Donald Trump sokszor kiszámíthatatlannak tűnő vámpolitikai húzásai – legutóbb a 90 napos vámfelfüggesztés bejelentése – nagy eséllyel nem csupán a globális piacok pillanatnyi megrángatásáról szólnak.
Úgy tűnik, hogy amit sokan kaotikus és következetlen politikának vélnek, az valójában egy tudatos stratégia része, melynek végcélja a világgazdasági rend gyökeres átrendezése. Úgy látjuk, hogy Trump és tanácsadói – köztük Stephen Miran – egy új, amerikai érdekszférákra épülő gazdasági világrendet építenek.
Trumpék a kemény utat választották, nem a “puha landolást”
A hivatalos kommunikáció nyílt: Trump „fájdalmas átmenetről” beszél, miközben elutasítja a klasszikus „puha landolást”, amit a jegybank monetáris szigorával próbált elérni az elmúlt években.
Szemmel láthatóan a részvénypiacot, az amerikai államkötvénypiacot, sőt, az USA külgazdasági kapcsolatait is kész beáldozni annak érdekében, hogy lezárja a régi korszakot, és tiszta lappal indítson. Mindez pedig nem csupán egy elhibázott politikai taktika – inkább egy „irányított káosz”, amely révén újraosztják a hatalmat és a gazdasági erőviszonyokat a világban.
A globális gazdasági berendezkedés már a COVID-időszak alatt látszott, hogy ebben a formában nem fenntartható. Az ellátási láncok törékenysége, az infláció, a pénznyomtatás – mind arra mutattak, hogy szükség van változásra. Trumpék viszont nem toldozgatnak – radikális reformot hajtanak végre. A monetáris korszakot úgy tűnik a fiskális dominancia váltja fel, ahol nem a jegybank, hanem maga az állam irányítja a pénzügyi rendszer alakulását.
Kapcsolódó: Vér folyik az utcákon
Kína a célkeresztben
A vámháborúban látványos elem, hogy miközben Trump válogatás nélkül sújtja vámokkal a világot, Kínát különösen keményen bünteti. A kínai árukra kivetett 125%-os vám kvázi kereskedelmi blokádot jelent.
Az is lehet, hogy Trump szándékosan próbálja kiszorítani Kínát az amerikai állampapír-piacról. Ne feledjük, a Kínai Népköztársaság az egyik legnagyobb amerikai adósságfinanszírozó – amely bármikor politikai nyomásgyakorlásra használhatja tartalékait.
Az új pénzügyi rend megalapozása
A dollár gyengítése mindeközben valójában kulcsfontosságú: ösztönzi az amerikai exportot, javítja a versenyképességet, és segíthet az államadósság kamatterhének kordában tartásában. Ám mindez csak akkor működik, ha közben más országokat rábírnak arra, hogy továbbra is vásárolják az amerikai állampapírokat – akár politikai nyomás, akár megállapodások révén.
Felmerült az úgynevezett „Mar-a-lago-i egyezmény” elmélete is, amely a Bretton Woods-i vagy Plaza-egyezmény szerepét vehetné át a 21. században. Eszerint Trump nem a globalizált szabadkereskedelem világát akarja visszahozni, hanem egy új, kontrollált világgazdasági rendszert, ahol az USA maga szabja meg, kivel, milyen feltételekkel üzletel, milyen pénzügyi instrumentumokat használ, és hogyan értékeli a partnerországok valutáit.
A Mar-a-Lago-i egyezmény főbb elemei:
- Más országok valutájának felértékelése – hasonlóan az 1985-ös Plaza Egyezményhez, az USA arra kényszerítené kereskedelmi partnereit, hogy felértékeljék saját pénzüket, így az amerikai export versenyképesebbé válhatna.
- Az amerikai államkötvények 100 éves lejáratúvá alakítása – ezzel csökkenne az USA rövid távú fizetési kötelezettsége, de ez rontaná a kötvények likviditását, és hosszú távon megingathatná a dollár világpénz státuszát.
- Fenyegetés vámokkal és biztonságpolitikai visszavonulással – az USA vámokat vetne ki, illetve csökkentené a biztonsági együttműködést olyan országokkal, amelyek nem hajlandók elfogadni a feltételeit.
- Arany- és kriptoalapú szuverén vagyonalap létrehozása – az USA kripto- illetve aranytartalékok fedezetebe állításával bocsájthatná ki új államkötvényeit. Ezek fedezetet biztosítanak a kötvények mögött, így visszaállítva az ezekbe vetett bizalmat.
A rövid távú fájdalom hosszú távon kifizetődhet
A részvénypiac és a kripto piac egyaránt megszenvedi ezt a stratégiát, ám épp ez teremtheti meg az új beszállási lehetőségeket hosszú távra. Az elmúlt években fújódott buborék kipukkadó félben van, a gyenge tőzsdei és kirptopiaci szereplők minden bizonnyal ki fognak hullani. A Bitcoinba és a kripto-iparba vetett intézményi bizalom pedig épp most van kiépülő-félben.
Aki most türelmes és hosszú távon gondolkodik, az lehet a nyertese ennek az „irányított káosznak”. Mert ha Trump valóban új világrendet épít, akkor az nem hónapok, hanem évek alatt fog kiteljesedni – és azok, akik időben lépnek, lehetnek az új korszak nyertesei.
Az viszont már most biztosnak tűnik: nem véletlenek a lépések. Egy nagyon tudatos világgazdasági átrendeződés zajlik, melyet a Trump adminisztráció jól megfontolt stratégia alapján generál.