mesterséges intelligencia piaca
A megawattok száma továbbra is növekszik, az adatközponti kapacitások iránti globális éhség töretlen. Ugyanakkor az a korszak, amikor az áramkapacitás megléte és egy AI-sajtóközlemény önmagában megduplázhatta egy cég értékeltségét, végérvényesen véget ért. A befektetők felnőttek a feladathoz: már nem a ködös ígéreteket, hanem a kivitelezési képességet, a tőkeszerkezetet és a valódi cash-flow-t árazzák. Az AI-lufi könnyű profitszerzési szakasza lejárt, most a tényleges végrehajtás és a hosszú távú profitabilitás vizsgája következik a tőzsdén.
Kövesd híreinket, hogy elsőként értesülj a legfrissebb AI és bányászati hírekről! Legyél Te is tag a Discord csatornánkon, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal kapcsolatos eseményeket!
Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
Megbicsaklott az AI-sztori? Újra a Bitcoinhoz vándorol a tőke?
/theenergymag, minerweekly, blocksbridge/