A valódi eszközök blokkláncon történő leképezése – vagyis a tokenizáció – régóta szándékában áll az olyan pénzügyi óriásoknak, mint amilyen például a BlackRock.
Ahogy arról korábban többször is írtunk, már számos lépést tettek eddig is ezirányba. Most viszont a koncepció úgy tűnik, belátható időn belül valósággá válik, mivel az intézményi szektor eddig példátlan tempóban kezdte el integrálni az ehhez szükséges infrastruktúrát.
Kapcsolódó: Közeleg a blokklánc technológia “ChatGPT-pillanata” a Citigroup szerint
Az elmúlt napokban több milliárd dolláros bejelentések érkeztek különböző kontinensekről, amelyek egyértelműen jelzik: a tokenizáció már nem csupán kísérleti terep, hanem egyre inkább a globális pénzügyi rendszer része.
Tokenizáció az elmúlt héten
- A BlackRock bejelentette, hogy digitális főkönyvi technológián alapuló részvényosztályt indít el 150 milliárd dolláros Treasury Trust alapjához. A cél: blokkláncon nyomon követni a részvények tulajdonosait.
- A Libre 500 millió dollár értékben tokenizálja a Telegram kötvényeit, amelyeket akkreditált befektetők on-chain fedezetként használhatnak fel.
- A MultiBank Group Dubajban háromoldalú megállapodást kötött az ingatlanfejlesztő MAG-gal és a blokklánc-szolgáltató Mavrykkal. Az együttműködés 3 milliárd dollár értékű eszköz tokenizálásáról szól – ez minden eddigi rekordot felülmúl.
Eric Piscini, a Hashgraph vezérigazgatója szerint “ez a felfutás nem véletlenszerű: minden feltétel adott lett – világosabb szabályozás, technológiai érettség és intézményi szereplők tényleges részvétele”.
Miért épp most?
- Trump kriptobarát politikája jelentősen enyhítette a szabályozási kockázatokat az Egyesült Államokban.
- A szabályozási tisztulás világszerte segíti az előrehaladást, különösen a nagy pénzügyi központokban.
- Technológiai fejlettség: a tárcák, tárcaintegrációk és on-chain szolgáltatások elérték az intézmények számára kellő mértékű használhatóságot.
- Makrogazdasági nyomás: az illikvid eszközosztályok likviddé tétele sürgető igénnyé vált.
A fenti tényezők együttesen segítették elő azt, hogy a tokenizáció mára túllépjen az elméleti viták szakaszán, és konkrét üzleti modellek és termékek formájában öltsön testet. Marcin Kazmierczak, a RedStone társalapítója szerint ez a legitimáció további szereplőket fog bátorítani arra, hogy belépjenek a piacra és új ötleteket, befektetéseket hozzanak be.
A háttérben a szabályozási enyhülés mellett a technológia fejlődése is kritikus szerepet játszik. Felipe D’Onofrio, a Brickken technológiai vezetője szerint a blokklánc-tárcák fejlettsége és a felhasználói élmény jelentősen nőtt, miközben a makrogazdasági helyzet arra ösztönzi az intézményeket, hogy új, hatékonyabb piacokat nyissanak meg.
Az Ethereum és a privát blokkláncok központi szerepben
A tokenizációs kezdeményezések túlnyomó többsége továbbra is az Ethereum blokkláncon történik. A RWA.xyz adatai szerint az Ethereum hálózaton több mint 4,9 milliárd dollárnyi tokenizált amerikai állampapírt tartanak nyilván – ez a teljes piac közel 75%-át teszi ki.
Bár az Ethereum dominanciája jelenleg megkérdőjelezhetetlen, olyan új láncok, mint a Canton Network, a Plume vagy az Ondo Chain szintén fejlődnek, és kifejezetten az intézményi igényekhez igazított architektúrákat kínálnak. Herwig Koningson, a Security Token Market vezérigazgatója szerint nem feltétlenül a használt blokklánc a fontos, hanem annak funkcionális képességei.
„Ezért lesz gyakori, hogy bankok és pénzügyi cégek permissioned (engedélyezéshez kötött), vagy akár privát blokkláncokat használnak majd” – tette hozzá.
RWA – kilátások és kihívások
Noha a szabályozás és a technológia gyorsan fejlődik, továbbra is vannak kihívások. A szabályozási megfelelés, különösen az adatvédelem és átláthatóság terén, továbbra is kritikus pont. A technikai akadályok – elsősorban a blokkláncok közötti interoperabilitás hiánya – szintén lassíthatják a fejlődést.
Ugyanakkor Piscini szerint az ún. hibrid modellek egyre népszerűbbek, amelyek ötvözik a privát rendszerek biztonságát a nyilvános láncok jövőbeli integrációs lehetőségeivel.
A jövőre vonatkozó előrejelzések igen ambiciózusak. A konzervatív becslések szerint 2030-ra a globális pénzügyi eszközök legalább 5–10%-a tokenizált lehet. A RedStone becslése szerint ez az arány akár 30%-ra is nőhet.
A Tren Finance számításai alapján a globális tokenizált RWA piac mérete 2030-ra elérheti a 10 billió dollárt – ez az aktuális, 185 milliárd dolláros érték több mint 50-szerese.
Az RWA tokenizációs piac tehát kilépett az árnyékból, és egyre fontosabb szerepet tölt be a pénzügyi rendszerben. Az intézményi támogatás, a technológiai fejlődés és a szabályozási környezet kedvező változásai lehetővé teszik, hogy a blokklánc-alapú eszközkezelés valódi alternatívává váljon a következő években. Ez pedig könnyen az érintett blokklánc tőkének (például az ETH) felértékelődéséhez vezethet a közeljövőben.
Azonban ne feledjük, hogy a digitalizáció egy olyan út, ami nem feltétlenül a helyes irányba vezet. A “nem lesz semmid, és boldog leszel” típusú disztópikus jóslatok megvalósításához valószínűleg éppen a tokenizáción keresztül vezet az út, mivel ezáltal a pénzügyi óriásoknál koncentrált tőke sokkal könnyebben tudja felvásárolni a kisemberek ingó és ingatlan vagyonát.
Ez pedig további tőkekoncentrációhoz vezet, ami által a gazdagok még gazdagabbak, a szegények pedig még szegényebbek lesznek.