Tom Lee szerint az Ethereum gyenge árfolyama elfedi a hálózat körül zajló átalakulást. A BitMine elnöke a július 13-14-én zajló tokiói WebX 2026 konferencián beszélt arról, hogy az intézményi tokenizáció, az L2 hálózatok és az önállóan működő AI-ügynökök indíthatják el az Ethereum következő növekedési szakaszát.
Lee nem ok nélkül bízik a hálózat felemelkedésben, az általa vezetett vállalat ugyanis már a teljes ether készlet mintegy 4,8 százalékát birtokolja, amivel az ETH token legnagyobb ismert befektetője.
Lee az új időszakot ETH 2.0-nak nevezte, a kifejezés azonban ebben az esetben nem egy közelgő Ethereum-frissítést takar. Az Ethereum 2.0 elnevezést korábban a proof-of-work-ről proof-of-stake rendszerre való átállással (Merge) kapcsolatban használták, amire 2022-ben került sor. Lee ezzel szemben az Ethereum második üzleti és intézményi korszakát érti ez alatt.
LEe előadása részben a BitMine befektetési stratégiájának igazolására is szolgált. A BitMine Immersion Technologies egy amerikai, tőzsdén jegyzett vállalat, ami a korábbi kriptobányászati tevékenysége után az Ethereum felhalmozására épülő kincstári stratégiára helyezte át a hangsúlyt. A Tom Lee elnökletével működő cég az elmúlt egy év alatt 5,74 millió ETH-t halmozott fel, és ezzel közel került ahhoz az Alchemy of 5% néven meghirdetett üzleti céljához, hogy az Ethereum teljes kínálatának 5 százalékát birtokolja.
Négy tényező tartja nyomás alatt a kriptopiacot
Lee négy olyan tényezőt emelt ki, ami szerinte hozzájárult a kriptopiac 2026-os gyengélkedéséhez.
Tom Lee
Az első az amerikai kamatvárakozások változása. Az év elején a kötvénypiac még két kamatcsökkentéssel számolt, később azonban már két emelés lehetőségét kezdte árazni. Ez összességében négy kamatvágásnyi eltérést jelentett a korábbi várakozásokhoz képest. A magasabb kamatok általában visszafogják a kockázatosabb eszközök, köztük a kriptovaluták iránti keresletet.
A második bizonytalansági tényező az amerikai CLARITY Act sorsa. A törvényjavaslat célja, hogy világosabb kereteket teremtsen a kriptoeszközök amerikai szabályozásához, ám elfogadásához kétpárti együttműködésre, és több szkeptikus szenátor meggyőzésére lenne szükség. A törvény kapcsán néhány napon belül számíthatunk friss fejleményekre.
Harmadikként az AI-szektor tőkeelszívó hatását említette. A Fortune által ismertetett adatok szerint 2026 első felében 412,7 milliárd dollárnyi kockázati tőkét fektettek amerikai startupokba, és ennek 86 százaléka mesterséges intelligenciához kapcsolódó ügyletekbe került. Ebben a környezetben a kriptovállalkozásoknak akkor is nehezebb új forrást bevonniuk, ha maga a kockázatitőke-piac rekordokat dönt. Az AI iránti érdeklődés jelenleg minden mást maga mögé utasít.
Lee negyedik tényezőként a pénzügyi részvények gyengeségét jelölte meg. Érvelése szerint a blokkláncos vállalatokat részben a hagyományos pénzügyi infrastruktúra versenytársaiként értékelik, ezért a pénzügyi szektor kedvezőtlen megítélése a kriptós projektekre is átterjedhet.
Lee összeségében úgy látja, hogy ezek az ellenszelek már nagyrészt beépültek az árfolyamokba.
Az Ethereum második fejezete
Lee az Amazon, az Nvidia és a JPMorgan történetével próbálta bemutatni, hogyan követheti többéves stagnálás egy vállalat vagy technológia következő növekedési időszakát.
Az Amazon részvénye szerinte az első 12 évében alig mozdult, majd az AWS felhőszolgáltatás és más termékek bevezetésével új növekedési pályára állt. Az Nvidia hosszú ideig elsősorban grafikus processzorokat gyártó vállalatként működött, később azonban az AI-infrastruktúra egyik legfontosabb beszállítójává vált. A JPMorgan szintén hosszabb stagnálás után nőtt globális pénzügyi óriássá.
