Visszatértek a bitcoinbálnák: állományuk 3,03 millió BTC-re hízott, ami 2025 novembere óta a legmagasabb. A nagy pénz már bevásárolt, a kisbefektetők még kivárnak.
Hónapokig csak eladtak, most újra bevásárolnak. A bitcoin legnagyobb szereplői, a bitcoinbálnák visszatértek a piacra: ilyen gyorsan február óta nem hízott az állományuk. A spot Bitcoin ETF-ek ismét vevők, a legtehetősebb befektetők pedig nem eladják a bitcoinjukat, hanem hitelt vesznek fel BTC fedezetre. A CryptoQuant friss elemzése szerint véget ért a medvepiac, és új bikaciklus indult. Egy szereplő azonban még hiányzik a buliról: a kisbefektető.
Engedély nélküli tőzsdén tartod a kriptód?
Július 1. óta EGT-ben csak MiCA-engedéllyel lehet kiszolgálni az európai ügyfeleket. Az OKX megszerzett minden engedélyt – és aki most költözik át, akár 8% bónuszt kap az új befizetésére!
[Váltok szabályozott tőzsdére →]
A medvepiacból korai bikapiac lett
A CryptoQuant október 13-án megjelent, „Whales Are Back” című jelentése szerint a bitcoin medvepiacból korai bikapiaci szakaszba lépett. A váltást az elemzőcég Bull Score Indexe jelzi a legtisztábban. A mutató tíz láncon belüli (on-chain) és piaci jelzést összesít.
Az index július végén még 20 ponton állt, ami egyértelműen medvés terület. Augusztus 20. körül kitört a medvés zónából, szeptember 26-án pedig 90 pontig, azaz „extra bikás” szintig ugrott. Ilyen magas értéket 2024 decembere óta nem mért. Jelenleg 80 ponton áll, vagyis továbbra is extra bikás. Ez jóval a 60 pontos küszöb felett van, amely a múltban a tartós emelkedéseket jelezte. A CryptoQuant skáláján a 60 pont feletti érték bikás, a 40 alatti medvés környezetet jelent.
Ugyanebben az időszakban a bitcoin árfolyama 73 ezer dollárról 87 ezer dollárig emelkedett. A CryptoQuant korábbi heti jelentései szerint ráadásul visszaszerezte a 365 napos mozgóátlagát, ami megerősíti a medvepiacról a korai bikapiacra való váltást.
A bitcoinbálnák felhalmozásba kapcsoltak
A rendszerváltás legfontosabb hajtóereje a bálnák viselkedése. A nagy befektetők eladásról felhalmozásra váltottak. A tőzsdék és bányászpoolok címei nélkül számolt bálnaállomány elérte a 3,03 millió BTC-t, ami 2025. november 21. óta a legmagasabb szint. A 30 napos állománynövekedés közben 2026. február 11. óta nem látott ütemre gyorsult.
A CryptoQuant szerint tehát a nagy szereplők nemcsak megálltak az eladással, hanem a trendet meghaladó ütemben vásárolnak. Közben a bitcoinjaikat arra is használják, hogy növeljék dollárlikviditásukat.
A láncon belüli adatok nem jelentenek automatikusan egyirányú mozgást. Egy régóta szunnyadó bálna 4581.94 BTC-t, nagyjából 377 millió dollár értékű bitcoint mozgatott át öt új címre, ám október 13-ig ezek az érmék nem mozdultak tovább. Az ilyen átutalásokat a piac jellemzően eladási szándékként értelmezi. A teljes kép azonban más irányba mutat.
Pozitívba fordulhat a bálnák éves egyenlege
A bálnák egyéves állományváltozása 2025 szeptembere óta negatív tartományban volt. Az 1000–10 000 BTC-t tartó címek egyenlege a mélyponton 344 000 BTC-vel, idén nyáron pedig még mindig 283 000 BTC-vel volt kevesebb az egy évvel korábbinál. Mostanra ez a különbség nagyjából 30 000 BTC-re zsugorodott, és a mutató visszakerült a 365 napos mozgóátlaga fölé.
