A kriptoipar történetének eddigi legnagyobb konszolidációs hulláma következhet Lorenzo Valente, a 26 milliárd dollárt kezelő ARK Invest kutatója szerint. Elemzése alapján a kriptoipari bevételek egyre kevesebb alkalmazásnál összpontosulnak, miközben a tartós felhasználói kereslettel nem rendelkező projektek és kriptotőzsdék egyre nehezebben jutnak friss tőkéhez.
Valente úgy véli, hogy a következő időszakban több felvásárlásra, összeolvadásra, csődeljárásra és szolgáltatásbezárásra lehet számítani. A folyamat végére kevesebb, de pénzügyileg erősebb szereplő maradhat a piacon.
Három alkalmazásnál összpontosulhat a bevételek közel 80 százaléka
Valente július 29-én közzétett bejegyzése szerint a Hyperliquid és a Pump.fun együttesen a kriptoalkalmazások teljes bevételének hozzávetőleg 67 százalékát adja. Ha az Ethena bevételét is hozzászámítjuk, a három szolgáltatás együttes részesedése már megközelíti a 80 százalékot.
A három alkalmazás egymástól eltérő, de jelenleg kiemelkedően aktív piaci területeket képvisel.
A Hyperliquid egy elsősorban határidős ügyletek kereskedésére használt decentralizált platform, ahol a kereskedők gyakran tőkeáttétel mellett fogadhatnak egy eszköz árfolyamának emelkedésére vagy esésére. A Pump.fun a mémcoinok egyszerű létrehozását és kereskedésének elindítását teszi lehetővé, míg az Ethena az USDe nevű szintetikus dollárprotokoll fejlesztője.
A bevételi adatok összeségében azt mutatják, hogy a kriptós pénzforgalom jelentős része még mindig a spekulatív kereskedéshez és a mémcoinokhoz, valamint a dollárhoz kötött digitális eszközökhöz kapcsolódik. A közölt arányok ugyanakkor nem a teljes kriptoipar bevételeire vonatkoznak. Az összevetésből több jelentős centralizált tőzsde, bányászvállalat, stabilcoin-kibocsátó, letétkezelő és más szolgáltató is kimaradt, mivel a fenti szolgáltatókkal ellentétben a bevételeik nem követhetők közvetlenül a blokkláncon.
Valente bejegyzéséből az sem derült ki, hogy pontosan milyen időszakot és milyen bevételi meghatározást használt a számításhoz. Emiatt a 80 százalékos bevételi arány inkább a kriptoalkalmazások közötti koncentráció jelzéseként, mintsem a teljes ágazat pontos felosztásaként értelmezhető.
Nehezebben jutnak pénzhez a kereslet nélküli projektek
A korábbi kriptopiaci fellendüléseknek köszönhetően számos projekt úgy is képes volt hosszabb ideig finanszírozni a működését, hogy kevés rendszeres felhasználóval és alacsony bevétellel rendelkezett. A hirtelen megugró tokenértékesítésekből és kockázatitőke-befektetésekből származó pénz sok esetben elfedte, hogy egy szolgáltatás iránt nincs tartós kereslet.
Valente szerint a befektetők mára válogatósabbá váltak. Azoknak a vállalkozásoknak, amelyek nem találták meg a termékük valódi piacát, egyre nehezebb újabb tőkét bevonniuk és felhasználókat szerezniük.
A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy már nem elegendő egy jól hangzó technológiai ötlet, egy token vagy egy gyorsan növekvő közösség, a projekteknek azt is meg kell mutatniuk, hogy a szolgáltatásukat rendszeresen használják, abból tartós bevétel származik, és a működésük hosszabb távon is finanszírozható.
Valente arra számít, hogy a koncentráció a következő hónapokban tovább erősödik. Ennek részeként több vállalati összeolvadás és felvásárlás történhet, miközben egyes projektek bezárhatnak, vagy csődvédelmet kérhetnek.
- BitMEX: bezár a tőzsde, ami megváltoztatta a határidős kereskedést
- Csődvédelmet kért a Storj, tulajdonrészt kaphatnak a token birtokosai
- Újabb csőd: elárverezik a bányász birodalmat
Valente a várható tisztulást hosszabb távon kifejezetten kedvezőnek tartja a kriptoipar számára. Értékelése szerint a tőke és a bevételek fokozatosan azokhoz a szolgáltatásokhoz kerülnek, amelyek már bizonyították, hogy valós felhasználói keresletet képesek kiszolgálni. A kevesebb, de erősebb szereplőből álló piac ugyanakkor újabb, koncentrációs kockázatokkal is járhat. Ha egyetlen alkalmazás műszaki hibája, biztonsági problémája vagy szabályozási korlátozása a piac jelentős részét érinti, annak következményei a teljes szektorban érezhetők lesznek.