Lee szerint az Ethereum hasonló átmeneti szakaszban lehet. A hálózat első évtizedét az ICO-k, a decentralizált pénzügyi alkalmazások, az NFT-k, az L2 hálózatok és stabilcoinok terjedése határozta meg. A következő fejezet szerinte négy terület köré fog épülni:
- az ethereumot felhalmozó tőzsdei vállalatokra;
- az önállóan működő AI-ügynökökre;
- a tokenizált pénzügyi eszközök elszámolására;
- az ETH pénzként és fedezeti eszközként való használatára.
A példák önmagukban nem bizonyítják, hogy az Ethereum az Amazonhoz vagy az Nvidiához hasonló növekedést érhet el, de Lee gondolatmenete szerint egy technológia piaci értéke hosszabb ideig elszakadhat és alacsonyabb maradhat az infrastruktúra valódi fejlettségétől.
A Wall Street egyre több szolgáltatást épít Ethereumra
Az Ethereum intézményi szerepét már több működő projekttel támasztotta alá. A BlackRock tokenizált BUIDL alapja, a JPMorgan blokkláncos kezdeményezései, valamint a Securitize és az Ondo Finance termékei hagyományos pénzügyi eszközöket helyeznek blokkláncos környezetbe.
- Egy éve indult a kriptorészvény
- Uniswap token: 4 év alatt 30-szoros növekedést jósol a Standard Chartered
Ezzel párhuzamosan több nagy kereskedési platform saját, Ethereumhoz kapcsolódó hálózatot indított. A Coinbase a Base-t, a Kraken az Optimism technológiájára épülő Inket, a Robinhood pedig az Arbitrum rendszerére támaszkodó Robinhood Chaint fejleszti.
Ezek második rétegű, vagyis L2-hálózatok, amik a tranzakciók jelentős részét az Ethereum főhálózatán kívül dolgozzák fel, mielőtt az eredményt visszakapcsolják hozzá. Ezzel gyorsabb és olcsóbb műveleteket tesznek lehetővé, miközben valamilyen formában az Ethereum infrastruktúrájára is támaszkodnak.
Lee külön kitért a Robinhoodra, amelynek 27 millió felhasználója van. A cég által indított új hálózat tokenizált részvényeknek, kereskedési szolgáltatásoknak és később blokkláncos hitelezési termékeknek adhat helyet, az ETH-t pedig a tranzakciós díjak megfizetésére is használhatják rajta.
Az AI-ügynököknek is szükségük lehet pénzügyi infrastruktúrára
Lee előadásának jövőbe mutató része az AI és a blokklánc kapcsolatáról szólt. Elképzelése szerint az AI-ügynökök egyre több gazdasági döntést hoznak majd önállóan: szolgáltatásokat vásárolhatnak, bevételt termelhetnek, adatokat értékesíthetnek, és más gépekkel köthetnek üzleteket.
Ehhez olyan fizetési rendszerre lehet szükségük, amely folyamatosan elérhető, programozható, és nem követel minden tranzakcióhoz emberi jóváhagyást. Az Ethereum okosszerződései és a rajta működő stabilcoinok technikailag alkalmasak lehetnek erre.
A BitMine már az összes ETH 4,8 százalékát birtokolja
Lee optimizmusa közvetlenül összekapcsolódik a BitMine üzleti modelljével. A társaság egy Ethereum felhalmozására épülő kincstári vállalként hasonló utat jár be, mint a Strategy, ami a bitcoint tette vállalati mérlegének központi elemévé.
A BitMine júliusi közleménye szerint a cég 2026. július 5-én 5 742 237 ETH-val rendelkezett, ami a 120,7 milliós teljes ethereum kínálat 4,8 százalékának felel meg. A vállalat egy év alatt érte el az eredetileg kitűzött, 5 százalékos felhalmozási céljának körülbelül 96 százalékát.
A készletből 4 879 157 ETH-t, vagyis körülbelül 85 százalékot stakingben helyeztek el. A proof-of-stake rendszerben ezek a tokenek részt vesznek a hálózat működtetésében, amiért a BitMine jutalmat kaphat. Ez lényeges eltérés a bitcoint tartó vállalati modelltől: míg a BTC önmagában nem termel hozamot, az ETH a staking révén bevételt biztosíthat tulajdonosának.
Az ETH staking éves hozama jelenleg 2,6% (APR).
A BitMine stratégiája tehát több kockázatot kapcsol össze. A vállalat értékét egyszerre befolyásolhatja az ETH árfolyama, a staking hozama, a részvények kibocsátási lehetősége, az adósság és az elsőbbségi részvények finanszírozási költsége. Bár Lee előadása egy Ethereum számára kedvező forgatókönyvet vázolt fel, a közelmúltban több kedvezőtlen hír is napvilágot látott a hálózatról, amelyek árnyalhatják a projekt jövőképét.