A CryptoQuant megfogalmazása szerint a bálnák felhalmozása már a trend felett fut. Ez a fordulat a korábbi ciklusokban rendre a bikapiacok kezdetét jelezte.
Visszatértek az intézmények: ismét vevők az ETF-ek
Nemcsak a bálnák, az intézményi befektetők is visszatértek. Az amerikai spot bitcoin-ETF-ek az év nagy részében eladók voltak, mostanra azonban ismét nettó vevővé váltak. Az idei halmozott nettó beáramlás 23 000 BTC-re, azaz 1,5 milliárd dollárra fordult.
A fordulat mértéke látványos. Július elején még 83 000 BTC volt az idei nettó kiáramlás, dollárban kifejezve 5,1 milliárd dollár. Ez három hónap alatt több mint 85 000 BTC-s fordulat. Az arányokat azonban érdemes helyén kezelni. A beáramlás jócskán elmarad a tavalyi tempótól: 2025-ben ugyanekkorra az ETF-ek nagyjából 213 000 BTC-t, illetve 24 milliárd dollárt szívtak fel.
Hullámzó októberi ETF-forgalom
A napi adatok azt mutatják, hogy az intézményi kereslet visszatérése nem egyenes vonalú. A TFTC összesítése szerint október első két kereskedési napján 102,7, illetve 189,8 millió dollár áramlott az alapokba. Október 6-án 118,9 millió dollár érkezett, a CoinDesk adataira hivatkozó KuCoin szerint nagyrészt a BlackRock IBIT-alapjába. Ezután két erős kiáramlási nap jött: október 7-én 487,1 millió, 8-án 244,1 millió dollár hagyta el az alapokat. Az október 12-ig tartó nyolc kereskedési nap egyenlege így 454 millió dolláros nettó kiáramlás lett. A hét eleje ugyanakkor ismét fordulatot hozott: az előzetes adatok szerint kedden 109,8 millió dollár áramlott be a bitcoin-ETF-ekbe.
A legnagyobb hitelfelvevők diktálják a tempót
A bálnák nemcsak vásárolnak, hanem egyre többet hiteleznek bitcoinjukra. Ezt a CoinRabbit kriptohitelező adatai mutatják. A platform 10 millió dollár feletti BTC-hitellel rendelkező ügyfelei szeptemberben 83,3 százalékkal növelték teljes USDT-hitelállományukat. Ez rögtön a bikapiac kezdete után történt, a júliusi, a medvepiac mélyén mért 9,2 százalékos visszaesést követően.
Az 1–10 millió dolláros kohorsz is bővült, 21,2 százalékkal. A kisebb hitelfelvevők viszont visszavonultak: a 100 000 dollár alatti kisbefektetői kohorsz hitelállománya 17,2 százalékkal, a 100 000 és 1 millió dollár közötti kohorszé pedig 47,3 százalékkal csökkent. Az augusztusi széles körű hitelfelfutás tehát a kisebb kohorszokban szeptemberre kifulladt, a legnagyobbaknál viszont gyorsult.
Gyorsul az infláció? A bitcoin másképp reagál, mint hinnéd – Kripto Akadémia
Az elemzők szerint ez lényeges üzenet: a nagy befektetők nem eladják, hanem fedezetként használják a bitcoinjukat. A legnagyobb BTC-fedezetű kohorsz növekvő USDT-hitelezése összhangban van azzal, hogy a bálnák likviditást teremtenek, vagy új pozíciókat finanszíroznak, miközben megtartják az érméiket. Ugyanez a felhalmozási viselkedés látszik a láncon belüli adatokban is.
