A Bitcoin a korai években szinte megállíthatatlan lendülettel törte át újra és újra saját határait, új paradigmát hozva a pénz és a technológia világába. Ám ahogyan minden fiatal technológia, úgy a Bitcoin is elérkezett egy érettebb szakaszba, amelyet már nem az exponenciális növekedés, inkább kifáradás és a bizonytalanság jellemez. Vajon a legnagyobb kriptovaluta történetének „középkorába” ért, és egy elkerülhetetlen lassulás előtt állunk?
A növekedési ciklusok zsugorodása
Míg 2013-ban a Bitcoin árfolyama 310-szeresére nőtt egyetlen ciklusban, 2017-ben ez az arány 143-szorosra csökkent. 2021-ben már csupán 11-szeres emelkedést láthattunk, 2025-ben pedig mindössze 2,1-szeresre zsugorodott a növekedési ütem. Ez egy konstans fokozatos leépülés mintázatát mutatja, amely Nassim Nicholas Taleb „Bubble Model” elméletével is egybecseng:
egy hozamot nem termelő, pusztán hiten alapuló eszköz árfolyama nem növekedhet a végtelenségig.
A hitre épülő eszközök dilemmája
Joe Lubin, az Ethereum társalapítója már 2017-ben úgy fogalmazott:
a kriptovaluták értékét a közösség hite adja, hasonlóan az amerikai dollárhoz.
A különbség azonban óriási: a fiat pénzt gazdasági és fiskális mechanizmusok, adóztatás és monetáris politika támasztják alá.
A Bitcoin értéke ezzel szemben teljes mértékben a piac bizalmán múlik. Ha ez a bizalom meginog, az árfolyam is összeomolhat.
A Bitcoin „középkorú válsága”
A Bitcoin 2025-ös szárnyalását számos intézményi befektető és ETF-listázás támogatta, ám a technológia már nem az a forradalmi újdonság, mint egy évtizeddel ezelőtt. Az olyan események, mint a CleanCore Solutions részvényárfolyamának 60%-os beszakadása miután kijelentette, hogy BTC-kincstár vállalattá válnának, egyre erősebben jelzik a befektetői szkepticizmust.
A piac már nem a végtelen növekedés ígéretét látja, hanem egy kifutó modell korlátait.
Mi válthatja ki a következő kripto medvepiacot? – A vállalati Bitcoin-láz árnyoldala
Termék vagy infrastruktúra?
A technológiák életciklusa ritkán végtelen. MySpace vagy Netscape ma már alig emlegetett termékek, miközben az internet infrastruktúrája időtálló. A Bitcoin eredetileg termékként jelent meg – a pénzügyi szabadság eszközeként.
Az igazi kérdés azonban, hogy az alapul szolgáló infrastruktúra, a blokklánc lesz-e az csupán, ami hosszú távon fennmarad.
A blokklánc-hálózatok működését biztosító csomópontok, protokollok és tárolórendszerek ugyanis tartósabb értéket képviselhetnek, mint maga a Bitcoin.
Mindazonáltal pro-BTC oldalról érdemes belegondolni abba, hogy egy senki által nem kontrollált, fix kínálattal rendelkező eszköz
rendkívül hasznos lesz akkor, ha a komplett világ pénzügyeit valamilyen – akármilyen – blokkláncra terelik szertett vezetőink.
Ehhez természetesen szükség lesz a blokkláncok közötti átjárhatóság zökkenőmentes megvalósítására.
Befektetői tanulságok
A Bitcoin történetének „középkori válsága” rávilágít: a kriptovilág következő nyertesei nem feltétlenül maguk a tokenek lesznek, hanem a mögöttük álló infrastruktúra és szolgáltatások. Az „OG” befektetők egy része már elfordult a BTC-től, és inkább az Ethereumhoz, újabb tokenekhez vagy a blokklánc infrastruktúrához fordult.
A kérdés tehát nem pusztán az, hogy „mennyi ideig él még a Bitcoin”, hanem az is, hogy mely technológiák és ökoszisztémák élhetik túl a kriptó első nagy korszakát.
Személyes véleményünk szerint a Bitcoint nem érdemes temetni, és bőven lehet még benne növekedési potenciál. Ha valóban átvenné egy “központi tartalékvaluta” szerepét a blokkláncra rögzített pénzügyi világban, akkor bőven van ráció benne, hogy ára felzárkózhatna az arany árfolyamához.
Ez pedig ahogy a fenti képen is látható, több, mint tízszeres növekedést jelentene számára.
Záró gondolat
Amikor a Bitcoin 2009-ben megszületett, senki sem tudta elképzelni, hogy 15 év alatt intézményi vagyonkezelők, állami szabályozások és ETF-ek tárgyává válik. De minden technológia életciklusa véges. A Bitcoin 2049-ben lesz 41 éves – vajon lesz bárki, aki akkor is „lezárt” BTC-tartalékkal ül egy kriptokincstár fölött?
A befektetőknek most van idejük végiggondolni: a Bitcoin vajon az örökkévalóság ígéretének bizonyul, vagy a technológia történetének egyik mérföldköveként vonul be a történelembe – amelyet végül az infrastruktúra halad majd túl.
A magunk részéről optimisták vagyunk, azonban mindenképpen fontosnak tartjuk a fenti tézisek alapos megfontolását is egy jól átgondolt befektetési stratégiában.