A Bitcoin piacán olyan fejlemény történt, amelyre hat hete nem volt példa: az intézményi vásárlások ismét meghaladták a napi szinten kibányászott új Bitcoin mennyiségét. Ez a fordulat azért bír kiemelt jelentőséggel, mert a Bitcoin árfolyama továbbra is több mint 30 százalékkal az októberi történelmi csúcs alatt keresi az egyensúlyt, miközben a háttérben a kínálati oldal már elkezdett szűkülni.
A friss adatok szerint az intézményi kereslet jelenleg nagyjából 13 százalékkal haladja meg az újonnan piacra kerülő Bitcoin mennyiségét, ami strukturális szempontból egyértelműen pozitív jelzés.
Az intézményi vásárlók visszatérése csendben zajlik
A Capriole Investments kvantitatív adatai alapján az elmúlt három napban az intézményi szereplők több Bitcoint vásároltak, mint amennyit a bányászok ugyanebben az időszakban kibocsátottak. Ez az első alkalom november eleje óta, hogy pusztán a vállalati és intézményi kereslet nettó kínálatcsökkenést okozott a Bitcoin piacán. Bár a jelenlegi volumen messze elmarad a bikapiac csúcsán látott szintektől, a trend iránya egyértelműen megváltozott.
A Capriole alapítója, Charles Edwards korábban arra hívta fel a figyelmet, hogy a 126 000 dollár körüli csúcs és a közelmúltbeli 80 500 dolláros mélypont közötti időszak rendkívüli stresszt okozott a piaci szereplőknek. Ez különösen igaz azokra a vállalatokra, amelyek Bitcoin-alapú vállalati treasury stratégiát építettek ki az elmúlt években. A feszültség ellenére azonban több nagy szereplő nem hátrált meg.
A vállalati Bitcoin treasury modell repedezik, de nem omlik össze
A figyelem középpontjában továbbra is a Strategy áll, amely a világ legnagyobb vállalati Bitcoin-készletével rendelkezik, és az árfolyam esése ellenére is folytatta a felhalmozást. Edwards elemzése szerint ugyanakkor a vállalati treasury modell „lendkereke” egyelőre megtört, amit a nettó eszközértékhez képest rekordméretű diszkontok és a növekvő tőkeáttétel is alátámasztanak.
Ez a nyomás rövid távon lassíthatja a Bitcoin árfolyamának felpattanását, még akkor is, ha a hálózati fundamentumok alapján az eszköz egyértelműen alulértékeltnek tűnik.
A kínálati oldal szűkülése tehát már látható, de az árfolyam szempontjából a „legkisebb ellenállás iránya” még nem feltétlenül felfelé mutat.
Bitcoin ETF kiáramlások és stratégiai felhalmozás egyszerre van jelen
A piac kettősségét jól szemlélteti, hogy miközben az intézményi vásárlások meghaladják az új Bitcoin kibocsátást, addig az amerikai spot ETF-ekből jelentős tőkekiáramlás zajlik. A Farside Investors adatai szerint mindössze két nap alatt több mint 635 millió dollár hagyta el ezeket a befektetési termékeket, ami rövid távon negatív piaci hangulatot tükröz.
A CryptoQuant elemzői szerint azonban egy átmeneti állapot alakult ki, ahol a rövid távú pesszimizmus éles kontrasztban áll a hosszabb távon gondolkodó szereplők stratégiai felhalmozásával.
Miközben az ETF-befektetők tőkét vonnak ki, addig a nagyobb, meggyőződéssel rendelkező intézményi és vállalati szereplők csendben pozíciót építenek.
Bitcoin: a cápák 13 éve nem látott tempóban vásárolnak a 30%-os esés után
Mit jelent mindez a Bitcoin következő időszakára nézve?
A Bitcoin jelenlegi helyzete klasszikus átmeneti fázist tükröz. A rövid távú árfolyammozgásokat továbbra is az ETF-kiáramlások, a makrogazdasági bizonytalanságok és a piaci hangulat határozzák meg, miközben a háttérben már megjelentek azok a fundamentális jelek, amelyek egy későbbi kínálati sokk alapját teremthetik meg. Az, hogy az intézményi kereslet ismét meghaladja az új kínálatot, önmagában még nem jelent azonnali árrobbanást, de történelmileg ezek a periódusok gyakran a stabilizáció és az újabb emelkedő szakasz előszobái voltak.
A BTC tehát egyszerre él meg rövid távú stresszt és hosszabb távú felhalmozást. Ez a kettősség jól mutatja, hogy a piac már nem egy homogén tömegként reagál, hanem egyre inkább rétegzetté válik, ahol a türelmes tőke és a spekulatív pénz mozgása élesen elkülönül. Hogy ebből mikor lesz újra egyértelmű trend, az nagyrészt azon múlik, mikor fordul meg végleg a makrokörnyezet, és mikor válik a kínálati szűkösség az árfolyam számára is megkerülhetetlen tényezővé.
/Cointelegraph/