Nagyobb hitelek, de a kisbefektetők kivárnak
A 10 millió dollár feletti kohorsz átlagos hitelmérete szeptemberben 33,5 százalékkal nőtt az augusztusi 8,4 százalékos csökkenés után. Szeptemberben minden kohorszban nőtt a hitelméret: a 100 ezer–1 millió dolláros sávban 27,9, az 1–10 millió dollárosban 10 százalékkal. A legnagyobb növekedést, 43,1 százalékot a kisbefektetői kohorsz mutatta.
A kisbefektetőknél azonban a nagyobb hitelek a teljes hitelállomány 17,2 százalékos csökkenésével jártak együtt. Vagyis kevesebb, de nagyobb hitelről van szó, nem pedig szélesebb körű részvételről.
A CryptoQuant szerint ez a mintázat a bikapiacok korai szakaszára jellemző. A legnagyobb, tőkeerős befektetők pozicionálnak elsőként, a kisbefektetői kereslet pedig csak később, a már futó emelkedés közben érkezik.
A nagyok már léptek, a piac többi része még nem
A CryptoQuant alapító-vezérigazgatója szerint a 365 napos mozgóátlag visszaszerzése azt erősítette meg, amit az on-chain adatok már augusztus közepe óta mutattak: vége a medvepiacnak, új bikaciklus kezdődött. Ju úgy fogalmazott, a kérdés az, ki vásárol. Szerinte a bálnák eladásról felhalmozásra váltottak, az ETF-ek ismét nettó vevők, a legnagyobb hitelfelvevők pedig eladás helyett az érméik fedezetére teremtenek likviditást. Hozzátette: a korai bikapiacok így indultak, miközben a kisbefektetők még hiányoznak. A nagyok már léptek, a piac többi része még nem.
Mi jöhet ezután?
A három adatforrás, vagyis a láncon belüli adatok, az ETF-forgalom és a hitelezési adatok ugyanazt mutatják: a nagy bitcoinbefektetők eladásról vásárlásra váltottak. Ez azonban nem jelent egyenes utat felfelé. A CryptoQuant korábbi heti jelentései szerint a kereskedők nyereségmarzsa túlfeszített, és a profitrealizálás rövid távon korrekciót hozhat. Ebben az esetben a 365 napos mozgóátlag 80 ezer dollár körül, a 200 napos mozgóátlag pedig nagyjából 71 ezer dollárnál nyújthat támaszt.
A bálnák már a hajón vannak
A CryptoQuant összegzése röviden: a bálnák visszatértek. A bálnák, az ETF-ek és a legnagyobb hitelfelvevők egyaránt növelik kitettségüket a korai bikapiacban, a kisbefektetők viszont még a partvonalon állnak. A piaci történelem azt mutatja, hogy a nagy pénz rendszerint előbb érkezik, a tömeg pedig akkor, amikor a BTC árfolyam már jócskán elmozdult. A kérdés tehát az, hogy amikor a kisbefektetők is felszállnak, hol tart majd az árfolyam.
A cikkben található tartalmat ne tekintsd befektetési tanácsadásnak. Mielőtt befektetnél alaposan járd körbe a témát, és csak annyit kockáztass, amennyinek az elvesztése nem okoz anyagi, illetve lelki terhet. A cikk nyilvánosan elérhető információkon alapul.
Az itt közölt tartalom kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntések meghozatala előtt arra biztatjuk olvasóinkat, hogy végezzenek saját kutatást.
Szerinted a kisbefektetők idén még felszállnak a bikapiaci vonatra? Legyél Te is tag a Discord csatornánkon és vitassuk meg a legfrissebb gazdasági eseményeket. Kövesd Velünk online a szektor kriptopénzügyi híreit és elemzéseit, ahol naprakész hírfolyamunkban és jelentések szobánkban követheted a kriptovalutákkal és a világgazdasággal kapcsolatos eseményeket!
Nincs VIP tagság, nincs előfizetés, egységben az erő! Még több hírt és információt olvasnál? Iratkozz fel YouTube csatornánkra! Ha pedig segítőkész és informatív kripto közösségre vágysz, látogass el Discord csatornánk valamennyi szobájába.
/cryptoquant, tftc/