Emlékezzünk vissza 2022 végére, amikor az összes közgazdász egybehangzóan azt jósolta, hogy az Egyesült Államok hamarosan recesszióba süllyed? Sokan erre hivatkozva adták el részvényeiket, befektetésük egy részét. Nos, ez a lépés nem igazán alakult túl jól. 2023 és 2024 folyamán egy bikapiac bontakozott ki, miközben a foglalkoztatottság történelmi magasságokban maradt, az infláció tartósan csökkent, és a reál GDP növekedés erőteljes volt. A konszenzus tévedett. A piac tömeges vélekedése gyakran helytelen, különösen igaz ez a részvénypiac kapcsán.
A konszenzus ellen fogadni nem új keletű stratégia a Wall Streeten. Létezik egy egészen más befektetési irányzat, amely épp arra épül, hogy szembemegy a tömeggel. Ez pedig a kontrariánus szemlélet. A kontrariánus szemléletet követő befektetők szándékosan az aktuális piaci trenddel mennek szembe, azaz eladnak, ha a többi befektető vásárol és vásárolnak, ha a többi befektető elad. A szélsőséges pesszimizmus ellen tett fogadások gyakran kifizetődőek a részvénypiacon is.
Innen származnak azok a híres befektetési idézetek is, mint például:
Akkor vásárolj, amikor vér folyik az utcán – Baron Rothschild
A legjobb időpont a vásárlásra a maximális pesszimizmus ideje – Sir John Templeton
Légy óvatos, amikor mások mohók, és légy mohó, amikor mások félnek – Warren Buffett
Tekintve, hogy a dollárban denominált eszközök hosszú távon általában emelkednek, ezek a stratégiák hatékonyak lehetnek azok számára, akik hajlandóak elviselni a rövid távú visszaeséseket és a piaci volatilitást. Bár a fent említett idézetek klisének tűnhetnek, és valószínűleg már sokan ismerik őket, mégis számos oka van, amiért most újra elő lehet venni őket.
Fogyasztói hangulatindexek alakulás
A fogyasztói hangulat jelenleg a legrosszabb szinten van a 2022 közepi/végi állapotok óta.
Bár ez nagyrészt politikai tényezők által befolyásolt hangulatfelmérés, a Michigani Egyetem legfrissebb adatai szerint mindhárom politikai párt esetében csökkent a fogyasztói hangulat.
A demokraták évek óta nem voltak ennyire borúlátók, még a COVID időszaknál is pesszimistábbak. A következő egy év üzleti kilátásaira vonatkozó várakozások pedig a Michigani Egyetem legfrissebb felmérése szerint történelmi mélypontra süllyedtek. A felmérés 1978-as kezdete óta nem volt ilyen rossz eredmény.
A New York-i Fed munkaerőpiaci felmérése során megkérdezték a résztvevőket a jövőbeli munkanélküliséggel kapcsolatos várakozásaikról. Az eredmények jelentős növekedést mutattak azok körében, akik úgy vélik, hogy fennáll a munkanélkülivé válás kockázata.
Ez a megítélt munkanélküliségi kockázat nemcsak egyes régiókra korlátozódik, hanem a különböző végzettségű emberek széles spektrumán is megfigyelhető.
A főiskolai diplomával vagy annál magasabb végzettséggel rendelkező emberek most érzékelik a legnagyobb munkanélküliségi kockázatot 2020 első negyedéve óta, amikor a COVID lezárások mélypontján voltak.
A háztartások pénzügyi helyzetét illetően egyre többen érzik pesszimistábbnak a jövőjüket. Jelentős növekedés tapasztalható azok körében is, akik valamivel rosszabb helyzetben vagy sokkal rosszabb helyzetben érzik magukat.
Visszatérve a Michigani Egyetem felméréséhez, az “Elvárt változás a pénzügyi helyzetben” mutatója a felmérés történetének legalacsonyabb szintjére esett.
A korábbi 100 alatti értékek 1979-ben, 1980-ban, 2008-ban és 2022-ben fordultak elő. Ezeket zöld színnel jelölte a szerző a következő, logaritmikus skálán ábrázolt S&P 500 grafikonon:
Őrültségnek tűnhet, de ezek nem voltak rossz időszakok arra, hogy folyamatosan DCA stratégia mentén fektessünk be. A fenti adatokból levonható következtetés egyértelmű: az Egyesült Államok háztartásai hangulatát reprezentáló indexek történelmileg mélyponton vannak, pesszimisták.
Olvasd el ezt is:
Ez a pesszimizmus a piacra is kihat, amit az aktuális hangulat és pozicionáltsági adatok is tükröznek. A Fear & Greed Index mutatója, amelynek vannak persze hiányosságai, jelenleg a szélsőséges félelem állapotában tartózkodik.
Folytassuk a sort az egyéb más mutatókkal
Az AAII bull-bear különbség az extrém pesszimista szintre esett, és a legmélyebb pontjára süllyedt 2022 szeptember óta (csak néhány héttel a részvénypiac mélypontja előtt).
Bár az indikátor nem tökéletes kontrariánus jelzés, a 0 felett lévő szintekről -20 alá eső értékek nagyszerű vásárlási lehetőségeket kínáltak a hosszú távú befektetők számára, ha csak az S&P 500 grafikonjára rávetítve nézzük.
A részvénypiac pozicionálási adatai is szélsőséges negativitást tükröznek, amit a CBOE equity put/call arány is jól mutat:
De a befektetők nemcsak az amerikai részvények ellen fogadnak jelenleg. Arra is spekulálnak, hogy a magas hozamú vállalati kötvények (más néven “junk kötvények”) is esni fognak, amit a HYG put opciók volumenén keresztül láthatunk.
A listát még lehetne folytatni. Bőven van vér az utcákon. Lehet, hogy még több vér fog folyni az utcákon a következő hetekben, hónapokban. A “vér az utcákon” nem azt jelenti, hogy a részvények nem fognak még tovább esni, de az adatok, amelyeket áttekintettünk, tökéletes emlékeztetőt adnak a kipróbált és bevált klisékre, amiket az elején idéztünk meg.
Ez egy olyan időszak, amikor érdemes nagyobb perspektívából nézni a történéseket, picit lenyugodni, emlékeztetni magadat a hosszú távú befektetési terveidre. Ez az időszak és emlékeztetés arra is jó, hogy elkerüld azt, amikor félelemből hozott érzelmi döntéseket hozol. Ne feledd, a vígjátékoknak is vannak szomorú részei, és a bikapiacoknak is vannak korrekciós és konszolidációs szakaszai.
Szép hétvégét! Járjatok egyet a szabadban, kapcsolódjatok ki! Ne őrlődj a négy fal között, ahogy a bitcoin árfolyama teszi 80 000 és 85 000 dollár között!
Érdekelnek a kriptopénzügyek? Legyél Te is megújult VIP tag a Discord csatornánkon! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube és TikTok csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/hold.hu, cnn markets, cubic analytics/